铜铝：暗淡贸易数据拖累金属价格

中国7月进出口数据暗淡

中国锻造铜及铜材进口量7月未较上月增5.9%

铜铝：暗淡贸易数据拖累金属价格

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价55490元/吨~55500元/吨，现货升水90元/吨；A00铝现货报价15430元/吨~15470元/吨。

 最新发布中国7月出口同比增长1.0%，道琼斯预期是8.0%，6月同比增长11.3%；进口同比增长4.7%，道琼斯预期是7.0%，6月同比增长6.3%。7月贸易顺差251亿美元，道琼斯预期顺差352亿美元。经季节调整后，今年7月份进出口总值同比增长1.4%，其中出口增长1.6%，进口增长1.2%；进出口总值环比下降4.9%，其中出口下降4.2%，进口下降5.8%。总体看来外需形势较预期更差。其中对欧出口同比降16%，出口增速下滑严重，对美近零增长。进口增速也大幅低于预期，反映中国国内需求也比较疲软。这些数据说明中国经济在二季度并没有见底。下半年外需难以明显回暖的背景下，促内需稳投资政策需加大力度。

 

 中国锻造铜及铜材进口量7月未较上月增5.9%．海关周五称，7月未锻造铜及铜材进口366,548吨，较上月的346,223吨上升5.9%;7月废铜进口43万吨，高于上月的37万吨。海关并称，7月未锻造的铝及铝材进口97,651吨，高于上月的89,576吨;7月进口废铝23万吨，高于上月的21万吨。此外，中国7月未锻轧铝出口54,051吨，高于上月的51,627吨。

 

今日中国进出口数据双双下降，显示出中国内需外需均表现疲弱，二季度见底之说已然不能够成立，受此拖累，沪铜价格在数据发布后大幅下挫，后在低位小幅震荡直至收盘。持仓一反前几日持续减仓态势转为增仓，显示在下跌时资金追随较为积极。下方技术支撑位于54300~54000。上方阻力则位于55000。沪铝主力合约1211今日高开低走，阴线报收，持仓小幅增加。下方支撑位于15300~15250。日内短线，等待有效突破。

 

 铅锌：遇阻回落 下探支撑

铅价低迷 7月冶炼厂开工率继续下降

7月中国新增信贷数据惨淡

铅锌：遇阻回落 下探支撑

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价14750元/吨~15500元/吨； 1#铅现货报价15050元/吨~15200元/吨。 

 据相关机构调差显示，7月份国内主要原生铅冶炼企业开工率连续第三个月回落，当月43家原生铅冶炼厂共产精铅18.88万吨，整体开工率为54.96%，环比下降1.7个百分点。从各规模企业具体生产情况看，虽然产能在5-10万吨/年的中型企业与产能在5万吨/吨以下的小型企业开工率环比均出现不同程度的上涨，但由于产能在10万吨/年以上的大型企业一改之前平稳的走势，下降幅度明显，整体开工率受累下降。大型冶炼企业7月开工率仅为69.68%，较6月降低6.89%。原生铅企业开工率继续在低位运行，多数企业趁此时进行设备检修、技术改造，部分检修完毕并已复产的企业，仍选择适当控制产量，保证长单供应而缩减散单比例。

 

 7月份中国人民币新增贷款5401亿元，远低于市场预期的7000亿元人民币。7月末，M2余额同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；M1余额同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点。当月净投放现金421亿元。当月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.78%，质押式债券回购月加权平均利率2.85%。数据显示，2003年以来，平均来说7月份是一年中新增信贷数据第二低的月份，仅次于10月。但7月社会融资总量达1.04万亿，债券融资单月暴增2487亿，而上半年的月均水平仅是1400亿，且距离企业信贷融资3558亿已经不远，债券市场的迅猛发展使得我们不能仅仅只盯着信贷谈流动性了。

 

沪锌主力合约1211今日再次上冲14800附近阻力，但由于缺乏买盘支撑价格震荡回落，在中国贸易数据公布后价格出现大幅下滑，最低下探14500整数支撑。尾盘价格有所回升，但仍以阴线报收。14500将成为近期关键支撑，投资者可予以密切关注。沪铅今日下探支撑。主力合约1210盘中下探14900技术支撑，午后价格有所回升，重新站回15000整数关口。上方阻力15080，建议投资者离场观望，耐心等待有效突破后再行入场。

 

 钢材：市场人气回归 期钢高开高走

RB1301高开高走

国内现货价格整体平稳

7月铁矿石进口量继续回落

空单离场，日内波段操作

 今日钢材期货主力RB1301合约开盘3685元，最高3727元，低点3682元，尾盘收报3721元，较前一交易日结算价上涨41元，涨幅1.11%，成交量较前一交易日几近番倍。

 因市场寄望于降准等后续措施的出台，数据利好影响延续，期钢今日高开高走，放量向上突破前期震荡区间。国内钢材现货市场价格整体平稳，部分地区涨跌互现，下游需求未出现好转，贸易商多持观望态度。目前无任何迹象表明市场能够消化现有的庞大产能，且据传9月可能出台新的房产政策，如延续一贯的调控基调，无疑将使本已低迷的建筑钢材需求再度雪上加霜。在趋势明朗前，隔夜持仓需谨慎。

 上海地区三级螺纹马钢报价3800元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价3640元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。进口矿价格略有松动、国内矿价格平稳，焦炭价格止跌，河北唐山地区铁精粉价格1100元/吨，印度粉矿（63.5%品位）122美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1280元/吨。

    据海关最新统计，2012年7月份我国进口铁矿石5787万吨，较6月份减少44万吨，同比增长6.09%。1至7月份我国累计进口铁矿石42375万吨，同比增长9.1%，已连续两月回落。2012年7月份我国出口钢材432万吨，较6月份减少90万吨，与去年同期相比下降2.99%。1至7月份我国累计出口钢材3155万吨，同比增长9.7%。

 技术上，RB1301高开高走，突破3700整数关口，成交量重回百万，将挑战上方二十日均线压力。

操作上，空单离场，日内波段操作。

 

 

 焦炭：1600处承压回落

7月份我国钢铁、铁矿石、焦炭国际贸易量全面下降

本周焦炭期货价格窄幅震荡，下行动力不足而1600处压力明显，处于上下两难的境地

 今日行情：

 

 基本分析：

 据海关统计，2012年7月份我国进口钢材116万吨，同比减少9万吨，下降7.2%；日均进口量3.7万吨，环比增长2.1%。出口钢材432万吨，同比减少13万吨，下降2.9%；日均出口量13.9万吨，环比下降19.8%。7月份我国进口钢坯3万吨；出口钢坯0，继续保持低位。将钢材折算为粗钢，7月份我国净出口粗钢333万吨，同比减少3万吨，下降1%，日均净出口10.7万吨，环比下降25.7%。 

 另据统计，7月份我国进口铁矿石5787万吨，较上月减少44万吨；出口焦炭11万吨，较上月减少4万吨

 

 综合论述：

 焦炭期货价格本周维持窄幅震荡格局，1600处压力明显。这种走势说明，焦炭期货市场已经达成局部、短期的平衡；这种平衡维持的时间，在各个品种间相差巨大。但最终将面临方向的选择，对焦炭而言，上升似乎还没有充分的理由，而下降的动能在过去两个月已得到充分释放。即使做出选择，大幅波动的可能也很小。

 操作思路：清仓出局，静观其变。

 

 橡胶：弱势不改 区间震荡

我国7月天然橡胶(包含胶乳)进口量为17万吨，较去年同期的13万吨增加30.77%，环比增加6.25%

上半年行业主要经济指标增速呈现放缓趋势，但经济运行总体基本平稳

今日行情 

      沪胶今日冲高回落，维持区间震荡格局。主力1301合约开盘于22375点，盘中冲高22650点，但随着空头开仓积极，价格开始走跌，探底22185点，尾盘收于22300点。

基本分析 

 现货市场上，国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价23000元/吨，较昨日上调200元/吨。中国主港RSS3价格企稳2855美元/吨，STR20#企稳2735美元/吨，SMR20#企稳2715美元/吨，SIR20#企稳2650美元/吨。

 合成胶报价暂稳，今日上海地区丁苯胶市场售价为18400-18600元/吨；顺丁胶市场售价为20600元/吨。据悉市场成交气氛稍有好转。

 海关总署8月10日公布的数据显示，我国7月天然橡胶(包含胶乳)进口量为17万吨，较去年同期的13万吨增加30.77%，环比增加6.25%。1-7月，我国累计进口天然橡胶116万吨，较去年同期的100万吨增长15.4%。7月份，我国合成橡胶(包含胶乳)进口量为118467吨，同比增加6.69%，环比增加2.35%。1-7月，我国累计进口合成橡胶838593吨，同比下降0.5%。

 8月8日，中国橡胶工业协会发布了《2012年上半年橡胶行业统计分析》。2012年上半年行业主要经济指标增速呈现放缓趋势，但经济运行总体基本平稳。行业出口面临的困难和风险不可低估，增长幅度大大弱于上年度。行业效益状况继续保持向好的态势。 据对轮胎、力车胎、胶管胶带、橡胶制品、胶鞋、乳胶、炭黑、废橡胶综合利用、机械模具、橡胶助剂、骨架材料11个分会426家重点会员企业的统计，上半年完成现价工业产值1535.52亿元，同比增长5.05%；实现销售收入1525.46亿元，同比增长4.7%；实现出口交货值456.58亿元，同比增长7.87%。

综合论述

沪胶依然维持22000-23000点的区间震荡格局，方向未明。交易量近两日来均维持在较高水平，显示日内短线交易活跃。从主力持仓来看，空头主力增仓较多头主力积极，市场依然处于空头氛围中。基本面无明显改善，因而短期内沪胶大幅上涨缺乏动力。操作上，建议仍然关注22000-23000运行区间。

 

 大豆：高开回落 谨慎对待报告

 受中国采购增加消息提振，美豆大幅上涨，期价重回中期均线之上。

 海关总署周五公布的消息显示，国内7月大豆进口587万吨，较上月的562万吨上升4.4%，较去年同期增长10%。创下25个月新高，不过从季节性进口来看，7月进口是年内进口高点月份，考虑到国内持续拍卖储备大豆提供的额外供应，未来数月国内进口将进入下降阶段。另7月国内进口食用植物油73万吨，较上月增长35.2%，较去年同期增长4%。

 美豆昨晚出现3%幅度的强势反弹，但基本面支撑有限，中国增加采购在前日交易中已有传言出现，今日虽美出口销售报告系统证实有16.5万吨大豆出口，但明显不足以支撑期价出现昨晚的大幅度反弹。天气方面预报显示周末中西部地区重现高温干燥模式为期价提供一定支撑，加之周三期价未能突破上周低点，在8月供需报告之前空头回补这种技术性因素是推动期价回升的主要驱动因素。所以在市场人气及技术形态完全转好之前，对美豆的震荡思路应继续持有，关注今晚USDA数据变化，技术层面关注1660一线压力。

 大连豆类今日全线高开低走，美豆反弹带动期价高开，但油脂弱势压制市场人气，虽豆粕资金有所回流，但未能逆转颓势。期价的高开回落显示市场在周五报告之前采取谨慎防守策略。近远月期价均以阴线报收，但豆粕仍站稳中期均线之上，技术形态有所好转，出现转强迹象。大豆走势与豆粕基本一致，技术形态好转，但仍缺乏资金有效支撑，短线资金频繁进出将继续加剧期价波动。现货市场仍保持稳定，豆粕需求继续支撑现货报价，中期现货市场的强势将继续为期价提供支撑。

 操作上大豆、豆粕1301合约中线保持观望，5月合约延续波段思路，中线多单向豆油1301转移，止损20日均线。

 油脂：报告在即 震荡走低

 隔夜国外油脂收涨，CBOT豆油受大豆、豆粕走强带动跟涨；BMD毛棕榈油小幅回升；国内DCE油脂高开低走，震荡收跌。

 国内现货方面，豆油、棕榈油稳中上涨，菜油行情以稳定为主。

 市场消息，1、海关总署8月10日公布，中国7月份进口大豆587万吨，6月份进口大豆562万吨。1-7月份大豆进口总量为3,492万吨；去年同期累计为2,907万吨，同比增长20.1%。

 2、马来西亚MPOB公布数据显示，7月底棕榈油库存为200万吨，为2月以来最高水平，较6月增加15%。7月出口则下滑15%至130万吨。

 国际宏观方面，目前正值欧洲国家领导人夏季休假期间，市场消息暂时较为平静，但西班牙10年期国债收益率徘徊在7%附近，投资者担忧情绪依然不减。美国及中国公布数据利好支撑，加之由于近期中东局势紧张威胁原油市场供给，美原油价格微涨。天气方面，预期美国中西部谷物种植带未来一周至10天将有降雨且温度下降有可能扶助晚种大豆的生长。受前期历史性干旱影响美豆减产预期心理较强，但近期降雨及本周企稳的大豆优良率令美豆走势维持震荡。中国方面买盘需求再次令美豆得到支撑，今晚美国农业部月度供需报告在即，交易商下调美豆产量及库存方面预期，但下调幅度由于近期美天气改善致使市场存在分歧。如果本次报告调整幅度符合市场预期，有可能引发利多兑现，美豆下调风险较大。若超出市场预期将刺激市场进一步上攻。马盘毛棕榈油等待产业数据报告小幅回升，交投谨慎，从今日盘中公布数据显示基本符合市场预期，出口低迷，库存达200万吨高位。

 今日股市及商品市场偏空氛围较浓，但农产品市场依旧抗跌。从昨日公布CPI数据及今日的超低于市场预期的出口和信贷数据来看，中国经济依然在低位徘徊未见反弹信号，市场信心低迷。国内油脂市场高开低走，走势出现分化。豆油受美国农业部报告公布在即影响，主力合约资金离场避险，但仍受大豆减产的预期支撑表现较为抗跌；菜油跟随走低；棕榈油则受空头资金打压，午后盘弱势领跌。农产品市场等待美国农业部供需报告出炉。

 操作建议：今日豆油主力1301合约高开低走，持仓骤减，呈现周末效应，月线期价20均线受到明显的压力，整体保持强势中的逐渐收窄的整理形态，宏观影响没有明显改变，预计期价下周在9600—9800之间维持震荡。

 

 玉米: 外围回暖 重返关键支撑位

    受到良好的月度供需报告数据预估，周四CBOT玉米期价飙升至纪录高位，同时出口销售数据跳升亦带来利多指引；连玉米受隔夜外盘及国内豆类品种涨势溢出的影响，今日高开后窄幅震荡，小幅收涨，技术上走势得到修复。

 从分析师的预期看，认为在今晚的USDA报告中预计修美玉米产量将下修15.4%，如此悲观的预期将玉米的供应再度推升至紧张的局面，期价也因此创下纪录。数据公布之后，市场会如何反应还有待观察。受益于墨西哥的采购，截至到8月2日当周的美玉米出口销售数据跳升至14周最高值，创中西部地区旱情爆发以来的最大单周销售，这对隔夜美玉米的走势形成了重要的提振作用。国内方面，鲜有新的信息出现。近期，天气评估机构普遍对厄尔尼诺现象形成的可能性做以上调，未来的一个月的时间里，玉米主产区的天气仍存在炒作的可能性。

 技术上看，跳空高开的走势令1301合约期价重返20日均线之上，但是短期的均线系统依旧偏空排列，技术面的回暖还需要进一步的信号发出。资金的持续流出依旧不利于期价的走势。

 操作策略：有效信息匮乏和资金关注度较低的影响下，连玉米上下两难，1301合约短期涨跌空间有限，中期走势依旧不甚乐观。关注1301合约均线系统发出的信号。

 

 糖棉：价格低位引发多头逢低买盘

 隔夜软商品市场走势并不强劲，糖棉均呈现调整走势，但今天国内糖棉走势并不受其影响，在其他商品下跌时，两者均能维持上涨态势。不过棉花盘中的大幅下挫着实令投资者吃了一惊。

 根据7月份的棉花生产报告显示，部分地区的降雨对主产地区的棉花没有太大的影响，这也意味着新年度棉花产量和质量都没有任何问题。另外根据对棉农预期籽棉价格的统计发现，大多数省份籽棉价格都是在4元/斤以上，折合成皮棉价格约为19200元/吨（我们按照棉籽0.6元/斤，一份40%，加工费1000来计算，当然当三者均变化时，价格又会有所调整），所以不论怎样，棉农对新年度棉花价格预期较高。

 据悉9月底10月初即将迎来我国传统佳节中秋节以及国庆节。索然各地的现货报价仍以下跌为主，但个别地区求稳和跃跃欲试的调高报价也有所体现，销量也较上周有所提升。7月份单月食糖销售数据迅速抬升，如果8、9月份的北堂情况继续好转，去库存化的进程也将大大提速。

 短期来看，糖棉均找不出再多的利空因素，所以做多动能会卷土重来。盘面上看，周四白糖的放量上涨已经洗出一部分的空单，价格确实低位会令投机资金继续逢低买入，从而推动价格上行，但上方压力也会逐渐显现，第一压力位5600，第二压力位5700。

 棉花走势还是偏于谨慎，不过内外盘的联动性表现较强，所以国内棉花的走势更多的是受到美棉的带动。目前价格位于区间盘整，暂时需要等待方向指引，而周五晚间的USDA供需报告会对下周的方向做出判断，建议投资者前期多单谨慎持有。

 

 

麦稻：双双回落

 今日强麦和早稻双双回落，早稻主力1301合约上午再度挑战2800高点，未能持续放量站稳，随后回落。强麦主力1301合约早盘一度上行至20日均线，但量能并未有效跟随，随即也出现回落。

 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）籼稻市场收盘大幅上涨，主要原因是邻池玉米、小麦和大豆市场飙升。美国农业部将于周五发布八月份供需报告。交易商认为这份报告利多，因而尾盘决定入市做多，推动价格飙升。

 联合国粮农组织周四表示，7月份全球食品价格指数上升6%，创2009年11月份以来的最大升幅。这一衡量食品出口价格的指数目前较2011年2月份触及的纪录高点低10%。小麦和大米供应良好缓解了上述紧张局面。此外油价目前低于2008年峰值水平，这意味渗透进粮食价格的燃料成本有望降低。

 摩根大通（JPMorgan）周四的最新报告上调2012年玉米和小麦价格预估，并维持大豆价格预估不变。

 强麦今日持仓显示多空主力双双小幅减仓，早稻今日多空主力双双小幅增仓，本周强麦，早稻整体处于窄幅区间波动，持仓变化也不大。

强麦1301合约至上周跌破2500点后本周一周都维持在2450-2500的区间内窄幅波动，量能出现极度萎缩，整体成交清淡，从日线和周线两个级别看强麦都整体处于下降通道之中，至少到目前为止还没有出现明显回升迹象，后市是在当前价位继续缩量盘整等待还是进一步放量下行还有待观察，操作上我们仍建议把握2450和2430两个前期低点，以及2500的价格中轴。早稻方面，我们的建议依然相当有效，今日上行至2800后再度回落，整体维持在高位区间缩量波动。

 

 甲醇点评：高开走低 未来走势还看下游市场 

 甲醇日评：今日甲醇高开低走，之后出现跌幅明显的走低一次，之后边处于震荡状态。最高价出现在开盘不久2893元/吨，今日最低价为2858元/吨，最后以2867元/吨收盘，未来价格还需看下游市场的影响。消息面称，山东联盟北厂甲醇装置8月9号起停车检修1月左右，南厂开始搬迁。此家企业日产770吨左右，对中国甲醇甲醇产能并构成很大影响。国内醚市近日虽略有好转，但整体下游利好支撑不大，目前国内醚市开工率仍维持在3成左右，库存压力不大，短线市场或依旧维稳未对甲醇市场构成较大影响。8月底9月初，是甲醛市场由淡季转为旺季的关键节点，对甲醇市场提振影响很大，需关注。

原油：油价上冲动能减弱

 今天国际油价在亚洲段时间出现了下挫，主要受到Bloomberg报道拖累，报道称现在是98年以来最为严重的全球石油供应过剩时间。这个也一直是我们在强调的，并且我们一直提醒投资者注意现在的供应偏紧都只是炒作，但是为什么Bloomberg报道了油价就会有反应呢？曾有幸听过国际较知名的原油分析师的讲课，他当时就有个非常明确的观点：一般来讲，如果Bloomberg和Rutures报道了相应的信息，那么市场就会立即做出反应，如果报道范围只局限于其他网站，那么影响力就会小很多。后来我进行了跟踪，确实如此。

 但是油价会不会暴跌还很难说，现在ERNESTO飓风已经减弱，对原油运输的影响已经减退，但是由于墨西哥湾的三个运输码头关闭，预计运往美国的石油料将延迟，也即是说下周的原油库存报告继续下降的可能性非常大。另外，有一个风暴SEVEN已经在大西洋海面形成，并且极有可能进入加勒比海岸，当然能否进入墨西哥湾影响石油运输或开采，仍有待观察，但是这个时候管理基金显然是不会去做空的，因此我们是否要调整8月下旬之前油价暴跌的预测，还要观察。

 塑料：震荡下行，市场信心不足

 塑料现货市场受到限量的支撑，10350的成交有所增加。昨日由于受到台风影响，镇海炼化抢修了16个小时，对塑料生产的影响整体不大，但是镇海乘机限量，推升了市场的涨价意愿。整体上看，现在下游被迫高价拿货，在成本的推升中，价格不断走高。期货市场今日继续高开震荡，午盘在周边市场疲弱，以及自身多单投资者锁定盈利的打压下，期价震荡下行，小幅收跌。从盘面上，上方10100有一定压力，相对其他商品来说，塑料并没有出现放量，因此期价能否继续上行有待观察，依然建议多单减仓锁定盈利。另外应当关注国内政策面和宏观面的变化。

 PTA：抛空压力显现，PTA波动加剧

 今日PTA高开低走，盘中反弹无力，一路下挫，全天下跌112点，持仓量增加8192手。虽然8月中下旬PTA产能有一个集中释放潮，但是目前空方资金已经开始布局，但是短线PTA仍然在均线上方，具有较强支撑。

 因此操作上，我们建议空头在7800上方可以继续布局空头，预计下周PTA在均线上方仍然会有一定的反复。隔夜仓位保持在20%以下，虽然中线PTA走空的概率很大，但是近期基本面仍然能支撑PTA当前价格走高，短线PTA上冲的动能仍然存在。

 PVC点评:冲高回落，PVC或面临继续调整

 今日开盘PVC就放量上扬，但是PTA走弱拖累了能化板块的走势，PVC多头信心不足，成交量回落，全天高开低走，下跌25点，价格运行至下方短期均线支撑处。PVC随时可能突破支撑下行。

PVC价格连续三周在窄幅区间内震荡，短线还没有足够的动力突破区间。7月份新增贷款总额5000多亿，远低于市场预期的7000亿元。银行放款不足致使市场对近期回暖产生担忧。PVC或将继续在低位盘整。