【宏观分析】

宏观：市场加大震荡和分化

上周集中出炉的7月份宏观经济数据并未显示中国经济筑底回升。工业生产、出口增速继续下降。新增贷款大幅弱于预期，房地产投资下降进一步扩大，经济未见起色，意味着稳增长可能落空，我们认为政策刺激无疑将继续加码，建议投资者逢低做多金属和股指。

今晚美国将在20:30公布7月PPI年率，数据从生产者角度衡量通胀水平，对于周三即将公布的CPI数据有前瞻作用。请多加注意，这关系到市场期待已久的QE3。

【品种研究】

大豆：适量做空

今日大豆探底回升。本月美豆的单产和产量调降的幅度要大于市场的预期，但是期末库存却和市场预期接近，说明需求下调的幅度比预想中的偏大。这就造成目前美豆近弱远强的格局。鉴于美农业部供需报告基本兑现市场预期，天气炒作即将结束，下一步市场焦点将聚焦到实际产量上来。现阶段基本面再次进入真空，短期内豆类将进入震荡整理阶段。操作上逢高建空，或空近多远的套利。

玉米：建多

今日国内玉米大幅震荡。农业部种植司副司长周普国表示，8月上旬，全国黏虫相继爆发，重发的田块一般是100头到500头，最高是2500头，全国病虫害已发生3亿亩次，发生面积之大、范围之广为近十年罕见。全国已派了70个督导组到各地去督导病虫害防治情况。此时发生如此严重的黏虫灾害对于玉米生产无疑会产生严重的不利影响，势必扩大国内玉米市场供需缺口。有数据预计，2012/2013年度中国的玉米缺口为890万吨，而至2020年中国的年玉米总进口量将增到1500万~2000万吨。建议投资者观望或建立少量多单。

 

股指:市场期待更多的经济刺激措施

央行公开市场操作今天继续实施7天期500亿元逆回购， 本周的公开市场到期投放量是350亿元，到期回笼量是1000亿元。连续启用短期的逆回购来调节市场资金利率已经成为了常态化的手段，央票和调整存款准备金率等影响时效较长的手段则被冷藏，央行下一步的货币宽松时机始终未定。

大盘今天低开低走。 沪深300指数全天最高价2357.85点，最低价2324.91点，最终收盘价2357.02点，涨幅0.22%，成交量继续较前一交易日略有减少。

期指市场今天升水缓慢下降，主力合约IF1208全天最高价2370.6点，最低价2331.6点， 最终收盘价2357.6点，跌幅于0.65%，IF1208合约收盘持仓量42509手，成交量334001手。IF1208合约全天期现价差在1至17点之间。大量持仓开始转移至IF1209合约

市场期待更多的经济刺激措施。

 

铜:技术上沪铜有抗跌特征，建议观望

今日沪铜现抑后仰，主力1211合约于54590元/吨处开盘，盘中最高54700元/吨，最低53840元/吨，终盘收于54270元/吨，较上日收盘价上涨180元/吨。当日长江有色上午现货铜价55020~55080元/吨，贴水130元/吨~贴水70元/吨。希腊国家统计局(ELSTAT)周一(8月13日)公布的数据显示，希腊第二季度国内生产总值(GDP)萎缩6.2%。国家统计局公布；中国7月份精炼铜产量为483，000吨，同比增长0.8%；上个月产量为518，000吨，环比减少 6.8%，1-7月总产量为3,403，，000吨；同比增加9.2%。技术上沪铜有抗跌特征，建议观望。

天胶:技术上有短期止跌迹象，建议空单逢低减仓

今日沪胶下跌，主力1301合约盘中最高221685元/吨，最低20700元/吨，终盘收盘于21380元/吨，较上日收盘下跌365元/吨。8月13日，9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤275-277美分，上一交易日报每公斤277-278美分。9月/10月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤268-269美分，上一交易日报每公斤270-271美分。9月/10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤250-251美分，上一交易日报每公斤259-260美分。9月/10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤260-261美分，上一交易日报报每公斤266-267美分。技术上有短期止跌迹象，建议空单逢低减仓。