铜铝：经济忧虑 铜铝放量下行

美国7月进口物价指数走低，年率降幅创近3年来最大

CFTC的持仓显示，投机净多继续减少，目前投机净多为-17260手

操作建议，反弹遇阻，短期偏弱，建议偏空操作

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价55300元/吨~554200元/吨，现货升水0-100元/吨；A00铝现货报价15400元/吨~15440元/吨，现货贴水60-升水20元/吨。

 晚盘主要消息，美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月进口物价指数走低，年率降幅创近3年来最大，因燃油、食品及工业品价格走低。 

 中国住建部政策研究中心副主任王钰林指出，今后房地产调控从严的首要一条就是限购，各地决不能放松，并且要长期执行。住建部在6月底前完成了40个重点城市个人住房信息系统联网，这这将为跨城市“联网限购”提供技术支持。未来跨区域的投资投机性购房将面临限制。房地产调控政策有望加码。

 CFTC的持仓显示，本周基本延续了之前的走势，投机净多继续减少，目前投机净多为-17260手。其中，非商业持仓多头为39673，增加1000多手，空头为56933手，增加2500多手。

  从形态上看，伦铜继续三角形整理行情，由于三角形逐渐收窄，短期将面临突破性选择。伦铝突破前期下跌通道上轨线，出现回踩，关注上轨线能否转变为支撑线。而从国内沪铜走势看，早盘围绕均线横盘，但上证指数出现持续走低，地产股整体下行，跌幅达到3个百分点，带动沪铜午盘出现增仓放量下行，全日增仓9492手，空头占据市场主动。

操作建议，反弹遇阻，短期偏弱，建议偏空操作。

 

 铅锌： 反弹遇阻 重回弱势

如果希腊无法完全遵守救助协议的条款，德国将停止对其提供新的救助

日本二季度GDP同比增长1.4%，低于市场预期的2.3%

操作建议，短期走势偏弱，建议偏空操作

国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价如下：0#锌现货报价14550元/吨~14650元/吨，现货贴水70至升水30元每吨； 1#铅现货报价15050元/吨~15150元/吨，现货升水70-170元每吨。 

晚盘消息，德国某议员表示，如果希腊无法完全遵守救助协议的条款，即便其他国家愿意继续支援希腊，德国也将停止对其提供新的救助。如果“三驾马车”并不满意希腊目前的状况，柏林已经做好准备否决新的救助。

日本二季度GDP同比增长1.4%，低于市场预期的2.3%。日本二季度GDP环比增长0.3%，低于市场预期的0.6%。法国统计局周五公布的数据显示，法国6月工业产出月率于5月持平，预期为上升0.4%，5月工业产出月率降幅自下降1.9%修正为下降2.1%。全球经济体没有一个表现好的。

宏观面的弱势数据也导致伦铅、伦锌反弹终止，周五纷纷收出阴线。

从沪锌表现看，开盘沪锌就出现下滑走势，增仓下行，之后围绕均线横盘整理，午盘跟随整体商品期货走势，出现增仓放量下跌，跌破所有均线支撑，短期维持弱势格局，关注下方14500支撑。

操作建议，短期走势偏弱，建议偏空操作。

 

 钢材：反弹夭折

螺纹钢今尾盘出现下跌，反弹遭遇压力

国家统计局发布数据显示，7月我国粗钢产量环比增长2.5%

螺纹钢短期底部震荡，总体依旧表现疲弱

8月通常是市场交易较为清淡的月份。从目前的市场来看，外围市场上欧洲方面政策性的出台最快也要在8月底9月初。中国降准降息目前仍无消息，市场持续在对政策的乐观预期以及疲弱的实体经济忧虑中摇摆。从周边市场来看，金属处于明显震荡之中，农产品的炒作目前渐进尾声，上证指数上周大幅走高之后本周展开回调，市场短期处于迷雾之中。

基本面来看，统计局最新公布的数据显示，中国7月粗钢产量环比增长2.5%，至6169万吨。同比则增长4.2%。7月份粗钢日均产量199万吨，较6月的201万吨小幅回落。钢厂调价方面，沙钢出台8月中旬部分产品价格政策，高线、盘螺出厂价均出现百余元的下调。钢材社会库存连续三周下降，目前库存量为1514.3万吨，与去年同期相比依然高出134.9万吨。原材料方面，铁矿石港口库存连续第三周下降，目前库存总量为9716万吨，创6周来的新低。

宏观面上，本周二将是个重要的时间点。德国将公布二季度GDP数据，希腊国债将进行拍卖。目前持续发酵的欧债危机已开始影响到欧元区内的核心国家，德国近期公布的经济数据非常疲弱，这对市场有一定的打击。另外，希腊能否顺利拍卖国债也将影响风险市场的人气。国内方面，市场仍在期待政府出台更多的刺激政策。

螺纹钢目前基本面并没有出现明显的改善，但上周价格出现大幅反弹，显然这只是资金的短期行为。从今天的盘面来看，期钢价格在尾盘出现大幅下跌，3700一线未能站稳，空头可重新入场。预计期钢价格再度探底的概率较大。

 

 焦炭：中国利空数据打压市场

继7月规模以上工业增加值疲软之后，信贷、外贸利空数据全面袭来，国内股市、大宗商品市场普跌，焦炭顺势走低。

焦炭期货市场在经历大幅下跌后，依然是风声鹤唳、草木皆兵

 

   今日行情：

 

 基本分析：

 国家统计局数据显示，7月份中国规模以上工业增加值同比增长14.0%，比6月份回落1.1个百分点；环比增幅为0.9%。 

 从7月份公布的经济数据来看，中国出口仅同比增长1%，而进口同比增速却依旧达到4.7%，考虑到人民币短期贬值预期以及国际资本流入减少，这意味着中国外汇占款增速也将大幅下降。7月份新增信贷仅仅达到5401亿元，环比大幅下降41.28%。从此可以看出，中国货币政策并没有出现大量宽松情况。

 

 综合论述：

 对于缺乏指引的焦炭期货价格而言，周末的利空数据显得格外刺激市场。虽然煤焦钢产业链的疲软局势有所好转，但仍处于产业链的最低谷，在进退两难的境地中，市场略有风吹草动，就会出现相当的波动。继续关注持仓量变化，若持仓量没有一定幅度的上涨，则短期内跌破1540的可能性不大。

 操作思路：观望，静观其变。

 

 橡胶：放量收阴  失守22000点

上周青岛保税区橡胶出库较上周有所增加，总出库量在8千吨左右，整体还显低迷

上周合成胶主流销售厂家纷纷下跌出厂价，市场跟随走跌，但并未改善下游企业需求兴趣

7月份，国内货车市场产销环比分别下降8.88%和12.59%

今日行情 

    沪胶今日放量收阴，主力1301合约开盘于全天最高价22320点，之后弱势震荡，尾盘突然遭到空头打压，价格猛然跳水，失守22000点的支撑，探底21585点，尾盘收于21645点。全天交易量放量增长，持仓量骤增40658手。

基本分析 

 东南亚天胶现货价格下挫。据路透8月13日外盘报价，泰国RSS3烟胶（9月）价格2850美元/吨，下跌100美元/吨；STR20（9月）报价2720美元/吨，下跌80美元/吨；SMR20（9月）报价2650美元/吨，下跌50美元/吨；SIR20（9月）报价下挫至2646美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价为22800元/吨，较上一交易日继续下跌200元/吨。

 国内橡胶库存方面，?上周青岛保税区橡胶出库较上周有所增加，总出库量在8千吨左右，整体还显低迷。入库方面，前期不接室外单的仓库继续延续此政策，导致目前入库依然紧张，后市仍有不少的货物要求入库。估计目前橡胶库存在23.65万吨左右。

 合成胶方面，上周合成胶主流销售厂家纷纷下跌出厂价，市场跟随走跌，但并未改善下游企业需求兴趣，市场报价出现倒挂，部分商家亏损出货意向不强，目前观望气氛为主。 丁苯胶市场行情报价继续走跌，部分地区询盘气氛虽有改善，然实际接盘却并无改观，交易平淡局面未改。顺丁胶市场行情报价跟随厂家走跌，在中油公司下调价格后，市场价格下跌的势头有所减缓，市场价与出厂价倒挂幅度比前期缩小，但实际交投仍然较为平缓。

 7月份，国内货车(含非完整车辆、半挂牵引车) 市场产销分别为208324辆和216438辆，环比分别下降8.88%和12.59%，同比分别下降4.06%和4.34%；1-7月份，国内货车(含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销分别为1903141辆和1964200辆，同比累计分别下降9.73%和11.11%。

综合论述

沪胶今日跌破22000点的重要支撑位，下跌空间进一步打开。在国内橡胶库存压力重重，合成胶价格低迷以及下游需求不振的情况下，预计沪胶后市下跌依然有空间。操作上，建议前期空单继续持有，多单回避。

 大豆：美豆单产大减 内盘弱势调整 

 受供需报告利多数据支撑，美豆延续反弹势头，但获利了结盘使得尾盘回吐大部涨幅。

 美国农业部周五公布的8月供需报告对新豆数据进行了大幅修正，市场最为关注的单产从上月的40.5调低至36.1蒲式耳/英亩，低于此前市场预期的37.75蒲式耳/英亩平均水准。大豆收割面积由于部分地区受灾严重被削减70万英亩，这使得产量从上月预估的30.5亿蒲式耳降至26.92亿蒲式耳。为调整供需平衡，USDA大幅调低美豆国内需求及出口，使得新豆结转库存较7月预估仅仅下降1500万蒲式耳至1.15亿蒲式耳。总体来看，美豆供需数据超出市场预期，呈现一定利多效应。

 美国农业部周五对单产下调幅度超出市场预期平均水准，但整体仍在预测范围之内。USDA本次调整较为充分的反映了7月干旱对作物影响，与目前大豆生长状况较为符合，36.1的单产水准将是今年美豆单产的基准线，未来单产上调空间有限。而目前大豆结荚尚未结束，未来两到三周降雨对最终产量仍有较强话语权，所以后期仍存在一定天气炒作空间。不过近期降雨对市场气氛打压明显，基金近两周的持续高位减持对期价产生明显压制，未来期价继续上攻需要天气配合，或从需求层面开辟新的战场。短期市场仍将以震荡态势等待对需求评估过程的结束。

 内盘豆类延续上周偏弱态势，大豆、豆粕持续弱势震荡，近月继续偏弱态势，大豆、豆粕1月均回落至均线系统之下，远月虽相对抗跌，但短期均线支撑亦岌岌可危。豆油虽继续小幅增持，但期价高开低走，市场看多人气表现黯淡。现货市场豆粕报价亦出现小幅下调，这为期价施加一定压力，但中期需求的季节性增长仍将为豆粕现货市场提供有力支撑。近期油粕强弱转化持续进行，操作上可将中线多单向豆油转移。

 

操作上大豆、豆粕1301合约中线保持观望，5月合约延续波段思路，中线多单向豆油1301转移，止损20日均线。

 

 油脂：报告利多 豆油独强

 美月度供需报告利多，CBOT豆油受大豆走强带动跟涨；BMD毛棕榈油低位反弹；国内DCE油脂高开低走。

 国内现货方面，豆油、棕榈油继续稳中上涨，菜油行情以稳定为主。

 市场消息，1、CFTC豆油持仓报告显示，截止8月7日豆油期货加期权总持仓383411手，较上周增加8396手；基金多单为62550较上周增加362手；基金空单64261手较上周增加11109手；基金增持空单，基金由上周净多单9036手转为净空单1711手。

 2、其中备受关注的2012年美豆单产数据为36.1蒲式耳/英亩，低于市场平均预测的37.2水平，较7月份下调4.4蒲式耳。美豆产量26.92亿蒲式耳，低于市场平均预测的27.86亿蒲水平，较7月下调3.58亿蒲。

 美国农业部月度供需报告中性偏多，提振市场人气。受今年美国干旱影响，首次基于提田间调查结果而公布的8月产量预估数据较为悲观，此次美豆单产水平为自1994年以来美国农业部八月份月度供需报告的最低水平，产量水平为2003年最低。美豆盘面受报告利多走强，但由于近期美国种植带天气改善且美豆优良率企稳压力回落，美豆油则跟盘大幅走高。天气方面，预计未来一高温天气有望缓和，一周后美国中西部将出现降雨天气，良好的天气有利于晚播大豆的生长。当前美豆市场多空交织，报告利多基本兑现，而中国买盘需求令美豆继续获得支撑。马盘毛棕榈油低位反弹，虽然7月库存、产量等数据偏空但仍符合市场预期，船运数据SGS预计马来西亚八月份前十天棕榈油出口量增加的数据利多，同时预期美国农业部报告也将出现利多支撑。但棕榈油需求市场较为低迷，近期盘面弱势探低。

 国内油脂市场走势继续分化。受美国农业部报告利多支撑，豆油开盘高开高走，但由于美天气对盘面压力犹存，且国内消费市场未见复苏，盘面承压回落。棕榈油受国内外需求市场疲软压力，震荡走低。上周国内公布经济数据显示国内经济持续低迷，整体商品市场及股市偏空压力明显，空头氛围较浓。

 操作建议：今日豆油主力1301合约先扬后抑，持仓先增后减，期价没能突破9800一线压力，同时商品市场普跌氛围给盘面带来压力。多空分歧较大，关注美豆进一步动向，谨慎短多。

 

 玉米: 资金配合题材，期价焕发涨势

    周五月度供需报告中玉米数据的大幅，刺激了CBOT玉米期价开盘整体飙升，但随后获利了结盘的打压使得期价回吐涨幅并收跌，但玉米供应偏紧格局及干旱影响下的整体农作物减产预期将维持玉米期价坚挺。

 美盘玉米期货上的传统投机基金在截至到8月7日当周，多头加码力度有所收敛——上周加码18988口后本周仅加增8220口，而空头则从上周小幅试探增仓2585口转为减仓1715口，本期多空战况不很激烈，但增多减空的态势维持净多持仓增量9935口，并将总体净多持仓推升至291313口，多头与空头的占比则为32.78%和8.23%。

 由于美国干旱天气不仅造成玉米生长状况堪忧，而且大豆及小麦的涨势也受到了严重的影响，本年度其主要农作物的产量均会出现不小的减产状况，而需求若未明显萎缩的供应偏紧预期将使得这些农作物的价格易涨难跌，起码在南美作物没有形成有效的竞争威胁之前，我们预计投机基金仍将继续在玉米上的看多操作，但临近850美分或更高将面临较大的回调风险和在时间上对北美天气炒作的终结风险。

 7月下旬以来，我国各地均遭遇较大范围的降雨，而玉米主产区的持续降雨则引发了玉米作物倒伏和病虫害的流行，在东北和华北多地则是三代粘虫严重暴发，但目前玉米植株生长较高，不太适宜人工喷药，而是需要机动、电动、航飞或是高杆作物喷雾设备进行防治工作，其防治效果有待进一步的确认。

 虽然遭受虫害的面积无法准确评估，但从今天玉米期货市场上明显的增仓放量推升期价来看，资金似乎终于找到了适合做多的题材——早盘国内玉米就出现久违的增仓迹象，但上午资金布局没有发动较大的行情，中午开盘后以1301快速增仓最高达到28万手的巨量推动下，期价一举突破前高并创出新高2434，尾盘也没有出现资金撤逃迹象，将期价维持在2421高位。

 技术上看，前高突破及资金有效配合将使得后期具有继续攀升的空间。

操作策略：由于资金配合题材的炒作，并且进入到新旧粮源断档期，玉米期价易涨难跌的走势显现，玉米期价将会伴随资金的积极入驻而持续一段时间，投机买盘可继续持有。

 

 糖棉：糖棉遭遇上档卖压

 隔夜原糖继续走出下跌走势，上周跌了4.92%，从绝对价格来说，在供需格局较弱的情况下，榨糖成本形成的支撑有效性会较弱，我们在7月月报中用实证数据证明了巴西原糖的成本价在21美分/磅左右。但这对于商品价格的支撑并不是很有效，商品一旦被制造或生产出来，价格就由市场供需格局决定，与成本无关。整个现货市场的贸易商其实都是在博弈。而目前的供应过剩局面，我们不言底，不测底，跟随市场走。

 

 对于美棉来说，由于欧债危机的继续发酵和未来并不明朗的格局，假如没有在种植生产方面出现灾难性的减产，期望棉花在目前社会库存较高的情况下，大幅上涨，是不太现实的。棉花的工业属性很强，下游需求相对单一。而纺织服装属于半耐用品类，在经济不景气时期，消费弹性相对较大。我们认为棉花将需要时间去盘整。

 

 从国内郑棉的走势来看，郑棉1301合约前几天上涨企图突破短期高点，无果回落。K线走势表现出上档空头卖压较重，回档调整的概率较大。短期内，建议投资者考虑逢高减仓。

 

今日郑糖1301出现大幅调整走势，从基本面考虑，资金对后市基本面并不乐观，在技术反弹后，顺势平仓；从技术面来看，遭遇上档5600的压力位；整个白糖行情还是盘整，如果出现继续大幅调整，可以考虑逢低初步减仓。

 

 麦稻：双双上行

今日强麦和早稻双双上行，早稻主力1301合约早盘平开之后快速冲高，遇阻2800后，再度回落，午后两度上攻2800依然未果。强麦主力1301合约早盘高开之后快速探底，之后又直线回升，全天振幅较大。

美国小麦期货周五重挫3%,录得两周半最大单日跌幅,交易商称,受累于美国农业部供需报告上调期末库存和产量预估.

美国农业部（USDA）周五公布的8月供需报告显示，美国2012/13年度小麦收割面积预估为4880万吨。7月预估为4880万吨。

粮油信息中心8月13日消息；近期随着中储粮托市收购库点逐批增加，收购力度逐渐加大，其他市场主体为了获得更多粮源，导致小麦市场抬级抬价现象逐渐显现，加上农户惜售心理增强，小麦价格呈小幅稳步上涨态势。后期来看，随着小麦收购量增加，市场粮源逐渐减少，而饲料企业小麦替代玉米数量较大，且8月末制粉企业面粉销售将逐渐好转，小麦价格仍有上涨空间。

强麦今日持仓显示多空主力双双大幅增仓，空头增仓略多，多空主力分歧依旧，盘中振幅加大。早稻今日多头小幅减仓，空头小幅加仓，整体变化不大。

强麦1301合约今日价格大幅波动，量能也出现明显的增长，上周整体处于窄幅波动区间，今日主力明显存在试盘的意图，不过从持仓和全天的成交区间来看，多空分歧仍存在，价格也处于2450-2500的区间，并未有效突破，本周后几天多空应会继续较量，操作上我们仍建议把握2450和2430两个前期低点，以及2500的价格中轴。早稻方面，今日再度上攻2800点未果，而且量能出现增长，后市需要警惕价格的快速回落，操作上以2770和2750为第一，第二支撑点。

原油：油价上冲动能减弱

 由于飓风影响以及中东局势的炒作，油价在8月上旬依然出现冲高，从投机资金的持仓来看，上周净多持仓依然出现上升，表明短期内油价可能难以回落。虽然现在飓风已经减弱，但是这个时候管理基金显然是不会去做空的，因此什么时候调头往下很难说。尤其是现在不断在炒作 中东局势和北海油田的检修的事件（注意我们的用词是炒作）。

但是从基本面的角度判断，油价缺乏长期在110美元/桶上方运行的动力，短期的炒作因素最多只会延迟它回落的时间或空间。我们认为10月布伦特油价的第一阻力位将在115-117美元/桶一带，8月期价仍将有较大可能回到110美元/桶下方。

塑料收评：遇阻回落，高位调整

    今日连塑期价跟随周边市场一起回落，结束上周的持续上涨态势。经过前期的大幅上涨之后，期价在1000-1100点一带受到压力，如果油价出现回调，那么期价有回落的可能，投资者可以在此尝试短空，仓位尽量控制在10%以内。不过期价贴水，以及现货面供应不宽松、9月份消费旺季预期会抑制期价下跌或者限制下方空间，因此建议投资者在前期高点止损。

 甲醇点评：持续上涨两周后乏力 近期略有回调

 前两周内甲醇主力合约1209的上涨趋势明显，近期略有回调。甲醇今日以2858元/吨低位开盘，后经过一段震荡后略有上升后直冲最高价2874元/吨后下跌略有趋势，到收盘是直冲最低位2860元/吨，沿海地区短期进口也不会受限，下游市场甲醛的消费也正处传统的淡季，甲醇库存有所回升，导致市场上看空势力大大增加，很有可能导致支撑线转为阻力线

 因国家发改委9日宣布自10日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高390元和370元，从中远期看会对甲醇看多势力形成的主要因素之一。

 

  

 塑料:遇阻回落，高位调整

 今日连塑期价跟随周边市场一起回落，结束上周的持续上涨态势。经过前期的大幅上涨之后，期价在1000-1100点一带受到压力，如果油价出现回调，那么期价有回落的可能，投资者可以在此尝试短空，仓位尽量控制在10%以内。不过期价贴水，以及现货面供应不宽松、9月份消费旺季预期会抑制期价下跌或者限制下方空间，因此建议投资者在前期高点止损。

 

 PTA：短线存在一定支撑，PTA短线或止跌

 宏观经济数据表现低迷，市场普跌，能化板块领跌，PTA也未能幸免。今日早盘PTA大幅低开，尽管盘中受均线支撑一度反弹，无奈难以扭转市场颓势，午后多头减仓，PTA出现两波跳水，截至收盘PTA1301合约下跌92点，跌幅1.20%。

 近期PTA走势的低迷，最大的因素还是来自于宏观经济的疲软。尽管在8月中下旬PTA的产能释放压力较大，但是根据以往产能释放PTA的价格往往会出现一个倒V形，因此这波下跌的主因不应该是产能的释放压力所致。

 从技术图上看，PTA目前还存在较强的支撑，短线并没有跌破上升通道，因此并不建议投资者在这两天加仓做空。我们的建议仍是反弹至7800点附近再建空单，如果短线放量跌穿下方支撑线，多头止损。

 PVC点评:经济表现低于预期，PVC跟随市场回落

 周五公布的经济数据远不及市场预期，股市应声回落，期货市场也受到明显冲击。今日PVC低开，盘中反弹无力，一路小幅震荡下行，截至收盘PVC下跌1%。从技术图上看，PVC已经跌破了支撑均线，短线继续下行的概率较大。另外，成交量的不足也说明市场对做空PVC的信心不足，下跌的空间有限。

 操作上，建议明天空单继续持有，PVC还有一个小幅回调的过程，预计幅度不会太大。经济数据不及预期，相信管理层近期也有相应的刺激措施出台，因此我们不建议重仓空单。后期PVC仍然会在底部区间窄幅震荡。