随着期货资产管理业务（以下简称“资管业务”）开闸在即，一些具备资质的期货公司正在紧锣密鼓地设计产品方案。日前，《证券日报》记者通过走访几家期货公司了解到，部分期货公司已设计出期货资管业务方案（或产品），为申报做最后的准备。证监会审批通过后，即可“真刀真枪”进入实战。

不过，眼下期货公司面临的主要难题是人才的匮乏，投资经理人稀缺成为制约开展此项业务的关键因素，一些期货公司现在只能通过培养公司现有的人员，为资管业务开展早作打算。

资管产品设计完成

“以价值投资理念为主导的期货交易，在程序化交易中通过跨品种、跨期和量化形式的交易策略，只适用于商品期货和股指期货交易。”这是本报记者在某期货公司看到的一份资管业务方案。此方案共有三种投资方式，大体分为“稳健型”、“成长型”和“进取型”，其风险类别分为“无风险+固定收益率”和“无风险+预期收益率”。

首先，从稳健型资管方案可以看出，其风险类别属于无风险+固定收益率，其基本操作流程为：在银行开户——赎买基金公司发行的产品——通过该期货公司在期货市场交易。这种稳健型资管方案属于风险低、收益低类型。不过，该类型能够吸引投资者的地方在于，收益率高于银行利息，适合缺少投资经验，在各个金融市场投资渠道中比较陌生的人群，因此，这类投资者比较青睐稳健型资管方案。

稳健型资管方案通过与基金公司约定交易期限，将投资资金存放于第三方机构，类似于基金公司发行产品，不过此类产品仅适用于商品期货和金融期货交易，一般都是运用程序化交易进行。据了解，稳健型资管方案能够在投资组合中，充分利用品种分散和策略对冲，获取系统性收益，从而保证投资者资金不被市场风险所吞噬。

其次，成长型资管方案属于无风险+预期收益率类别，投资者通过这种资管方案可获得年收益率12%以上回报。其基本操作流程较为复杂：投资者在期货公司开户——期货公司牵线搭桥让投资者与第三方（通常是投资公司或基金公司）商定协议——规定此项协议最低期限在一年（12个月）以上，非突发事件期间不得撤出资金——运用程序化交易进入期货市场操作——每特定时间向期货公司缴纳总资金1%的费用。

成长型资管方案在于风险与收益成正比，且第三方可保本保息返还于投资者，例如：某投资者在第三方存放100万元资金，第三方通过操作这笔资金获得50%收益（即50万元），其收益12%（即12万元）作为投资者的年息，第三方将剩余的38%（即38万元）与投资者按之前的协议分成，前提是将一切成本扣除（交易成本和代理机构所收取的费用）。该项资管方案看似比稳健型方案获取收益更高，但如果收益低于一定程度或有所亏损，投资者也将承担相应风险。

成长型资管方案是优选出高收益模型，配以波动激进的品种，进行集中投资，博取高风险高收益。知情人士透露，这种方案在市场推广时普遍受到欢迎，虽然伴随着一定风险，但收益却较为客观，另外，第三方也具备较高的投资水平，通常来说，获得收益的可能性要高于亏损的可能性。

最后，对推出进取型方案期货公司通常都较为慎重。其风险类别属于无风险+预期收益率（112%），可保本保息，不设投资期限，投资者可与第三方商定。其操作流程为：投资者在期货公司开户——期货公司牵线搭桥让投资者与第三方（通常是投资公司或基金公司）商定协议——第三方投入投资者总资金的20%——投资者与第三方自行设定交易期限——投资者将开户账号和交易密码以书面形式递交给第三方——非突发事件期间不得撤出资金——运用程序化交易进入期货市场操作——每特定时间向期货公司缴纳总资金1%的费用。

某业内人士介绍，通常这种资管方案的市场风险较高，第三方追加客户总资金量的20%就是为了能够保障客户权益，不受市场风险影响而承当损失，根据市场风险最大可能性的预估，20%的资金量足可以弥补当日亏损。

进取型资管方案也是给予投资者12%的收益率，当然，前提是获得收益率在较高水平之上，如果低于一定程度或资金有所亏损，投资者也按照前期约定承担相应风险。进取型资管方案是追求特定品种和特定收益，相对风险较大，同时收益也很高。

千军易得一将难求

业内人士表示，人才问题是当前及今后较长一段时期内影响期货行业快速健康发展的主要因素，期货行业还是一个极端缺乏实战型人才的行业，推出资产管理业务无疑有助于期货公司留住和吸引人才。

不过，记者通过走访了解，虽然期货资管业务的开闸在即，但远未真正留住或吸引高端人才的参与。期货公司全面备战资管业务，其专门的团队搭建环节尤为主要，而作为这个团队的领头人——投资经理人，却较为稀缺。

“真正优秀的投资经理人是不会向期货公司感兴趣的，即使期货资管业务展开，就目前期货公司给予的待遇和平台，吸引投资经理人的可能性很低。”某业内人士表示，一个合格的投资经理人首先具备成熟的投资理念，而具有成熟的投资理念的人是要经过时间和实践的磨练的。这类人才的阅历较丰富，而年龄也相对偏高，加入期货资管业务的团队有点屈才的感觉。期货市场相对于其它金融行业，其资金容量和整体规模差别很大，所以，引进和吸收投资经理人几乎不可能。

那么，期货资管业务难道就此夭折？据了解，一些期货公司在招贤纳士碰壁之后，已开始自己培养投资经理人，虽然这距离成熟投资经理人的要求还很远，起码应该“笨鸟先飞”做足准备。

某期货公司高层表示，千军易得一将难求，这句话一点都不假，公司目前已成立了资管业务部门，投入了大量的人力和物力，公司给予期望较高，无奈缺少投资经理人，只好自己培养相关专业的人才，虽然现在有点晚，但如果一点准备工作都不做，期货资管业务只能与我们擦肩而过了。

据了解，一些期货公司已成立创新业务研究小组，其主要成员包括公司领导、研发人员和中后台工作人员，定期研讨产品设计、产品开发等事项。其目的在于迎接资管业务的推出，公司以量化对冲为理念设计创新产品，帮助投资者在回避市场风险时获得投资收益。创新业务部负责公司创新管理、创新产品设计和市场推广等，一方面与证券协同发展，共同开发设计针对高净值客户的定向或专项资产管理计划；另一方面与公募基金、私募基金、信托公司和银行等金融机构广泛合作，在理财产品设计与分销等方面加强合作，实现共赢。

另外，公司也在创建人才储备机制，将人才培养作为头等工作来抓，在制度、机制上形成后备人才培养成熟模式；另一方面，通过举办实战大赛，从参赛投资者中搜寻有潜力的操盘手，为资产管理业务挑选符合条件的实战型人才。