钢材期货转眼间已经上市两个多月了，面对诸多不确定因素，钢材期货价格波动不大，呈现出振荡盘的局面。一方面，宏观经济是否已经反转，世界经济是否见底反弹，房地究竟是阳春已现，抑或是泡沫犹存；另一方面，铁矿石谈判结果扑朔迷离，一波三折，究竟尘埃如何落定？面对林林总总的犹疑，我们就可能影响后市钢材价格的各主要因素作一个简要的分析研判。

　　一、世界经济冬去春来？

　　如果说前几个月的宏观经济还只是中国一枝独秀的话，那么最近一段时间则可谓全球暖风遍吹。从最新公布的4月份制造业采购经理人指数(PMI)来看，全球几大经济体均不约而同地出现明显上升。中国官方PMI指数已经连续5个月回升，而且继3月后连续再次站上了50这一衰退与扩张的分界线；美国ISM制造业活动指数已经大幅回升至40.1的六个月高点；欧元区PMI指数出现了环比增长2.9的明显反弹；日本PMI指数也是出现了连续4个月的上升。

　　宏观经济的回暖将从以下三个方面影响到我国钢材市场：首先，实体经济和工业活动是紧密相连的，宏观经济好转也意味着工业活动增加，从而促进钢材的实际需求；其次，宏观经济回暖对市场的信心能起到很好的提振作用，市场信心的恢复将从多方面影响着钢市的向好发展；最后，全球经济建设、贸易的加强会在一定程度上促进我国钢铁产品的出口，至少有助于止住出口继续下滑的现状。

　　当然，我们不能对现在的情况盲目乐观，因为宏观经济回暖的持续性还需进一步观察，而且经济学理论和历史数据都表明，宏观经济回暖对钢市的刺激作用并不会立竿见影，需要一个传导的过程。所以，我们对宏观经济回暖对钢市的刺激作用保持谨慎的乐观。

　　二、房地产业阳春已现

　　随着宏观经济的回暖，一揽子经济政策的效果逐步显现，我国房地产业一扫金融危机后的低迷，可谓是热火朝天。上海地区日成交量频频突破千套大关，从成交量来看，楼市已然回暖。国家统计局公布最新数据显示：我国4月份国房景气指数94.74，是该数据连续下跌了14个月之后的首次反弹；同样，1-4月我国房屋销售面积同比大幅增长17.5%，远高于去年-18.5%的水平。由于金融危机爆发后楼市的刚性需求后延，在今年二季度得到了集中爆发，造成了目前楼市的红火。

　　但是，在楼市销售量、成交量不断攀高的同时，我们还应注意到房屋开工面积等数据并没有明显好转。房地产销售和投资增速出现分歧是由以下两个原因造成的：一方面，由销售拉动投资需要一定的时间，具有延迟效应；另一方面，销售中包含了大量的投资成分，并非实际需求，存在着一定的泡沫。今年一季度，国家大量放贷，市场资金充裕，部分资金流入楼市，带动了楼市的“需求”。

　　综合来看，我们认为应该对房地产行业的回暖对钢材需求的拉动作用保持谨慎的乐观。原因在于：一方面，实际拉动钢材需求的房屋开工面积、施工面积等指标并没有明显好转；而另一方面，销售的旺盛、成交量的上升可以起到拉动房地产投资的效果，从实质上带动钢材的需求。三、钢材供应压力依然很大