目前，疲软的需求以及高企的库存将继续压制胶价。技术上，沪胶期价在跌破22000一线之后，下跌空间重新打开，价格重心下移至20000一线。

沪胶1301合约在7月24日创下低点21900之后，一直延续区间振荡走势。昨日沪胶增仓下行跌破22000一线，主要是外盘现货疲软以及内盘价格高升水使得沪胶下跌，但系统性大跌的可能性不大，后市沪胶将依然维持弱势。

消费疲软难支撑胶价反弹

各主要汽车生产国重卡的销售依然没有好转。7月中国重卡、半挂以及非完整车辆销售合计为38873辆，环比减少21.92%，同比减少23.07%，并没有出现改善；7月美国货车销售58万辆，环比减少8.76%，同比减少3.61%，同比增幅较5、6月大幅下降；欧洲重卡销售19646辆，环比增加2.5%，同比减少4.28%，同比降幅有所缩小。

另外，虽然欧债危机的缓解使得欧洲经济继续恶化的概率下降，但欧洲经济长期难以摆脱衰退的阴霾，欧洲汽车销售持续改善的可能性很小。所以各重卡生产国销售的疲软难以支撑胶价反弹。

橡胶供需面弱势难改

从橡胶库存来看，截至8月11日，青岛保税区天胶及复合胶库存合计为19.3万吨，库存继续小幅增加，总量相比去年增加了近两倍，天胶面临进口过剩局面。截至6月，中国进口天胶（含复合胶）累计为155万吨，累计同比增幅达14%。大幅增加的天胶并不是由于下游需求所致，而是中间贸易商的贸易融资模式使然，即使亏损也要靠不断进口来获得信贷。目前保税区库容已经所剩无几，由于天气湿热，很多仓库也已经不再接受室外单子，这将限制国内贸易商在东南亚市场的采购。

高升水限制内盘反弹

上周东南亚天胶现货价格大幅下跌，由于印尼斋月快要结束，市场预期工厂斋月期间生产的现货在短期内涌入市场，引发市场抛售。截至8月13日，东南亚烟片价格下跌1428元/吨，标胶下跌948元/吨，复合胶下跌1173元/吨，但国内全乳胶现货维持在22900—23000的区间波动，并未出现很大幅度的下跌。

另外，上周五，国内全乳胶现货价格升水，相对于外盘复合胶价格为3100元/吨。高升水首先在心理上抑制全乳胶的反弹，其次复合胶的价格优势将使得下游企业趋向使用复合胶，抑制全乳胶的消费，进而压制全乳胶的价格。

同时，上周五，烟片胶到岸成本价为22600元/吨，烟片胶作为上期所天胶交割标的，如果沪胶期货继续反弹，外盘烟片胶会涌入上期所仓库，也会压制沪胶期货的反弹高度。

总之，从基本面来看，疲软的需求以及高企的库存将继续压制胶价。技术上，沪胶期货价格在跌破22000一线之后，下跌空间重新打开，价格重心下移至20000一线。