美国严重旱情稍有缓解，国内玉米又遭虫害侵袭，从而引发了市场人士对国内CPI上升的忧虑。

我国7月CPI同比增长1.8%，创30个月来新低，甚至被冠之为“1时代”。其中，食品价格同比上涨2.4%，但环比为-0.1%，已经是连续几个月的下跌；粮食价格同比上涨3.0%，油脂价格同比上涨5.9%。而7月CPI创新低的主要因素是翘尾因素和食品价格的回落。

业内分析人士认为，尽管近期中国通胀处于下行通道，但是农产品期市下半年仍有可能攀升。美国旱灾对中国农产品价格的影响目前主要体现在期货市场上，但这一影响迟早会转化为现货价格的上涨，并通过粮油、饲料、餐饮、食品加工、饮料等相关行业进行传导，最终推升中国的CPI水平。

据美国大豆协会的数据，美国生产的大豆约25%会出口给中国，而中国45%的进口大豆来自美国，因此，在农产品中，美国旱灾对中国豆粕的影响首当其冲。自7月中旬以来，芝加哥商品交易所玉米、大豆和小麦价格分别上涨了38%、24%和45%。中国的豆粕也对美国旱灾做出了反应，据同花顺Ifind统计，大商所的豆粕期货价格在6月和7月迭创新高，两月涨幅分别为10.7%和15.0%，豆粕价格在8月1日更是升至历史最高价4048元/吨。

与大豆严重依赖进口不同，我国每年进口玉米的数量有限，现货对国际市场的依存度低，这也使国内玉米价格保持着一定的独立性。然而，今年或许会出现变化，中国海关总署的统计显示，2012年上半年中国粮食进口达4085万吨，同比增长41.2%，其中，玉米进口905万吨，同比增长22.5%。上周五美国农业部出炉的数据显示，预测美玉米产量较上年减少13%，为六年来最低，单产较正常单产低25%。联合国粮农组织近日发出预警，称最近3个月来全球玉米价格上涨23%，小麦价格上涨19%，如果处置失当，全球将再次引发新一轮粮食危机。渣打银行在最新的一份报告中指出，美国的高温干旱将持续到8月底，并且在明年年初推高亚洲地区的食品通胀。

从本月上旬开始，我国内蒙古、河北、北京、天津、山西等部分地区玉米黏虫三代幼虫相继暴发，面积、范围、密度为近10年罕见。至于具体的影响程度，评估结果还没有结论。

国家统计局报告显示，2011年中国城乡居民家庭恩格尔系数(食品支出占家庭消费总支出的比重)分别为36.3%和40.4%，而发达国家则普遍低于20%，美国为6.4%，法国为13.2%。虽然从CPI权重来看，食品类参考权重为31.49%，其中影响最大的是以猪肉价格为代表的畜禽类价格，占比7.43%。其次才是粮食，占比3.07%。今年以来猪肉价格整体处于下行通道，对CPI的贡献为负。但有分析人士认为，总体来看，由于下半年对食品需求的季节性增强、灾害天气的影响、输入型通胀压力以及猪肉价格可能已逐渐进入企稳回升通道，未来一段时间食品项通胀将面临一定上行压力，并推动CPI回升。从期货价格上涨到CPI上升存在传导时滞，一旦国内农产品价格开始上升，随着相关行业的价格传导，下半年中国或将重现通胀隐忧。