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张正华：外围宏观利多沪胶跟随上涨

一、天然橡胶综述

1. 2012年8月21日合约1301开盘于21405，最高21640，最低21210，收于21560。成交量为617160（35048）手，持仓量为165684手，日增仓（-3180）手。涨跌（145），涨幅（0.68%）。（以收盘价计）。

2. 持仓方面，1301前20大多头持仓量37238（-1220）手，前20大空头持仓量42991（246）手。主力多单/主力空单为86.62%（-3.35%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果，与上期所计算方法和结果有少许差别。）

二、天然胶现货

1. 2012年8月21日，天然胶方面，华东全乳胶报21600到21700元/吨，泰国20号标胶报2630到2650美元/吨，马来西亚20号标准胶报--到--美元/吨，青岛保税区泰标20号报2600到美元/吨。

2. 价差方面，华东全乳胶较前日变化（-100）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（-20）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（-40）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

3. 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为19514 元/吨；

4. 复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差2086 元/吨，（较前日变化67 元）。

三、合成胶现货

1. 2012年8月21日合成胶方面，丁二烯上石化报16000元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报19200元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报18000元/吨。

2. 价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（0）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

四、上期所库存和保税区库存

1. 2012年8月21日，上期所天然橡胶仓单为12270吨，较前日变化为（-80）吨。

2. 8月17日，上期所库存25736吨，库存大增2330吨，上周大增4176吨。仓单12410（+2420）吨。近两周全乳胶库存大增，反映了全乳胶现货商看空沪胶后市的心态。

3. 截止8月16日，国内青岛保税区橡胶库存再次高企，天胶库存已增长至15.6吨，合成胶库存增长至4.7吨，而复合胶库存则企稳3.7万吨吨，总计为24万吨。天胶加复合库存数量已经达到19.3万吨左右。目前港上仍约有2.5-3万吨橡胶正等待入库。青岛保税区库存高企，可能迎来年度库存高峰。因6月中旬橡胶大跌贸易商积极补库造成。虽反映去库存缓慢，但也不是大的利空。

五、供应

1. 8月21日，泰国农业部副部长Nattawut Saikuar表示，由于迄今的购买行动未能提振橡胶价格，该国可能会再斥资150亿泰铢(约合4.76亿美元)干预橡胶市场。Nattawut称：“我们预计将在下周，甚至本周提交新干预计划以供内阁批准。” 泰国政府已为最初的干预计划拨出了150亿泰铢的专用款。Nattawut表示，自5月全面实施此计划以来，政府已从农户手中购买了约8万吨橡胶片。

2. 泰国政府2012年1月18日提出收购。政府说按照120泰铢收购，则150亿元泰铢可以收购12.5万吨。现在政府说收购了8万吨。从数字上看，落实力度64%。消息传出后，胶价温和上涨。市场属于基本不信。但此信息毕竟也是利好，以观后续措施落实情况。如果泰国能够逐步落实，可能利好会逐步兑现，不宜过分忽视。

六、需求

1. 据21世纪经济报道报道，山东广饶大王镇企业联保贷款特点明显，企业间相互担保，相互拆借资金非常普遍。这无疑将造成一荣俱荣，一损俱损的局面。据中国人民银行公布的数据，截至2011年末，各大金融机构对广饶县橡胶轮胎行业的融资总额达到140余亿元，其中大型企业集团在各大金融机构的融资总量达到120亿元以上。面对持续低迷的需求，企业开工率维持低位。需求的大幅降低，是拖累大王镇为代表的中国轮胎行业疲软最主要的原因。

七、宏观动态

1. 全球股市创下多年新高，但美股收盘从高点回落。石油、黄金、欧元涨1%，均创下多月新高。

2. 英报称欧洲央行德国执委全力支持德拉吉购债方案。

3. 默克尔基民盟议员暗示德国可能对希腊让步。

4. FOMC投票成员Lockhart称货币政策并非万能药，QE3预期降。

5. 中国央行天量逆回购输血2200亿元，降准预期降。

6. 天津和重庆各推1.5万亿元投资。

今日建议

昨日沪胶跟随沪铜温和上涨。盘中传出泰国再次150亿泰铢收储，但沪胶基本没有上涨，显示市场基本对泰国政府收储持观望态度。8月6日以来，主力一直维持净空状态。从持仓上看，多/空较前一交易日进一步下降，显示主力仍然大幅看空。外围宏观消息利多，预计沪胶跟随较大幅度反弹。操作上，建议中期空单减仓，日内交易者可短线搏多。

责任编辑：翁建平

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