【简评】

股指期货延续昨天低开低走的低迷状态，午后一度大幅走低，尾盘收复失地，回到早盘开盘价附近，  7月低迷的经济数据公布后，市场需要寻找一个心理支撑价位，周一的中阴线和周二的探底回升释放了市场这种心理；但沪深两市依旧成交低迷，市场人气不足，A 股市场需要加大市场化改革的节奏；投资者需要注意的是，目前外盘主要股市均处于一个高位，特别是道琼斯指数在年内最高点，如果出现一个技术性回调，可能会影响A 股；当然，反过来讲，5月份以来，A股表现远弱于外盘股市，存在较大的补涨需求，目前股指期货跨月价差合理，市场并未明显的恐慌情绪，且当前指数估值偏低，沪深 300指数的市盈率不到11倍，具有投资价值。截止周二收盘，当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率低于11倍，中线存在较大的估值修复需求，导致多空分歧保持在历史高位，截止周四，股指期货四个合约总持仓为86219手，低于前期，1208 临近交割，投资者开始移仓，总持仓仍在历史高位，建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前 20席位持仓来看，  1208合约上前5、 前20 席位的的净空单分别为12511手、 8299手，净空单量保持在历史高位，显示主力席位看空意愿强烈;国泰君安和中证期货在 1208上持有空单达7099手和7685手，显示主力席位看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.股指期货1208合约将于本周五（8月17 日）到期交割，投资者注意换月移仓，交割周波动较大，注意移仓的节奏和风险。

2.周二公布了德国、法国二季度的 GDP增速，分别为 0.5%、0.3%，基本符合市场预期，但环比增速为0.3%、0.1%，均高于市场预期，欧元区两大核心国家经济增速企稳，给市场注入信心。

3.周二国家能源局公布了7月份的用电量情况，7月份用电量同比增长4.5%，比上月的4.3%略有上升，虽然增速下滑已经停止，但数据仍显疲软，与当前经济状况相同。

4.中国人民银行周二更新的数据显示，截至7月末，中国金融机构外汇占款余额达 256575.17亿元人民币，较上月净减少 38.2亿元，今年前7个月金融机构外汇占款 2988 .16亿元的增量，同比下降达八成以上。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，但A 股估值偏低，投资价值极大，建议逢低追加多单，但注意仓位安全。