自8月13日双双停牌后，大股东同为武商联集团的中百集团和武汉中商19日晚公布了第三次试水重组方案，换股价格均接近腰斩。昨天两股双双低开，最终中百集团下跌6.29%，武汉中商下跌3.86%。

换股价格几近腰斩

据公告显示，中百集团换股吸收合并武汉中商，中百集团换股价格为6.83元/股（调整前为12.39元），武汉中商换股价格为6.49元/股（调整前为11.49），中商与中百的换股比例为1：0.9503（调整前为1：0.93）。中百集团本次新增股份换股吸收合并武汉中商涉及的发行股份数量为23873万股。大股东武商联的锁定期为36个月。两家公司的异议股东收购请求权价格与各公司换股价格一致。

同时，中百集团拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金，拟非公开发行的股份合计不超过8838万股，募资金额不超5.43亿元，发行价不低于6.15元。

前景光明但需时间

中百集团与武汉中商都是湖北地区的零售翘楚，业务都涵盖百货与超市。中百在超市方面具备比较优势，而中商在百货方面具备比较优势，合并后二者优势业务均可得到加强。

东兴证券投资顾问惠超表示，虽然这种“强强联合”带来了种种利好因素以及协同效应，给予了市场无穷的想象空间，但二者各有一套完整且运行多年的运营体系，有效的整合使其发挥出1+1大于2是一个庞大的工程。长期看二者的合并重组无疑前景光明，但是需要时间。

通过与否难以确定

如果本次交易完成，大股东武商联集团及其一致行动人的持股比例将从12.89%上升至20.45%，与二股东新光控股的持股比例进一步拉大。

惠超表示，本次交易有望巩固武商联的大股东地位，使其在武汉三家商业上市公司的资本运作上走出“鄂武商与银泰系”“中百与新光控股”左支右绌的纠结处境。目前二者股价均低于超市整体行业的平均水平，公司基本面业绩良好，无论从利好预期还是估值的角度，都有上涨空间。但本次交易尚需股东大会以及相关部门批准，存在一定不确定性，且周期会较为漫长，不适合短线投资者操作。