经济恶化使得欧洲地区精炼铅消费放缓。尽管近期伦铅价格出现了一定的回抽，但是其持续性值得怀疑。总体来看，铅价短期上冲动力不足。

上周，伦铅触及1818美元近一个多月以来的低点，随后连续两日出现反弹回抽，截至上周五，伦铅报收于1894.5美元，并成功冲破60日线的阻力。美国公布的短期数据利好给予铅价推动力，但是这种利好的持续性或难长久，铅价在1900美元上方的压力依然较大。

精炼铅产量有望稳步回升

6月份，我国精炼铅产量达到45.9万吨，创下历史新高。7月份产量为42万吨，环比回落8.5%，但是总量依然维持在较高的水平。尽管7、8月份对于国内的许多终端行业来说都相对处于消费淡季，但这并没有影响到精炼铅企业的开工热情。从精炼铅企业的历年产量分布来看，一般下半年的产量要明显高于上半年，且月度产量有稳步回升的态势。

据统计，7月份再生铅企业开工率为31.22%，环比6月份的31.73%仅小幅度回落。随着国内再生铅企业的整顿效应在今年相继淡去，后期再生铅企业产能利用情况将会得到逐步改善，再生铅产量有望得到一定的释放。另外，据统计，国内上半年精炼铅投产规模为62万吨/年，这一部分的产能在下半年对精炼铅的产量贡献力度不可忽视。从当前精炼铅的开工率维持在60%以下来看，主要的产量增长还是因为产能扩张所带来的增产效应。原料供应方面，国内冶炼企业对于外围铅精矿的点价依然相对积极，加之前期伦铅价格走低，进口铅精矿市场的价格好于国内矿价，铅矿供应相对充裕。

国内下游消费趋缓

在我国电解铅主要被用来生产铅酸蓄电池，其占到铅消费的80%以上，主要包括启动型、牵引型以及固定型三种铅酸蓄电池。其中，汽车和电动自行车是我国铅酸蓄电池的主要消费力量。7、8月份，由于天气炎热，电瓶电量因温度的升高而较为充足，电池更换需求的频率有所放缓。同时，因8月份是汽车消费的传统淡季，汽车消费环比出现了明显的降温，这也直接影响到汽车行业对于铅酸蓄电池的订单量。7月份，我国铅酸蓄电池的产量为1487.9万KVAH，环比回落11.6%，淡季效应较为明显，预计8月份仍旧不容乐观。

铅价或进一步回落

尽管中国是主要的铅生产国和消费国，占比均超过了40%，但是铅的定价权依然在国外。上半年，国内停产整顿使得铅产量增速出现了明显放缓，1—5月全球产量甚至出现了-8.5%的增长，但随着6月份国内产能的恢复以及新增产能的投放，精炼铅产量有了较大幅度的回升。供应压力在下半年预计会逐步加大，但全球经济趋于放缓将在一定程度上打压精炼铅消费。总体来看，接下来的几个月，铅市基本面可能会继续疲弱，而8月份的消费淡季可能加剧这一过程。

宏观面，市场对于欧美经济的担忧一直存在，其中欧债问题对于铅价的打压具有持续性，经济恶化使得欧洲地区精炼铅消费放缓以及欧元持续走低。自5月份以来，伦铅总体受制于60日均线的压制，尽管近期伦铅价格出现了一定的回抽，但是其持续性值得怀疑。总体来看，铅价短期上冲的动力不足，1900美元上方的压力较为明显。中期来看，铅价移动重心或将进一步回落至1800美元附近。