【简评】

受7 月经济数据低迷的影响，上周A股回到“跟跌不跟涨”的怪圈，在外盘股市普涨的背景下，续走低，收中阴线；A 股三大指数均徘徊在三年来最低点附近，沪深两市成交低迷，总成交额不足 1亿元，显示国内股市人气低迷， A股走出低迷需要提升市场信心，但目前难以看到可以提升市场信心信息；当前指数估值偏低，根据中证指数公布的数据，沪深300指数的市盈率低于 11倍，投资价值极下方空间预计不大，且外盘股市屡创反弹新高，市场多空分歧增大，期指总持仓达到 91164手，处于史高位，预计期指在今年剩余时间的表现会不同于当前，建议有中线投资想法的投资者可以持有多头路,不建议参加短空，回调过程中逐步进场。

指数不断走低，从中金所公布的前 20席位持仓来看，1209合约上前5席位、前 20席位的净空单16153手、12267手，主力做空意愿达到历史新高，投资者需引起注意。

【要点提示】

1.由于国内公布的 7月经济数据整体偏弱，对 8 月经济数据能否改善意味着三季度经济能否触底升的最后判决，最先公布的经济数据是本周5汇丰中国制造业 PMI数据，上月是 49.3%，较之前有所反8月该数据能否进一步反弹对市场的影响很大。

2.上周五美国公布的谘商会领先指数为 95.8，出于2008年6月以来的最高值，另外，美国密歇根学消费者信心指数为73.6，较 6月的72.3小幅回升，另外消费者现况指数回升到 87.6，创 2008年以来的新高，显示美国经济仍在积极复苏状态，目前全球经济体中，美国仍然是最为稳健的经济体；

3.周六中国统计局公布的7月 70个大中城市住宅销售价格数据，其中有 50个城市房价环比上涨但有58个城市同比回落，显示过去一年房地产市场调控效果明显，但近期有所回暖。

【操作策略】

指数估值偏低，投资价值极大，多空分歧加剧，建议逢低逐步做多，但注意仓位安全。