贵金属继续震荡走强:永安期货8月17早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）德国总理默克尔支持欧洲央行的主张，即欧洲央行在帮助高负债政府降低借贷成本时，会附加条件。她说，德国会支持欧洲央行的捍卫欧元的方法。默克尔将分别在8月22日和8月23日会见希腊总理萨马拉斯和法国总统奥朗德。本月29日，默克尔还将会见意大利总理蒙蒂。9月6日，默克尔将赴马德里会见西班牙总理拉霍伊，协商如何应对危机。

（2）西班牙可能请求欧盟把救助当地银行业的1000亿欧元的剩余部分，用于购买西班牙主权债券，相当于要求欧盟动用400亿欧元购买西班牙主权债。

（3）因为欧洲央行收紧了政府担保债券的抵押融资规则，西班牙银行Bankia将无法从ECB获得贷款。这一限制推动银行救助方案加速，Bankia将马上获得第一批救助资金。

（4）7月欧元区CPI同比增加2.4%，预期2.4%，上个月为2.4%。仍高于欧洲央行目标。

2、美国：

（1）费城联储8月制造业指数自上月的-12.9升至-7.1。不过，该值仍不及市场预期的-5.0。在所有分项指数中，就业指数跌至-8.6，为自2009年9月以来的最低读数。

（2）美国7月新屋开工数量环比下跌1.1%，但7月营建许可数量升至81.2万，环比增长6.8%。7月营建许可数为自2008年8月以来最高，表明下半年的房地产市场仍将继续改善。

（3）美国上周首次申请失业救济人数为36.6万，市场预期为36.5万，前值由36.1万调整为36.4万。

3、中国：7月FDI下降8.7%，跌至75.8亿美元，以外汇占款口径计算下的热钱持续流出，7月流出333.3亿元。考虑到近期海外风险的不断上升，投资者避险需求强烈，预计未来热钱资金仍旧呈现流出的状态，为下调存准带来空间。

4、今日重点关注前瞻：

周五（8月17日）：

德国7月PPI，上月-0.4%，预期-0.1%；

美国8月密歇根消费者信心指数初值，上月72；

股指：

1、7月当月，我国非金融领域实际使用外资(FDI)金额75.8亿美元，同比下降8.7%，1至7月，我国吸收外资累计666.7亿美元，同比下降3.6%。自去年11月以来，我国吸收外资已经连续下降8个月(仅5月实现0.05%的增长)。另一方面，对外投资增势依然迅猛。今年前7个月，我国累计实现非金融领域对外直接投资(ODI)422.2亿美元，同比增长52.8%。

2、8月16日，央行在公开市场同时开展了200亿元14天期和700亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为3.60%和3.35%。本周公开市场实现资金净投放达750亿元。前期，央行多用7天期逆回购来平滑资金，而周四14天期逆回购再度出山，被市场解读为央行仍希望利用逆回购来平衡资金面，降准时间或将推迟。

3、预披露断档1个月，新股审核本月还没开张。投行人士认为，IPO审核"断档"的主因还是补充半年报。由于今年新股发行上市节奏变缓，导致过会而未发的公司存积较多，进而拖缓了审核节奏。

4、7月下旬开始，多地政府出台了刺激经济增长的投资计划，而在这些地方政府新上项目当中，铁路仍是重头。

贵金属：

1、市场风险偏好继续上升，黄金随大宗商品走强；较昨日PM 3:00伦敦金 +0.8%，伦敦银 +1.4%。

2、美国8月费城联储制造业指数为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4个月处于零下方。

3、美国首申失业人数为36.6万人，预估为36.5万人，持续失业金人数为330.5万人，预估为330.0万人。

4、美国7月新屋开工年化数量为74.6万套，环比下跌1.1%，市场预期分别为75.6万套和下跌0.5%；7月营建许可数量为81.2万，环比增长6.8%。市场预期分别为76.9万和下跌1.2%，营建许可数跳增至四年最高水平。

5、英国7月季调后零售销售总量年率上升2.8%，远高于1.4%的预期，月率上升0.3%，好于下降0.1%的预期。

5、美国10年tips -0.45%（+0.08%）；CRB指数302.39（+0.23%）；VIX恐慌情绪为14.29（-0.34）；美元指数：82.383（-0.295）

6、伦敦白银3个月远期利率为0.50%（+0.00%），黄金3个月远期利率为0.39%（+0.00%）；铂3个月远期利率：0.50%（+0.00%）；钯3个月远期利率0.50%（+0.00%）

7、伦敦金银比价 57.26(-0.32)；金铂价差 176.7（-31.28）；金钯比价 2.76（-0.02），黄金/石油比价：16.74（-0.10）

8、国内沪金12月-黄金TD: +2.71（-0.07），沪银9月-白银TD：+28（-1），沪银12月-9月：53(+3); 现货金进口盈亏 +0.59% (+0.07%)；现货银出口盈亏 -3.74% （+0.01%）

9、SPDR黄金ETF持仓为 1263.578 吨（+5.43吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9733.39吨（0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 48.23万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 79.75 万盎司（0.00盎司）

10、COMEX银库存为1.38亿盎司（+56.6677万盎司），COMEX黄金库存为1084万盎司（-14917.6盎司）；上海期交所黄金库存 564kg（-30KG）；白银库存8349 KG(+ 963 KG)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

11、小结：美国经济数据、英国经济数据都好于预期，10年期 TIPS继续回升，黄金和其他贵金属及原油比价下调，说明市场风险偏好继续回升。金银比价仍有下降空间，但黄金/原油比价下滑空间不大。贵金属继续震荡走强。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月转为贴水-7美元/吨，库存-1125吨，注销仓单+525吨。伦铜现货转为贴水，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期上涨。沪铜本周库存-6059吨，昨现货升水275元/吨，国内库存依然较高，7月份精炼铜进口量环比上月回升，国内产量下滑。沪铜虽有弱支撑，但没有上涨动力，53000-55000一线震荡，等待宏观指引。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C38.55美元/吨，库存+1375吨，注销仓单-8750吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位略下降。沪铝现货小幅升水20元/吨，本周库存+2399吨，7月产量略降，7月进口依然没有起色，预计15500以上空间有限，沪铝逢高空，近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所库存连续四周增加。

3、LME锌现货对三个月贴水C16.75美元/吨，库存-3125吨，注销仓单-3125吨，近期伦锌库存和注销仓单同降，仓单集中度较高。沪锌交易所库存本周-1371吨，现货升水扩大至50元/吨，7月产量同比环比继续下降，行业去库存。目前库存依旧高位，但近几周库存降幅较快。内外锌市弱势格局不变，但去库存的加快短期内会加强锌价的支撑力度。

4.LME铅现货对三个月贴水C18美元/吨，库存-275吨，注销仓单+1725吨。伦铅库存和注销仓单同降，现货贴水扩大明显。沪铅交易所库存本周+377吨，国内库存本周增加，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.据业内人士称，因受镍价下跌影响中国含镍生铁的生产商减产近50%。

结论：伦铜现货转为贴水，国内虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡，短期消息偏空。内外锌市弱势格局不变，但伦锌短期数据有所走好，国内现货坚挺，库存加速下降，短期内支撑会较强。沪铝继续偏空。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格弱势盘整，部分地区小幅松动，其余暂稳，市场成交情况不太理想。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3660（-），二级螺纹3550（-），北京三级螺纹3570（-30），沈阳三级螺纹3860（-20），上海6.5高线3560（-），5.5热轧3630（-），唐山铁精粉1065（-10），澳矿895（-10），唐山二级冶金焦1460（-），唐山普碳钢坯3150（-30）

3、三级钢过磅价成本3600，边际毛利2.3%，盘面利润1.6%。

4、持仓：永安减空增多，安信增持空单。

5、小结：在需求端尚无实质性好转之前，去产能成为必然要求。当前的主要风险仍是原料端的风险，总体行情仍偏弱。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场继续弱势运行，部分煤焦价格再度下滑。

2、国内铁精粉市场主流地区在大矿调价的影响之下心态再显悲观。进口矿期货续跌，市场看空氛围蔓延。

3、焦炭市场弱势为主，部分地区向下调整。

4、国内炼焦煤市场继续下跌，华东地区大矿大幅下调焦煤出厂价格

5、天津港焦炭场存182万吨（0），秦皇岛煤炭库存681.6万吨（-14.8），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数25（-1），上周进口炼焦煤库存715万吨（-14），上周进口铁矿石港口库存9716万吨（-29）

6、唐山二级冶金焦出厂价格1340（-70），天津港一级冶金焦出厂价1620（0），临汾主焦精煤车板价1300（-100），唐山焦精煤出厂价1398（-52），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价690（-15），澳大利亚主焦煤1500（-20），印度粉矿63.5%指数118.5（-1）

7、港口煤炭库存略有下降，但部分焦炭、焦煤价格下调幅度依然很大，说明产业链库存压力依旧。焦炭相比铁矿石依然处于更为弱势的地位，后续依然有下跌空间。

橡胶：

1、泰国农业部副部长周四表示,世界三大橡胶生产国--泰国、印尼和马来西亚将总计削减30万吨出口,以支撑橡胶价格。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价21800/吨（+0）。交易所仓单12420吨（+270）。

3、SICOM TSR20结算价253.1（+10.4）折进口成本19301（+776），进口盈利2499（-776）；RSS3结算价278.3（+12.1）折进口成本23145（+903）。日胶212（+2.5），折美金2677(+22)，折进口成本22356（+169）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2665美元/吨（+15）；20号复合胶美金报价2555美元/吨（+10），折人民币价18981（+78）

5、泰国生胶片82.49（+1.19），折20号胶美金成本2774（+33）

6、丁苯华东报价17700/吨（-100），顺丁华东报价19050元/吨（-600）。

7、据金凯讯8月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.7至60.5，半钢回升1至72.5。

8、截至8月16日，青岛保税区天胶+复合库存约19.3万吨，较1日增加3500吨。

小结：三大产胶国计划将削减出口30万吨,外盘大涨。截止8月15日山东轮胎厂全钢开工率回升幅度放缓。截至8月16日青岛保税区库存继续增加。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%（49万吨）。上半年子午胎产量同比增速快于2011年。

甲醇：

1. 布伦特原油116.9（+0.65）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2. 江苏中间价2800（-10），山东中间价2735（-5），西北中间价2325（+0）

3. CFR 中国364（-0），完税2887.19；CFR 东南亚369（-0）；

FOB 鹿特丹286（-0. 5）；FD 美湾367.135（+0.76）

4. 江苏二甲醚价格4550（-50）；

5. 华东甲醛市场均价1265（-0）；

6. 华北醋酸价格2950（+0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2900（+0）；

7. 张家港电子盘收盘价2838（+5）；

8. 截止8 月9日，华东库存46万吨（-1.7）；华南库存15.7（+3.4）；

9. 据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

10. 交易所注册仓单0，仓单预报400（+0）

甲醇短期尚不具备大趋势机会，库存增加但整体压力不大，后期到港尚存不确定性。在后市传统消费旺季的提振下，贸易商心态不会有大波动,综合判断现货震荡下跌为主，短期难有急跌行情出现，具体仍需等待库存变化情况。但另一方面，库存增加以及进口成本低迷背景下，大幅反弹动能尚不具备，而内陆坚挺价格也将对港口有所支撑，需求后期能否有实质性需要关注。目前点位看，不建议继续追空，建议空头离场等待更好切入点位。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价958（+12），东北亚乙烯到岸价1226（+5）。

2、华东LLDPE国产货价格10250-10400，进口货价格10250-10350，均价10360（+20）。

3、LLDPE东南亚到岸均价1303（+24），进口成本10459，进口盈亏-97

4、石化全国出厂均价10315（+0），石脑油折合生产成本10844

5、交易所仓单1189张（-67）。

6、基差（华东现货-1301合约）：348，持有年化收益8.2%。

7、小结：

现货维持高位，连续的成本端上行和期货贴水格局已使期货盘面利润迅速跌至-7%，接近5年来最低位，市场看涨情绪加剧，LL1301昨日站稳在万点上方，建议9900-10000区间多单继续持有。

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6400（+0），华东乙烯料6800（+0）；

华南电石料6450（+0），华南乙烯料6850（+0）.

2、东南亚PVC到岸均价：1000美元(+60)，完税价8024，进口盈亏-1174

3、电石价格：华中3600（+0），西北3275（+0），华北3575(-0)，西南3650（-0）。

4、远东VCM报价：755美元(+0)。

5、32%离子膜烧碱价格：华中975（+0），华北840（+0），西北784（-0）。

6、液氯价格：华东300（-0），华北150（-0），华中200（-0），西北100（+0）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场2.2%。华东4%

8、交易所仓单：5961张(-40)

小结：

西北电石料跌至6000关口，而销区价格则稳中带涨，同时乙烯料由于成本大幅上涨而盈利大幅减弱，加大停产力度，产销区价差大幅拉开。建议多头继续持有。

燃料油：

1、油价周四触及三个月高位，消息称美国白宫正考虑重启可能释出战略石油储备计划以打压不断上涨的汽油价格,之后油价,特别是10月布兰特原油期货价格在结算后交易中从高位回撤。

2、美国天然气：截止8月10日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近12.5%（-1%），库存同比状况继续好转。

3、亚洲石脑油跨月价差升水转为平水，因石化产品生产利润受挤，而且来自欧洲和沙特的石脑油供应也冲击了亚洲石脑油市场。

4、Brent 现货月（9月）升水1.39%(-0.27%)；WTI原油现货月（9月）贴水0.30%(-0.01%)。伦敦Brent原油（9月）较美国WTI原油升水21.3美元（-0.62），历史最大值27.88。

5、华南黄埔180库提价4910元/吨（+10）；上海180估价4910（+0），宁波市场4920（+0）。

6、华南高硫渣油估价4075元/吨（+0）；华东国产250估价4585（+50）；山东油浆估价4450（+50）。

7、黄埔现货较上海燃油9月转为贴水15元（+3）；上期所仓单20400吨（+0）。

小结：消息称美国白宫正考虑重启可能释出战略石油储备计划。 Brent近月升水处于10个月高位。上周美国原油和汽油库存降幅超预期，馏分油意外增加。纽约汽油裂解差（WTI）处于4个月高位。纽约取暖油裂解差处于5个半月高位。伦敦柴油裂解差走弱至2个月低位。截止8.10日天然气库存数据同比继续好转。燃料油现货转为升水，仓单出现下降。

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、8月报告对美豆玉米供应紧张的确认；

B、玉米市场焦点是全球玉米无论新作还是陈作供需继续趋紧（世界玉米第一主产国美国从第二主产国巴西进口玉米）以及高价玉米下被严重抑制的需求问题，大豆市场焦点是新作美豆产量不容有失（世界第二大主产国巴西需要从阿根廷进口大豆）以及大豆需求配给问题；

C、中国养殖需求也进入旺季，8－10月国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、美豆暴涨之后国储豆受到市场青睐，连续三周完全成交，后期预计国储豆会不断流出满足市场需求；抛储玉米

B、高价抑制需求

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差

二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－8.37％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－7.45％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损383(昨日进口亏损341)。棕榈油1月进口亏损74（昨日亏损5）；2、广州港棕榈油现货报价7350(0)；华东四级豆油现货报价9450(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4300(0)；南通菜籽油现货报价11100(0)。青岛港进口大豆分销价4950(0)。3、国内港口棕榈油库存68.1万吨(去年同期52万吨)。国内进口大豆库存总量670.3万吨（上周671.9万吨，2011年同期685.5万吨），8,9,10月到港量预估分别为480万吨，380万吨，300万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌,在周三上涨2.3%后回落,交易商称因美国中西部一些地区降雨提升了大豆产量前景.

内外新闻：1.USDA周四报告称,最新一周美国大豆出口销售102.2万吨(新旧作物年度合计),高于预估的75-95万吨. 美国豆粕销售在130,700吨,低于预期的15-25万吨.豆油销售量在净1,500吨,亦低于预期.美国玉米出口销售总量达到253,400吨,低于预估的35-55万吨.

2.阿根廷农业部周四表示,该国2011/12年玉米产量预计在2,100万吨,与上次预估一致.

3.战略谷物公司周四下调欧盟2012/2013年度玉米产量预估710万吨至5810万吨，因中部和南部遭受高温和干旱预计导致单产大幅下滑

4.一位农业气象学家表示,美国玉米和大豆作物本周喜迎少量降雨和气温下降,使两作物生长状况恶化的情况被止住

5.8月16日计划交易国家临时存储大豆402375吨，全部成交，成交均价4275元/吨，上次成交均价为4381。其中，黑龙江：计划交易2009年国家临时存储大豆249931吨，全部成交，均价4341元/吨。内蒙古：计划交易2009年国家临时存储大豆152444吨，全部成交，均价4166元/吨。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5950（+285）元/吨，12084收盘价5812（+14）元/吨，12094收盘价5764（+98）元/吨；昆明中间商新糖报价5745（+195）元/吨，1209收盘价5710（-9）元/吨，1210收盘价5674（+6）元/吨,1301收盘价5470（-77）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水-49（-126）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水-254（-126）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-118（-10）元，昆明9月-郑糖9月=-173（-22）元；注册仓单量1055（-70），有效预报1440（+1000）；广西电子盘可供提前交割库存0（+0）；2：ICE原糖10月合约下跌0.69%收于20.15美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5456元/吨，进口盈利494元，巴西原糖完税进口价5176吨，进口盈利774元，升水0；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；

4：多头方面，光大增仓4517手，永安增仓1043手，新湖增仓6272手，空头方面，光大增仓6469手，万达增仓4060手，倍特增仓5973手，中证增仓8863手，广发增仓5449手，中投天琪增仓8301手，永安减仓7608手，一德增仓5206手；

5：俄罗斯8月产糖步伐超过去年同期水平，在8月1号开始的本榨季的前8天，国内甜菜产糖2.35万吨，2012甜菜糖产量预计低于2011年的水平，预计产量介于470-520万吨；

6：市场传言称，国家收储白糖50万吨，收储最高限价6550元/吨，往下竞拍，只允许糖厂交储，收储后的工业库存降至100万吨以内，将减轻陈糖年内的销售压力；

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．白糖受收储传闻影响，全线涨停，后期关注收储消息的官方公布和两节备货；关注收储对糖市的长期影响，不能忽视本榨季的过剩和下榨季的增产预期。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2310元/吨（0），长春2360元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2590元/吨（0）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水88元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水52元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2350元/吨（0），广州24880元/吨（0）；

3．下游养殖：仔猪均价24.96元/公斤，同比降41%，毛猪均价13.97元/公斤，同比降27.2%，猪粮比5.52:1，鸡蛋均价8.27元/公斤，淘汰鸡均价9.74元/公斤。

4．大连商品交易所玉米仓单12426（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量672402手，持仓831228手（-76348）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安68629（-3457）、浙商期货19388（-742）、新湖期货17713（-2411）；空头持仓前三：宝城期货40846（-7028）、国投期货38139（-7147）、大连良运25730（-4310）。

小结：

华北、东北主产区三代粘虫灾害爆发，受灾面积约5000万亩，占12/13年度种植面积的10%，对产量的影响还不确定。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2700元/吨（0），九江2640元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2780元/吨（0）；粳稻价格：长春3200元/吨（0），苏州2950元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B92元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3800元/吨（0），广州3860元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3900元/吨（0），广州4160元/吨（0）；粳米：长春4350元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0），有效预报551（0）。

4．郑盘全天成交43968手，持仓51290手（-9714）；持仓方面，多头前三：北方期货1261（-137）、大连良运1248（-6）、江西奇瑞1190（+101），空头前三：中粮期货3594（+1412）、江西奇瑞3370（-1423）、浙江永安1574（-538）。

小结：

截止到8月10日，江西、湖南等8个主产区累计收购新产早籼稻461.8万吨万吨，同比增169.9万吨，全国稻谷收购价格指数小幅走低。

麦子：

1．菏泽普麦价格2150/吨（+20），石家庄普麦2170元/吨（+10），郑州普麦2150元/吨（+20），菏泽普麦较郑盘1301贴水B143元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2300元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2250元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2280元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2510元/吨（0）。