沪铝继续反弹抛空：永安期货8月22早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）西班牙今天发售了一年期国债，收益率为3.07%，比起7月份的发售，降低了84个基点，主要原因是投资者押注欧洲央行很快将入市干预。目前欧洲央行购债计划的细节依然存在不确定性。

（2）8月21日西班牙桑坦德银行发行了20亿欧元的金融债券，可能预示着其它西班牙银行也将重返债券市场。

2、中国：中国央行周二进行了7天期和14天期逆回购，交易量分别为1500亿元和700亿元，中标利率分别为3.40%和3.60%，单日逆回购回模创下历史新高2200亿元，浇灭降准预期。

3、今日重点关注前瞻：

周三（8月22日）：

美国7月NAR季调后成屋销售，上月437万户，预期452万户；

股指：

1、央行公告显示，昨日操作了两个不同期限的逆回购，其中7天品种数量1500亿元，利率3.4%，较上一次3.35%走高5个基点；14天品种的数量为700亿元，利率3.6%，与上周的操作持平。单日操作总量已达到2200亿元，超越历史上最高1830亿元的规模，这在一定程度上削弱了短期内市场对于降准出台的预期。

2、昨日银行间市场资金利率普涨，隔夜和7天质押式回购利率分别上涨12.66个基点和12.17个基点，央行天量逆回购未改变资金面紧平衡状态。

3、IPO新政实施3个月以来上市的新股没有一家公司的发行市盈率高出行业均值的25%，行业平均市盈率成为公司发行定价的中轴。

4、上交所：有责任引导上市公司持续分红

5、，"万保招金"四大标杆房企上半年基本业绩指标全部出炉。四家房企上半年营业收入总额同比增长近40%，但净利润同比增幅只有2%，四家企业的净利润率从去年的15.9%跌至今年的11.7%，下降4.2个百分点。

贵金属：

1、欧债趋好进展，市场风险偏好继续上升，现货金收涨。较上周五PM 3:00伦敦金 0.00%，伦敦银+1.8%，伦敦铂 +0.7%

2、欧洲央行(ECB)执行委员会委员阿斯姆森(Joerg Asmussen)表示，支持德拉基的购债计划，同时认为新的措施将很有效. 表明欧元区在欧元"先生存，后发展"的问题上逐步趋同。

3、希腊问题：默克尔的基民盟资深议员Norbert Barthle表示，只要萨马拉斯表现出达成主要目标的意愿，德国就有可能对希腊做出让步。

4、西班牙短期国债标售结果较好：出售了35.3亿欧元的12个月期国债，认购倍数为1.91，前次为2.33；12月期国债收益率为3.070%，前次为3.918%；出售了9.82亿欧元的18个月期国债，认购倍数为3.98，前次为3.6618月期国债收益率为3.335%，前次为4.242%。。

5、评级结构惠誉董事长David Riley：❶意大利和西班牙的衰退使得"支持紧缩和欧元的政治意愿在降低"，❷如果ECB宣布准备购买主权，将是朝解决危机迈出的一大步。

6、美国10年tips -0.43%（-0.00%）；CRB指数304.76（+0.42%）；VIX恐慌情绪为14.02（+0.57）；美元指数：82.446（-0.099）

7、伦敦白银3个月拆借利率为-0.0965%（0.00%），黄金3个月拆借利率为0.0356%（-0.00%）；铂3个月拆借利率：-0.0665%（+0.00%）；钯3个月拆借利率-0.0165%（+0.00%）

8、伦敦金银比价 55.86 (-0.39)；金铂价差 129.03 （-0.63）；金钯比价 2.62（-0.05），黄金/石油比价：16.79（+0.07）

9、国内沪金12月-黄金TD: +3.89（+0.69），沪金1306 -1212: +0.34（+0.11）；沪银9月-白银TD：+23（+3）；沪银12月-9月：96(+25); 现货金进口盈亏 +0.43% (-0.03%)；现货银出口盈亏 -2.50% （+0.41%）

10、SPDR黄金ETF持仓为 1278.962吨（+4.223吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9733.39吨（0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 48.23万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 79.75 万盎司（0.00盎司）

11、COMEX银库存为1.39亿盎司（-106.3729万盎司），COMEX黄金库存为1084万盎司（-260.62盎司）；上海期交所黄金库存 564kg（-0KG）；白银库存13975 KG(+ 2932KG)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

12、小结：欧债趋好进展，风险偏好继续，金银比价继续下降，但金铂价差、金钯比价变化不大，与原油比价略升，体现白银最为强势。此轮危机爆发前的4、5月份，金银比价为53-54区间。白银出口盈亏较小，结合人民币贬值预期，可关注买内抛外的机会。可关注沪金1306月与1212套利机会。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月转为贴水-6.5美元/吨，库存+350吨，注销仓单-325吨。伦铜现货转为贴水，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位。沪铜本周库存-1901吨，昨现货升水340元/吨，国内库存依然较高，7月份精炼铜进口量环比上月回升，国内产量下滑，废精铜价差有所走高。沪铜虽有弱支撑，但没有上涨动力，53000-55000一线震荡。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C37美元/吨，库存-4225吨，注销仓单+22950吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位略下降。沪铝现货转为贴水-5元/吨，本周库存+17269吨，7月产量略降，7月进口依然没有起色，但铝材出口下降，沪铝虽价差结构和持仓偏多，但近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所库存连续五周增加明显，反弹后仍可抛空。

3、LME锌现货对三个月贴水C24.5美元/吨，库存-2075吨，注销仓单775吨，近期伦锌库存和注销仓单同降，仓单集中度较高。沪锌交易所库存本周-1954吨，现货转为升水40元/吨，7月产量同比环比继续下降，行业去库存。目前库存依旧高位，但近几周现货较为滞跌。内外锌市弱势格局不变，沪锌现货滞跌加强锌价的支撑力度，有反弹但空间受限。

4.LME铅现货对三个月贴水C10美元/吨，库存-275吨，注销仓单+4625吨。近期注销仓单的大幅增加短期提振伦铅。伦铅有望再次强于伦锌。沪铅交易所库存本周-674吨，国内库存略降，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。

5.7月份铝材出口始现下降，7月出口23万吨，上月27万吨，高比价下铝材出口下降进一步拖累国内铝的需求。

6.7月份精炼铜进口25.4万吨，出口1.25万吨，净进口24.18万吨，环比增长2.7万吨。

结论：伦铜现货转为贴水，但仓单集中度和贸易升水依然利多，国内虽有支撑但上行动力不足，铜价在低位震荡，基本面偏中性。内外锌市弱势格局不变，国内现货坚挺，短期内支撑会较强。伦铅短期有望继续强于伦锌。沪铝继续反弹抛空。

钢材：

1、现货市场：国内市场建筑钢材价格继续弱势下行，市场成交情况难有起色。昨日市场价格二次松动，市场悲观心态逐渐弥漫。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3650（-），二级螺纹3540（-），北京三级螺纹3650（-30），沈阳三级螺纹3800（-20），上海6.5高线3480（-20），5.5热轧3550（-30），唐山铁精粉1045（-），澳矿885（-10），唐山二级冶金焦1460（-），唐山普碳钢坯3070（-20）

3、三级钢过磅价成本3580，边际毛利2.6%，盘面利润0.32%。

4、持仓：永安减持空单，银河增持空单。

5、沙钢出台8月下旬价格，螺纹不动，线材下调10元/吨。

6、国际钢铁协会(world steel)21日发布的统计数据表明，7月份全球62个主要产钢国和地区粗钢产量为1.3亿吨，同比增长2.0%。相比之下，低于目前铁矿石产量的同比增速。

7、小结：供需矛盾的缓解短期无法指望需求的恢复，于是钢厂不减产，行情不见底，去产能成为解决供需矛盾的必然要求。因此一旦有边际毛利，行情就将继续下行。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场继续弱势运行，部分品种价格再度下滑，成交不见好转，大部分厂商对后市依旧悲观。

2、国内铁精粉市场续跌，钢厂纷纷协调铁精粉采购价。进口矿市场延续下跌态势，钢厂采购按部就班，成交一般。

3、国内焦炭市场弱势盘整，成交弱。

4、国内国内钢厂炼焦煤采购价保持平稳。

5、天津港焦炭场存185.4万吨（+1.4），秦皇岛煤炭库存660.7万吨（-4.3），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数24（0），上周进口炼焦煤库存715万吨（-14），上周进口铁矿石港口库存9812万吨（+96）

6、唐山二级冶金焦出厂价格1340（0），天津港一级冶金焦出厂价1620（0），临汾主焦精煤车板价1300（0），唐山焦精煤出厂价1398（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价700（10），澳大利亚主焦煤1490（-10），印度粉矿63.5%指数114.5（-3）

7、昨日铁矿石掉期价格大幅下挫，印度矿与澳洲矿指数均下降3个指数点，创近期新低。由于价格调整后，接盘力量依然不足，炉料后市依然偏空。

橡胶：

1、泰国农业部副部长周二表示,该国可能会再斥资150亿泰铢(约合4.76亿美元)干预橡胶市场，预计将在下周，甚至本周提交新干预计划以供内阁批准。此前的150亿收购计划，自5月全面实施以来，政府已从农户手中购买了约8万吨橡胶片。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价21600/吨（-50）。交易所仓单12270吨（-80）。

3、SICOM TSR20结算价254.1（-1.9）折进口成本19352（-159），进口盈利2248（+109）；RSS3结算价276.8（-1.2）折进口成本23009（-109）。日胶220.3（+0.9），折美金2775(+15)，折进口成本23057（+90）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2750美元/吨（-15）；20号复合胶美金报价2610美元/吨（-20），折人民币价19366（-167）

5、泰国生胶片82.88（+0.02），折20号胶美金成本2793（+3）

6、丁苯华东报价17650/吨（+0），顺丁华东报价18850元/吨（-100）。

7、据金凯讯8月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.7至60.5，半钢回升1至72.5。

8、截至8月16日，青岛保税区天胶+复合库存约19.3万吨，较1日增加3500吨。

小结：泰国可能会再斥资150亿泰铢(约合4.76亿美元)干预橡胶市场。截止8月15日山东轮胎厂全钢开工率回升幅度放缓。截至8月16日青岛保税区库存继续增加。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%（49万吨）。上半年子午胎产量同比增速快于2011年。

甲醇：

1. 布伦特原油114.64（+0.94）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2. 江苏中间价2790（-15），山东中间价2630（-25），西北中间价2300（-25）

3. CFR 中国364（-3），完税2884.39；CFR 东南亚373（+0）；

4. FOB 鹿特丹290（+3）；FD 美湾367.965（+0）

5. 江苏二甲醚价格4550（-0）；

6. 华东甲醛市场均价1265（-0）；

7. 华北醋酸价格2900（-0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2850（-0）；

8. 张家港电子盘收盘价2815（-25）；

9. 截止8 月16日，华东库存46万吨（-1.7）；华南库存15.7（+3.4）；

10. 据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

11. 交易所注册仓单0，仓单预报600（+0）

12. 除了二甲醚，甲醇的几大下游仍乏善可陈，需求端的疲软拖累价格上行。随着港口到港量增加以及内陆检修装置的逐步复产，近期国内价格也开始有所走弱，供求端弱势致使近期甲醇逢高沽空仍为主要操作策略。但目前甲醇社会库存压力仍不大，而期货1301已大幅贴水现货，为此短期下行将较为纠结，建议空头控制仓位，等待更好加仓机会。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价954（-），东北亚乙烯到岸价1251（+10）。

2、华东LLDPE国产货价格10350-10600，进口货价格10350-10450，均价10440（-）。

3、LLDPE东南亚到岸均价1303（-），进口成本10447，进口盈亏-9

4、石化全国出厂均价10380（-），石脑油折合生产成本10811

5、交易所仓单1092张（-62）。

6、基差（华东现货-1301合约）：348，持有年化收益8.4%。

7、小结：

亚洲乙烯连续反弹接近今年年初高位，昨日1301回调幅度有限，买盘支撑强劲，多头继续持有

pvc：

1、PVC现货市场均价：华东电石料6400（-），华东乙烯料6900（-）；

华南电石料6450（-），华南乙烯料6900（-）.

2、东南亚PVC到岸均价：1000美元（-），完税价8015，进口盈亏-1115

3、电石价格：华中3600（-），西北3275（-），华北3575(-)，西南3650（-）。

4、远东VCM报价：805美元(-)。

5、32%离子膜烧碱价格：华东985（-），华中975（-），华北840（-），西北784（-）。

6、液氯价格：华东300（-），华北150（-），华中200（-），西北100（-）。

7、1301合约期限年化收益：华南市场2%。华东3.7%

8、交易所仓单：5641张(-)

小结：

电石料重心仍维持低位，西北和华北有下跌迹象。PVC1301合约缺乏资金关注，反弹力度有限，今日或60日均线附近振荡

燃料油：

1、原油期价周二攀升,因冀望欧洲央行将采取行动遏制欧债危机,油价因此上扬,欧元兑美元也升至七周高位

2、美国天然气：截止8月10日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近12.5%（-1%），库存同比状况继续好转。

3、周二亚洲轻质馏分油市场，石脑油/布伦特原油期货价差连续第三个交易日基本保持稳定。但石脑油跨月价差进一步下滑，因大量石脑油套利船货供应流入削弱了市场人气。

4、Brent 现货月（10月）升水0.54%(-0.08%)；WTI原油现货月（10月）贴水0.34%(+0.05%)。伦敦Brent原油（10月）较美国WTI原油升水17.8美元（+0.36），历史最大值27.88。

5、华南黄埔180库提价4940元/吨（+20）；上海180估价4975（+25），宁波市场4980（+20）。

6、华南高硫渣油估价4275元/吨（+0）；华东国产250估价4600（+15）；山东油浆估价4450（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油1月转为贴水1元（-28）；上期所仓单20400吨（+0）。

小结： Brent近月升水换月后降至半月低位。上周美国原油和汽油库存降幅超预期，馏分油意外增加。纽约汽油裂解差（WTI）处于4个月高位水平。纽约取暖油裂解差处于6个月高位。伦敦柴油裂解差换月后升至1个月高位。截止8.10日天然气库存数据同比继续好转。

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、8月报告对美豆玉米供应紧张的确认；

B、美国压榨利润改善，现货走强；

C、中国养殖需求也进入旺季，8－10月国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、抛储大豆、玉米

B、高价抑制需求

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差

二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－8.53％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－7.84％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损480(昨日进口亏损414。棕榈油1月进口亏损18（昨日亏损38）；2、广州港棕榈油现货报价7450(+30)；华东四级豆油现货报价9500(0)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4400(+50)；南通菜籽油现货报价11100(0)。青岛港进口大豆分销价5000(+50)。3、国内港口棕榈油库存71.6万吨(去年同期52万吨)。国内进口大豆库存总量661.7万吨（上周670.3万吨，2011年同期668.67万吨），8,9,10月到港量预估分别为480万吨，380万吨，300万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二连续第三日收涨,交易商称,因美国年度田间巡查的初期结果引发对美国大豆产量的担忧..

内外新闻：1.油世界的油籽分析师表示,巴西8月进口约10万吨,可能将从玻利维亚进口30-40万吨大豆.

2.Pro Farmer年度田间巡查发现,达科他州南部大豆结荚率较低.首日巡查后,巡查员表示,该地区一块三平方英尺的土地上,大豆豆荚数量平均约为585个,低于三年均值1,117个.Pro Farmer将于周五发布全国产量预估. 东半部的巡查统计得出,在一块三平方英尺的土地上,大豆豆荚数量平均约为1,034个,低于三年均值为1,241个.

3.一农业气象学家周二表示,未来一两周美国中西部地区天气相当温和,初期收割料不会出现严重延迟,但遭遇50年最严重旱情的玉米或大豆作物面临的生长压力也不会有大的缓解.

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5955（+0）元/吨，12084收盘价5884（+35）元/吨，12094收盘价5856（+26）元/吨；昆明中间商新糖报价5850（+100）元/吨，1209收盘价5745（+12）元/吨，1210收盘价5712（+37）元/吨,1301收盘价5445（+9）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水-15（-31）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水-120（+69）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-114（-5）元，昆明9月-郑糖9月=-223（-19）元；注册仓单量1055（+0），有效预报4640（+1000）；广西电子盘可供提前交割库存0（-1000）；2：ICE原糖10月合约下跌3.51%收于19.78美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5376元/吨，进口盈利579元，巴西原糖完税进口价5046吨，进口盈利909元，贴水-0.25；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；

4：多头方面，光大增仓9747手，中粮增仓7898手，中证增仓6360手，华泰减仓14552手，安信增仓4906手，空头方面，华泰增仓8246手，万达增仓3555手，中粮减仓4830手，国金增仓5021手，方正增仓5861手；

5：气象机构Somer称，巴西中南部目前处于干燥季节，至少9月下半月前不会出现大雨影响甘蔗收割；关注泰国原糖升水几无变动，关注印尼采购；

6： 7月份进口糖39.80万吨，较去年同期增加55%，今天1-7月进口糖数量约为184万吨，去年同期累计进口量为77.69万吨；

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．关注收储消息的官方公布和两节备货；关注收储对糖市的长期影响，不能忽视本榨季的过剩和下榨季的增产预期。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2310元/吨（0），长春2360元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2590元/吨（0）。南北港口价差90元/吨；大连现货对连盘1301合约升水79元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水61元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2350元/吨（0），广州2560元/吨（+80）；

3．下游养殖：出栏肉猪均价14.04元/公斤，同比降26.65%，猪粮比5.59:1，仔猪均价26.31元/公斤，同比降39.55%，鸡蛋均价8.92元/公斤，淘汰鸡均价10.36元/公斤。

4．大连商品交易所玉米仓单12426（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量429416手，持仓769290手（-19730）；持仓方面，多头持仓前三：浙江永安36661（-3392）、浙商期货21245（-443）、新湖期货16215（-1719）；空头持仓前三：宝城期货46244（-57）、国投期货39762（-43）、南华期货21210（-2596）。

小结：

华北、东北主产区三代粘虫灾害爆发，受灾面积约5000万亩，占12/13年度种植面积的10%，国粮中心产量预测8月数据把玉米产量下调500万吨；海关数据，7月玉米进口72万吨，前7月累计进口312万吨，同比增15倍，消息称进口主要为政府填充库存。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2700元/吨（0），九江2640元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2780元/吨（0）；粳稻价格：长春3220元/吨（0），苏州2950元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B96元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3800元/吨（0），广州3860元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3900元/吨（0），广州4180元/吨（0）；粳米：长春4350元/吨（0）。

3．注册仓单0（+0），有效预报551（0）。

4．郑盘全天成交25350手，持仓46046手（-3380）；持仓方面，多头前三：江西奇瑞6122（-2295）、国投期货1066（0）、浙江永安824（+559），空头前三：中粮期货3570（+10）、江西奇瑞2120（-4）、国信期货1050（+7）。

小结：

现货市场变化不大，截止到8月15日，江西、湖南等8个主产区累计收购新产早籼稻511.9万吨万吨。

麦子：

1．菏泽普麦价格2170/吨（+20），石家庄普麦2190元/吨（+20），郑州普麦2170元/吨（+20），菏泽普麦较郑盘1301贴水B124元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2300元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2260元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2300元/吨（+20），深圳河北强麦CIF价2520元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2510元/吨（0）。