再次进入迷茫

中国的出口和信贷数据均远差过预期，周末央行又没有声音，股指和商品再度下挫，中国因素向来是商品的主导势力，但是中国的投资需求和工业生产却一挫再挫。

上周，市场仍寄望欧洲央行能够尽快启动新一轮债券购买计划，令欧元汇率走势相对坚挺。不过，欧洲央行迟迟不肯行动，令投资者感到失望，这种乐观情绪逐步消退，同时西班牙10年期国债收益率再次逼近7%的警戒线，市场再度陷入忧虑。

本周法国、德国及欧元区将在周二先后公布二季度GDP数据。同时美国、英国、加拿大、欧元区等本周将先后公布包括零售销售、消费者物价指数(CPI)及生产者物价指数(PPI)等诸多重要经济数据。以此来判断各国，尤其是欧美经济是否进一步放缓，这将对欧美央行后续是否采取新一轮刺激措施起着关键性作用。

 

大豆：建空

今日大豆下跌。8月的供需报告已出台，美豆2012/13年度的单产预估为36.1蒲式耳/英亩，低于市场预期的37.7蒲式耳，也大大低于7月预估的40.5蒲式耳/英亩，为2003年以来的最低水平。产量也从7月的30.5亿蒲式耳下调至26.92亿蒲式耳，下调的幅度达到了11.73%，同样低于市场预估的27.96亿蒲式耳。而期末库存从7月的1.3亿蒲式耳下调至1.15亿蒲式耳，基本符合市场的预期。由于高企的价格会对需求产生一定的影响，8月的总需求同步下调了36.3亿蒲式耳至27.42亿蒲式耳。总体来说，本月美豆的单产和产量调降的幅度要大于市场的预期，但是期末库存却和市场预期接近，说明需求下调的幅度比预想中的偏大。这就造成美豆冲高回落、近弱远强的格局。

鉴于美农业部供需报告基本兑现市场预期，天气炒作即将结束，下一步市场焦点将聚焦到实际产量上来。现阶段基本面再次进入真空，短期内豆类将进入震荡整理阶段。操作上可建空，或空近多远的套利。

 

玉米：观望

今日国内玉米突发上涨创出新高。由于南北港口坚挺稳定，东北地区玉米价格稳定，华北地区涨跌互现，南方销区平稳运行。新粮预计10月中旬上市，去年新玉米最高出库价格达到2560元/吨，因此9月合约玉米依然居高不下，建议投资者不做空，观望或建立少量多单。

 

贵金属：黄金如预期上攻1630

上周五黄金价格在欧美交易开始以后出现短时间内的快速拉升，由每盎司1610美元上涨至每盎司1630美元，但未能进一步向上形成突破，这也是黄金在8月首次触及1630美元这一线，基本上还是一个技术性的窄幅波动市场。此前黄金已经连续两次测试1600美元支撑位的有效性。

接下来我们来看一下本周会有哪些比较重要的经济数据和时间，可能对贵金属市场产生一定的影响。首先是周三，英国央行将要公布8月货币政策会议纪要，目前市场普遍预计，英国央行的九位委员一致支持维持量化宽松规模不变，如果最终的结果证明委员之间对于是否继续量化宽松产生了分歧，将对市场产生利空的影响。数据方面最重要的还是来自美国的就业数据，周四美国将公布7月失业率，周五将公布新屋开工，营建许可，以及首次申领失业金人数。这些数据在目前会格外重要，这是由于，旧金山联储主席John Williams本周也转变了对QE3的态度，表示降低失业率的进展停滞、经济复苏缓慢，现在已经是美联储推出QE3的时候了。他的态度转变非常关键，因为今年他是FOMC的投票成员之一。就在今年5月的时候，John Williams还表示不支持QE3，但是6月以后态度开始逐步转变，而对于两次QE以后美国居高不下的失业率的忧虑是推动这种态度变化的主要因素。

Williams在美联储公开市场委员会中一般被认为是代表主流意见，所以他的话很有价值。他的意见极有可能被市场解读为是是美联储内部共识的一个风向标。

在目前市场已经逐步习惯利空消息的情况下，黄金价格得到了止跌的可能。我们看到，无论是对于德国经济可能陷入衰退的忧虑，还是意大利和希腊财政赤字很有可能还是无法达标的报道，对市场都没有产生太大的影响。但要真正迎来上涨，所需的动力可能还是由量化宽松的预期所产生。

 

铜：沪铜适量持空，止损55200元/吨

今日沪铜震荡收跌，主力1211合约于54680元/吨处开盘，盘中最高54750元/吨，最低54290元/吨，终盘收于54440元/吨，较上日收盘价下跌180元/吨。当日长江有色上午现货铜价55320~55400元/吨，升水0元/吨~升水80元/吨。周五公布的数据显示，中国7月贸易盈余缩窄，因进出口增长大幅放缓。中国新增贷款亦下滑，触及9月以来的最低水平。中国新增贷款数据和贸易数据令市场失望,LME铜价反弹回落。沪铜适量持空，止损55200元/吨。

 

天胶：适量持空，止损22300元/吨

今日沪胶破位下跌，主力1301合约盘中最高22320元/吨，最低21585元/吨，终盘收盘于21645元/吨，较上日收盘下跌655元/吨。8月10日，9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤277-278美分，上一交易日报每公斤280-281美分。9月/10月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤270-271美分，上一交易日报每公斤270-271美分。9月/10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤259-260美分，上一交易日报每公斤264-266美分。9月/10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤266-267美分，上一交易日报报每公斤272-273美分。适量持空，止损22300元/吨。

 

棉花：农业部报告预期落空

上周五晚间美国农业部报告上调棉花库存至记录新高，美棉再次下行重挫4%，根据周五美国农业部公布的8月供需报告显示，中国2012/13年度棉花年末库存预估为3418万包。7月预估为3180万包。中国2011/12年度棉花年末库存预估为2928万包，高库存将给棉价带来较大压力。郑棉受农业部报告预期落空，回吐了前期涨幅。7月份进出口数据双双大幅低于预期，未来几个月外贸形势仍比较严峻，国内棉花市场受累纺织品出口形势依旧难以有效企稳，或维持震荡格局，CF1301压力位 19500—19550，支撑位19100—19000。

 

LLDPE：趋势弱多

日内：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势弱空，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于9925,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量320246，持买单量65530，持卖单量64771；今日量仓结构：成交量354165，持买单量59629，持卖单量59081；持仓分析结果中性。日内操作:趋势弱多，待回调至9850附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势弱空，待回调至10160附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:[10030,10070],支撑区间:[9800,9840].日内止损40点左右，日间180点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势弱空，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5415,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量935397，持买单量220154，持卖单量234864；今日量仓结构：成交量835654，持买单量-77806，持卖单量234553；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势弱空，待回调至5560附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:[5480,5510],支撑区间:[5350,5370].日内止损20点左右，日间100点左右。

 

锌：或走出一波反弹行情

从本周美国的数据来看可能出现“失灵”。特别是在联储高官转变立场后市场对QE3预期变强，任何不利的数据可能都被成为风险资产“被推高”的证据。 相反，欧洲方面的继上周以来“坏”数据不断，本周的二季度ＧＤＰ将继续对欧元汇率构成考验。沪锌可能先在本周走低，考验14400元/吨第一线支撑。但本周后期随着美国CPI数据的公布，可能多头对宽松货币政策的预期的炒作，沪锌可能低位走出一波反弹行情。

 

股指：期待的经济刺激措施暂时落空

7月部分经济数据已于上周陆续公布，多项数据远逊于市场预期，CPI、PPI、工业增加值、出口、新增贷款等多项数据更是创下近期新低。市场预计的经济数据不佳倒逼降准等刺激措施的出台在周末落空。

大盘今天低开低走。 沪深300指数全天最高价2394.5点，最低价2350.81点，最终收盘价2351.93点，跌幅1.99%，成交量继续较前期回升明显。

期指市场今天升水缓慢抬升，主力合约IF1208全天最高价2408.8点，最低价2365.2点， 最终收盘价2367.8点，跌幅于1.74%，IF1208合约收盘持仓量51318手，成交量261209手。IF1208合约全天期现价差在8至16点之间。

经济数据显示再次确认经济增长放缓，市场期待更多的经济刺激措施。