PVC反弹力度有限:永安期货8月21早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）为了达成国际债权人的要求，希腊可能需要削减140亿欧元（约合173亿美元）,而非之前的115亿欧元。但是越来越多的政客表示，不可能对希腊发放第三轮救助。另外，国际债权人已经宣布希腊的税收和私有化项目并没有按计划进行。

（2）德国外长表示，不可能大幅放宽与希腊达成的协议内容。希腊外长表示，将达成财政目标，履行对伙伴国的承诺。两国外长未讨论是否对希腊紧缩计划放宽期限问题。

（3）德国央行周一重申了对欧洲央行购债的反对态度。稍早，德国财政部新闻发言人表示，不知晓任何有关欧洲央行设定债券息差的计划，而欧央行也声明无此计划。

2、中国：中国央行周一再度开展7天与14天逆回购、28天与91天正回购的询量，意味着降准时点或将再度延后。

3、今日重点关注前瞻：

周二（8月21日）：

8月澳洲联储会议纪要；

西班牙发行12个月和18个月期国库券；

股指：

1、多部委酝酿出台促消费新政信用消费有望获鼓励

2、核心资本充足率跌破9% 上市银行资本再承压

3、两湖试点房产税未获证实存量二套房征税存争议

4、证金公司：融资融券为市场注入流动性，75亿转融资资金到位

5、截至8月20日，沪深两市共有1102家公司发布了中期业绩报告，实现营业总收入合计为20145亿元，平均增长率为47.69%；实现净利润合计为1992亿元，平均增长率为39.4%。70家上市公司公布2012年中报分红预案，逾八成公司拟现金分红。

贵金属：

1、南非铂矿工人罢工，铂金价格大幅上涨；现货金持平。较上周五PM 3:00伦敦金 0.00%，伦敦银+1.8%，伦敦铂 +0.7%

2、全球第三大铂金企业Lonmin旗下南非Marikana矿发生的暴力事件已导致44人死亡，促使铂金大涨

3、希腊希望在9月中旬以前，获得三驾马车对其115亿欧元撙节措施的批准。

4、欧央行澄清《明镜》报道的有关无限收购债券的新闻，声称目前欧央行管理委员会还没有讨论设定债务收益率目标的计划。

5、美国10年tips -0.43%（-0.01%）；CRB指数304.76（+0.42%）；VIX恐慌情绪为14.02（+0.57）；美元指数：82.446（-0.099）

6、伦敦白银3个月远期利率为0.50%（+0.00%），黄金3个月远期利率为0.37%（-0.02%）；铂3个月远期利率：0.50%（+0.00%）；钯3个月远期利率0.50%（+0.00%）

7、伦敦金银比价 56.26 (-1.27)；金铂价差 130.3 （-11.61）；金钯比价 2.66（-0.00），黄金/石油比价：16.73（+0.05）

8、国内沪金12月-黄金TD: +3.2（-0.3），沪金1306 -1212: +0.23；沪银9月-白银TD：+20（-11）；沪银12月-9月：71 (+8); 现货金进口盈亏 +0.46% (-0.02%)；现货银出口盈亏 -2.91% （-0.04%）

9、SPDR黄金ETF持仓为 1274.739吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9733.39吨（0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 48.23万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 79.75 万盎司（0.00盎司）

10、COMEX银库存为1.40亿盎司（-21.5235万盎司），COMEX黄金库存为1084万盎司（-202.2盎司）；上海期交所黄金库存 564kg（-0KG）；白银库存11003 KG(+ 2654KG)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

11、小结：黄金和其他贵金属比价继续下调，与原油比价略升，市场风险偏好继续回升。白银COMEX库存重回1.40亿高点，但昨夜金银比价大降；结合下游工业需求仍然疲软，略显矛盾。可关注沪金1306月与1212套利机会。整体而言贵金属将继续震荡偏强，但以目前价位空间不大。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月转为贴水-7.5美元/吨，库存-400吨，注销仓单-700吨。伦铜现货转为贴水，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期上涨。沪铜本周库存-1901吨，昨现货升水340元/吨，国内库存依然较高，7月份精炼铜进口量环比上月回升，国内产量下滑，废精铜价差有所走高。沪铜虽有弱支撑，但没有上涨动力，53000-55000一线震荡。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C37美元/吨，库存-5750吨，注销仓单+8450吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位略下降。沪铝现货转为贴水-20元/吨，本周库存+17269吨，7月产量略降，7月进口依然没有起色，预计15500以上空间有限，沪铝逢高空，近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所库存连续五周增加明显。

3、LME锌现货对三个月贴水C16.75美元/吨，库存-2675吨，注销仓单-1900吨，近期伦锌库存和注销仓单同降，仓单集中度较高。沪锌交易所库存本周-1954吨，现货转为升水50元/吨，7月产量同比环比继续下降，行业去库存。目前库存依旧高位，但近几周现货较为滞跌。内外锌市弱势格局不变，沪锌现货滞跌加强锌价的支撑力度。

4.LME铅现货对三个月贴水C17美元/吨，库存-1675吨，注销仓单-1525吨。近期注销仓单的大幅增加短期提振伦铅。沪铅交易所库存本周-674吨，国内库存略降，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.上期所新批4家铜交割仓库，核定库存8万吨。

6.IAI:全球7月原铝日均产量降至6.74万吨，6月为6.77万吨，呈继续下降态势。

结论：伦铜现货转为贴水，国内虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡。内外锌市弱势格局不变，国内现货坚挺，短期内支撑会较强。沪铝继续偏空。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格弱势盘整，经历三次反弹后未果继续下挫。本周开始依然如故，成交低迷，需求不佳。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3650（-），二级螺纹3540（-），北京三级螺纹3520（-30），沈阳三级螺纹3820（-30），上海6.5高线3500（-30），5.5热轧3580（-30），唐山铁精粉1045（-10），澳矿895（-），唐山二级冶金焦1460（-），唐山普碳钢坯3090（-60）

3、三级钢过磅价成本3595，边际毛利2.1%，盘面利润0.31%。

4、持仓：永安增持空单，国泰君安增持空单。

5、目前螺纹-钢坯价差较大，轧钢利润较好，即螺纹相对高估，现货价格仍有压缩空间。

7、小结：供需矛盾的缓解短期无法指望需求的恢复，于是钢厂不减产，行情不见底，去产能成为解决供需矛盾的必然要求。因此一旦有边际毛利，行情就将继续下行。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场不见起色，多数品种出现小幅下滑走势，市场悲观气氛浓厚。

2、国内铁矿石市场仍处于弱势下滑状态，国产矿部分地区和进口矿下跌10元左右，成交惨淡。进口矿市场弱势下行，一周伊始，市场观望较多，整体显清淡。

3、国内焦炭市场整体偏弱运行，部分地区焦炭价格有所下调。

4、国内炼焦煤市场部分地区继续下跌，下跌地区数量较上周五有所减少。

5、天津港焦炭场存185.4万吨（+1.4），秦皇岛煤炭库存665万吨（-8.3），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数24（0），上周进口炼焦煤库存715万吨（-14），上周进口铁矿石港口库存9812万吨（+96）

6、唐山二级冶金焦出厂价格1340（0），天津港一级冶金焦出厂价1620（0），临汾主焦精煤车板价1300（0），唐山焦精煤出厂价1398（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价700（10），澳大利亚主焦煤1490（-10），印度粉矿63.5%指数117.5（-0.5）

7、螺纹需求不行导致炉料市场整体不景气，行业虽有减产传闻，但未有实质性的去库存化。后市依然持偏空观点。

橡胶：

1、泰国农业部副部长17日表示,3国需砍伐橡胶树62万5000莱，泰国需要砍伐的橡胶树占45-50%。泰国每年实际上砍伐25万莱左右，所以增加砍伐的橡胶树数量并不多。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价21650/吨（-250）。交易所仓单12350吨（-60）。

3、新加坡周一休市，SICOM TSR20结算价256（+0）折进口成本19511（+0），进口盈利2147（-250）；RSS3结算价278（+0）折进口成本23108（+0）。日胶219.4（-1.6），折美金2760(-22)，折进口成本22967（-153）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2765美元/吨（-10）；20号复合胶美金报价2630美元/吨（-5），折人民币价19533（-28）

5、泰国生胶片82.86（+0.04），折20号胶美金成本2790（+0）

6、丁苯华东报价17650/吨（+0），顺丁华东报价18950元/吨（+0）。

7、据金凯讯8月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.7至60.5，半钢回升1至72.5。

8、截至8月16日，青岛保税区天胶+复合库存约19.3万吨，较1日增加3500吨。

小结：沪胶现货走弱。截止8月15日山东轮胎厂全钢开工率回升幅度放缓。截至8月16日青岛保税区库存继续增加。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%（49万吨）。上半年子午胎产量同比增速快于2011年。

甲醇：

1.布伦特原油113.7（-0.01）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2.江苏中间价2805（+0），山东中间价2655（-30），西北中间价2325（+0）

3.CFR 中国367（+0），完税2909.28；CFR 东南亚373（+0）；

FOB 鹿特丹287（+1）；FD 美湾367.965（+0.76）

4.江苏二甲醚价格4550（-0）；

5.华东甲醛市场均价1265（-0）；

6.华北醋酸价格2900（-0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2850（-0）；

7.张家港电子盘收盘价2840（+0）；

8.截止8 月16日，华东库存46万吨（-1.7）；华南库存15.7（+3.4）；

9.据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

10.交易所注册仓单0，仓单预报600（+100）

除了二甲醚，甲醇的几大下游仍乏善可陈，需求端的疲软拖累价格上行。随着港口到港量增加以及内陆检修装置的逐步复产，近期国内价格也开始有所走弱，供求端弱势致使近期甲醇逢高沽空仍为主要操作策略。但目前甲醇社会库存压力仍不大，而期货1301已大幅贴水现货，为此短期下行将较为纠结，建议空头等待更好的操作点位。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价954（-），东北亚乙烯到岸价1241（-）。

2、华东LLDPE国产货价格10350-10600，进口货价格10350-10450，均价10440（+15）。

3、LLDPE东南亚到岸均价1303（-），进口成本10456，进口盈亏-19

4、石化全国出厂均价10380（-），石脑油折合生产成本10811

5、交易所仓单1154张（-20）。

6、基差（华东现货-1301合约）：383，持有年化收益9.3%。

7、小结：

统计数据显示：7月国内PE产量为81.3万吨，同比减少6.4%。全年累计575.8万吨，同比降3.8%。下游塑料薄膜77.1万吨，同比增9.21%，其中农业薄膜12.5万吨，同比增3.31%。整体供需紧张程度加剧，国产货继续走强，昨日1301回调幅度有限，万点附近仍可建立多头，短期趋势未变。

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6400（-），华东乙烯料6900（-100）；

华南电石料6450（-），华南乙烯料6900（+50）.

2、东南亚PVC到岸均价：1000美元（-），完税价8022，进口盈亏-1122

3、电石价格：华中3600（-），西北3275（-），华北3575(-)，西南3650（-）。

4、远东VCM报价：805美元(-)。

5、32%离子膜烧碱价格：华东985（-），华中975（-），华北840（-），西北784（-）。

6、液氯价格：华东300（-），华北150（-），华中200（-），西北100（-）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场2%。华东3.9%

8、交易所仓单：5641张(-)

小结：

乙烯料开始上涨，电石料重心仍维持低位，并仍有下跌趋势。PVC1301合约缺乏资金关注，反弹力度有限，今日或60日均线附近振荡

燃料油：

1、布兰特原油期货周一略回落,盘中走势震荡,因投资者担忧欧洲央行解决欧债危机的能力,而北海供应紧张和中东局势动荡限制跌幅

2、美国天然气：截止8月10日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近12.5%（-1%），库存同比状况继续好转。

3、周一休市。上周五亚洲轻质馏分油市场，石脑油/布伦特原油价差及石脑油跨月价差均保持稳定，因在来自欧洲和中东的船货供应充裕情况下，来自石化行业的需求也依然旺盛。

4、Brent 现货月（10月）升水0.62%(-0.02%)；WTI原油现货月（10月）贴水0.29%(+0.02%)。伦敦Brent原油（10月）较美国WTI原油升水17.44美元（+0.05），历史最大值27.88。

5、华南黄埔180库提价4920元/吨（+0）；上海180估价4950（+40），宁波市场4960（+40）。

6、华南高硫渣油估价4275元/吨（+200）；华东国产250估价4585（+0）；山东油浆估价4450（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油9月转为贴水1元（-28）；上期所仓单20400吨（+0）。

小结： Brent近月升水换月后降至半月低位。上周美国原油和汽油库存降幅超预期，馏分油意外增加。纽约汽油裂解差（WTI）于4个月高位回落。纽约取暖油裂解差于5个半月高位回落。伦敦柴油裂解差换月后升至1个月高位。截止8.10日天然气库存数据同比继续好转。

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、8月报告对美豆玉米供应紧张的确认；

B、美国压榨利润改善，现货走强；

C、中国养殖需求也进入旺季，8－10月国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、抛储大豆、玉米

B、高价抑制需求

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差

二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－8.06％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－7.66％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损414(昨日进口亏损408)。棕榈油1月进口亏损38（昨日亏损37）；2、广州港棕榈油现货报价7450(+30)；华东四级豆油现货报价9500(+50)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4350(+30)；南通菜籽油现货报价11100(0)。青岛港进口大豆分销价4950(0)。3、国内港口棕榈油库存71.3万吨(去年同期52万吨)。国内进口大豆库存总量661.7万吨（上周670.3万吨，2011年同期668.67万吨），8,9,10月到港量预估分别为480万吨，380万吨，300万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)新作11月大豆期货周一跳升逾2%,至一个月高位,交易商称,因美国年度田间巡查首日发布令人担忧的报告..

内外新闻：1.usda报告周一显示,上周出口检验大豆2,142.6万蒲式耳,高于预期的1,400-1,600万蒲式耳. 玉米2151.5万蒲式耳

2.Usda周一公布，截至8月19日当周，美豆生长优良率为31%，之前一周为30%，上年同期为59%；玉米优良率为23%，之前一周为23%，去年同期为57%

3.Pro Farmer年度田间巡查中，检查了达科他州南部的五块大豆种植田,估计在一块三平方英尺的土地上,大豆豆荚数量平均约为456.7个,同一区域上年同期均值为1,090.7个,三年田间巡查均值为1128.1个. 玉米单产均值可能为50蒲式耳,一年前为127.8蒲式耳,三年田间巡查均值为140.9蒲式耳；在俄亥俄中西部，大豆豆荚数量平均约为1,563个,同一区域上年同期均值为1,307个,三年田间巡查均值为1,313个. 玉米单产为97.8蒲式耳,上年同期同一线路为161.3蒲式耳,三年均值为165.4蒲式耳.

4.农业气象学家称,干燥天气将使下周至今后10天美国中西部南部的早期玉米收割和大豆收割加速.

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5955（+5）元/吨，12084收盘价5849（+99）元/吨，12094收盘价5830（+93）元/吨；昆明中间商新糖报价5750（+5）元/吨，1209收盘价5735（+77）元/吨，1210收盘价5675（+78）元/吨,1301收盘价5436（+36）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水16（-64）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水-189（-64）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-109（+24）元，昆明9月-郑糖9月=-204（+8）元；注册仓单量1055（+0），有效预报3640（+1000）；广西电子盘可供提前交割库存1000（-1500）；2：ICE原糖10月合约上涨1.59%收于20.50美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5528元/吨，进口盈利427元，巴西原糖完税进口价5218吨，进口盈利737元，贴水-0.15；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；

4：多头方面，中粮增仓3489手，中国国际增仓2803手，永安减仓3144手，安信增仓5091手，东吴减仓4110；空头方面，华泰减仓1728手，万达减仓4911手，中粮减仓6377手，广发减仓3925手，中投天琪减仓4564手；

5：南非2012/13年度糖产量预计为217.7万吨，甘蔗压榨量或为1859.0万吨；

6： 7月份食糖铁路外运15.5万吨，同比减少0.28万吨，截至7月末，云南食糖铁路外运总量111.61万吨，同比增加4.81万吨。

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．关注收储消息的官方公布和两节备货；关注收储对糖市的长期影响，不能忽视本榨季的过剩和下榨季的增产预期。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2310元/吨（0），长春2360元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2590元/吨（0）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水86元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水54元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2350元/吨（0），广州24880元/吨（0）；

3．下游养殖：出栏肉猪均价14.09元/公斤，同比降26.3%，猪粮比5.64:1，仔猪均价24.71元/公斤，同比降43.8%，鸡蛋均价8.82元/公斤，淘汰鸡均价10.06元/公斤。

4．大连商品交易所玉米仓单12426（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量330494手，持仓789020手（-9658）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安40053（-21697）、浙商期货21688（+2153）、新湖期货17934（-688）；空头持仓前三：宝城期货46301（+985）、国投期货39805（+36）、大连良运21326（-1274）。

小结：

华北、东北主产区三代粘虫灾害爆发，受灾面积约5000万亩，占12/13年度种植面积的10%，国粮中心产量预测8月数据把玉米产量下调500万吨。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2700元/吨（0），九江2640元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2780元/吨（0）；粳稻价格：长春3220元/吨（+20），苏州2950元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B98元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3800元/吨（0），广州3860元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3900元/吨（0），广州4180元/吨（+20）；粳米：长春4350元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0），有效预报551（0）。

4．郑盘全天成交54192手，持仓49426手（-2094）；持仓方面，多头前三：江西奇瑞8417（+7238）、国投期货1265（-87）、金鹏期货766（-4），空头前三：中粮期货3560（-16）、江西奇瑞2124（-922）、国联期货1167（-9）。

小结：

销区现货粳米小涨，截止到8月15日，江西、湖南等8个主产区累计收购新产早籼稻511.9万吨万吨，盘面上多头江西奇瑞大幅加仓。

麦子：

1．菏泽普麦价格2150/吨（0），石家庄普麦2170元/吨（0），郑州普麦2150元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水B146元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2300元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2250元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2280元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2510元/吨（0）。