每日宏观策略观点：
1、欧洲：
（1）西班牙还没有就是否寻求救助做最后决定。预计最早9月12日才可以做出决定。9月14和15日的欧元区财长会议将做进一步讨论。目前主要是技术层面的讨论，专注于救助条件和监控。偏好的选项包括让EFSF在一级市场购买西班牙国债，欧洲央行在二级市场购债。
（2）法国8月制造业PMI由上月的43.4升至46.2，德国8月制造业PMI由上月的43上升至45.1，欧元区8月制造业PMI由上月的44回升至45.3，数据显示欧元区国家制造业均超预期回升，但是收缩趋势未改。
（3）德国二季度GDP环比增长0.3%，与预期及上月持平。
2、中国：
（1）周四中国央行开展了7天期和14天期逆回购操作，交易量分别是800亿元、650亿元，中标利率分别为3.40%、3.60%；中国央行和财政部以利率招标方式进行了定期存款招标，中标总量是400亿元，利率是3.52%。
（2）中国汇丰制造业PMI指数报47.8，创9个月来新低，显示政策放松刺激效果十分有限，但值得注意的是就业分项指数较上月小幅回升，使得政府大规模刺激的可能性降低。
3、美国：
（1）圣路易斯联储主席表示美联储会议纪要略显"过时"，议息会议后一些经济数据表现更加强劲；如果今年下半年的经济增速维持在2%左右，这将足以令美联储暂时观望，而在下次议息会议前，将公布美国GDP数据与非农就业数据，令人关注。
（2）美国上周首申失业救济人数37.2万，高于预期。
（3）美国7月新屋销售37.2万，达两年新高。此外，美国30年固定按揭贷款利率平均为3.66%，较上周的3.62%上涨4个基点，但相较于一年前的4.22%仍有差距。同时15年期固定按揭利率为2.89%，比一周前上涨1个基点，显示美国房地产市场持续回暖。
4、今日重点关注前瞻：
周五（8月24日）：
英国二季度GDP，上月-0.7%；
美国7月耐用品订单，上月1.3%，预期持平；

股指：
 1、住建部：正研究进一步强化楼市调控政策措施
2、汇丰中国制造业采购经理人指数8月初值出乎意料大幅下滑，从上月终值49.3跌至47.8，创下9个月来新低。汇丰表示，外需滑坡是拖累指数下跌的主要因素，并呼吁决策层通过推动基建投资回升，来达到稳增长、保就业目标。
3、消息称有关部门研究调整红利税
4、昨日央行本周内再次进行了800亿元的7天期和650亿元的14天期逆回购操作，中标利率分别为3.40%和3.60%，与周二持平。本周累计净投放资金高达2780亿元，银行间隔夜回购利率下调2.9bp，7日回购利率基本持稳，本周资金面有所缓和，但难言宽松。
 

铜铝锌：
1、铜现货对三个月转为贴水-4美元/吨，库存+2975吨，注销仓单-650吨。伦铜现货贴水缩减，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位,韩国地区注销仓单增幅明显。伦敦交易数据偏利多。沪铜本周库存-1901吨，昨现货升水250元/吨，国内库存依然较高，7月份精炼铜进口量环比上月回升，国内产量下滑，废精铜价差有所走高。沪铜虽有弱支撑，但没有上涨动力，53000-55000一线震荡。
2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C28美元/吨，库存+700吨，注销仓单-9225吨。近期伦铝库存总体增，注销仓单从高位略下降。沪铝现货转为贴水20元/吨，本周库存+17269吨，7月产量略降，7月进口依然没有起色，但铝材出口下降，沪铝虽价差结构和持仓偏多，但近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所库存连续五周增加明显，反弹后仍可抛空。
3、LME锌现货对三个月贴水C24.5美元/吨，库存-2975吨，注销仓单-2675吨，近期伦锌库存和注销仓单同降，仓单集中度较高。沪锌交易所库存本周-1954吨，现货贴水10元/吨，7月产量同比环比继续下降，行业去库存。目前库存依旧高位，但近几周现货较为滞跌。内外锌市弱势格局不变，沪锌现货滞跌加强锌价的支撑力度，有反弹但空间受限，14700附近压力较大。
4.LME铅现货对三个月贴水C10美元/吨，库存-600吨，注销仓单+10825吨。近期注销仓单的大幅增加短期提振伦铅。伦铅有望再次强于伦锌。沪铅交易所库存本周-674吨，国内库存略降，现货相对坚挺，沪铅震荡格局。
5.中国有色金属工业协会公布数据显示，7月国产锌锭36.76万吨，环比减少12.75%，产量降至年内最低。2012年1-7月累计产271.9万吨，同比减6.60%。
 
结论：伦铜现货贴水缩减，仓单集中度和贸易升水依然利多，国内虽有支撑但上行动力不足，铜价不可追涨，基本面偏中性。内外锌市弱势格局不变，国内现货坚挺，短期内支撑会较强，反弹力度较弱。伦铅短期有望继续强于伦锌。沪铝继续反弹抛空。
钢材：
 1、现货市场：北京市场建筑钢材市场价格继续下跌，其中三级螺纹钢维持稳定。上海市场小跌，整体下滑10-20元，出货情况仍旧没有起色。其他地区市场，市场目前多数仍就以下行为主，少数地区暂稳观望市场。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3620（-20），二级螺纹3500（-20），北京三级螺纹3480（-20），沈阳三级螺纹3770（-30），上海6.5高线3440（-40），5.5热轧3530（-），唐山铁精粉1025（-），澳矿855（-15），唐山二级冶金焦1460（-），唐山普碳钢坯3030（-）
3、三级钢过磅价成本3525，边际毛利3%，盘面利润0.45%。
4、持仓：永安增持空单。
5、地区结构来看，近日北方跌幅较大，华东地区成为高估地区；品种结构来看，螺纹较钢坯也高估较多，均对螺纹不利。
6、小结：产业的供需矛盾在需求端一时无法指望回暖的情况下，只能通过去产能来达到平衡。动态来看，毛利与螺纹高估的部分至少是可见的下跌空间。
钢铁炉料：
1、国内炉料市场弱势运行依旧，多数品种报价继续回落，成交情况无任何起色。。
2、国内铁矿石市场仍处于下行通道之中，进口矿跌幅、跌速均有所加大。进口矿现货方面今日整体下跌10-20元，期货方面跌幅在3-4美金，个别品种跌幅在5美金左右，跌幅相对较大。
3、国内焦炭市场走势仍未好转，成交依旧不佳。各地焦企通过前期采取下调价格，以及自身的限产、减产政策的运行，使得近期焦炭价格有所企稳。
4、国内炼焦煤市场变动不大，偶有小跌。
5、天津港焦炭场存186.75万吨（+1.3），秦皇岛煤炭库存660.5万吨（-3.3），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数24（0），上周进口炼焦煤库存715万吨（-14），上周进口铁矿石港口库存9812万吨（+96）
6、唐山二级冶金焦出厂价格1340（0），天津港一级冶金焦出厂价1620（0），临汾主焦精煤车板价1300（0），唐山焦精煤出厂价1398（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价700（10），澳大利亚主焦煤1490（0），印度粉矿63.5%指数110.5（-2）
7、昨日铁矿石继续下跌，跌幅在2美金左右，折合螺纹钢盘面下跌20元/吨。铁矿石的下行对钢坯及螺纹没有支撑作用。部分焦煤企业惜售，坑口库存高企。
 
 

橡胶：
1、泰国农业部副部长周二表示,该国可能会再斥资4.76亿美元干预橡胶市场，预计将在下周，甚至本周提交新干预计划以供内阁批准。
2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价21600/吨（+0）。交易所仓单12990吨（+600）。
3、SICOM TSR20结算价254.7（+3.5）折进口成本19366（+250），进口盈利2234（-250）；RSS3结算价276（+1.5）折进口成本22916（+100）。日胶220.3（+1.7），折美金2806(+48)，折进口成本23260（+348）。
4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2790美元/吨（+35）；20号复合胶美金报价2665美元/吨（+30），折人民币价19742（+212）
5、泰国生胶片77.41（-1.46），折20号胶美金成本2638（-33）
6、丁苯华东报价17600/吨（+0），顺丁华东报价18800元/吨（-50）。
7、据金凯讯8月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.7至60.5，半钢回升1至72.5。
8、截至8月16日，青岛保税区天胶+复合库存约19.3万吨，较1日增加3500吨。
 
小结：泰国生胶片继续下跌。截止8月15日山东轮胎厂全钢开工率回升幅度放缓。截至8月16日青岛保税区库存继续增加。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%（49万吨）。上半年子午胎产量同比增速快于2011年。
 
 
甲醇：
1.      布伦特原油115.01（+0.1）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；
2.      江苏中间价2790（+5），山东中间价2615（+5），西北中间价2300（-0）
3.      CFR 中国359（-3），完税2840.73；CFR 东南亚365（-3）；
FOB 鹿特丹294（+2）；FD 美湾368.8（+0.76）
4.      江苏二甲醚价格4500（-0）；
5.      华东甲醛市场均价1255（-0）；
6.      华北醋酸价格2900（-0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2850（-0）；
7.      张家港电子盘收盘价2815（+5）；
8.      截止8 月16日，华东库存46.3万吨（+0.3）；华南库存13.6（-2.1）；
9.      据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；
10.      交易所注册仓单0，仓单预报520（+20），仓单100张
11.      甲醇外盘持续弱势，进口成本走低明显，利润处较好水平。同时随着近期期货反弹，它相对于现货的贴水也明显修复，甲醇价格结构渐趋合理。驱动看，需求端仍乏善可陈，在地产整体疲软背景下，旺季能否起来尚存疑问，虽然港口库存压力不大，但量也不少。国内看随着装置复产效应的逐步体现，内陆价格近期走弱明显，由于煤价处于低位，为此生产利润仍较好，整体而言无论是外盘还是国内，近期仍难见反弹驱动，随着价格结构的修复，甲醇上方空间已相对有限，2750附近建议空头可以继续关注做空机会。
 

LLDPE:
1、日本石脑油到岸均价973（+21），东北亚乙烯到岸价1256（-）。
2、华东LLDPE国产货价格10500-10650，进口货价格10350-10450，均价10490（+40）。
3、LLDPE东南亚到岸均价1320（+17），进口成本10488，进口盈亏-77
4、石化全国出厂均价10455（+40），石脑油折合生产成本10932
5、交易所仓单1035张（-）。
6、基差（华东现货-1301合约）：448，持有年化收益11%。
7、小结：
石脑油和乙烯轮番上涨，7月线性进口21万余吨，同比增长22%，产量29.9万吨，同比减少3%。9月新开工产能尚不足以影响1301合约，关注在昨日空头离场后今日能否收复10100一线
 
pvc：
1、PVC现货市场均价：华东电石料6420（+20），华东乙烯料6950（+50）；
华南电石料6450（-），华南乙烯料6900（-）.
2、东南亚PVC到岸均价：1000美元（-），完税价8002，进口盈亏-1052
3、电石价格：华中3600（-），西北3275（-），华北3575(-)，西南3650（-）。
4、远东VCM报价：805美元(-)。
5、32%离子膜烧碱价格：华东995（+10），华中975（-），华北840（-），西北784（-）。
6、液氯价格：华东300（-），华北150（-），华中200（-），西北100（-）。
7、1301合约期限年化收益：华南市场6.7%。华东7.8%
8、交易所仓单：5641张(-)
小结：
电石料重心仍维持低位，但乙烯料企业陆续暂停报价，华东乙烯料市场价首次升水华南市场价，与电石料价差扩大至历史高位，表现出供给紧张格局。PVC1301合约昨日成交放量，单边增持1万余手，今日或在6650附近振荡，建议关注资金流向。
 
燃料油：
1、周四纽约商品期货交易所（NYMEX）原油期货价格下跌1%，因分析师和交易员们表示，市场看淡了美国联邦储备委员会推出刺激措施的前景
2、美国天然气：截止8月10日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近12.5%（-1%），库存同比状况继续好转。
3、周四亚洲轻质馏分油市场，石脑油/布伦特价差上涨，石脑油跨月价差拉宽，受欧洲石化行业对石脑油的需求强劲及被用作汽油调和原料的石脑油需求旺盛支撑。
4、Brent 现货月（10月）升水0.65%(+0.17%)；WTI原油现货月（10月）贴水0.34%(+0.04%)。伦敦Brent原油（10月）较美国WTI原油升水18.74美元（+1.09），历史最大值27.88。
5、华南黄埔180库提价4965元/吨（+25）；上海180估价5000（+0），宁波市场5000（+0）。
6、华南高硫渣油估价4325元/吨（+0）；华东国产250估价4650（+0）；山东油浆估价4450（+0）。
7、黄埔现货较上海燃油1月转为升水30元（+19）；上期所仓单20400吨（+0）。
小结： Brent近月升水小幅回升，半月低位。上周美国原油库存降幅大超预期。纽约汽油裂解差（WTI）换月后降至1个月低位。纽约取暖油裂解差处于6个月高位。伦敦柴油裂解差换月后升至1个月高位。截止8.10日天然气库存数据同比继续好转。
 
豆类油脂：
一．行情概况：
利多因素：
A、8月报告对美豆玉米供应紧张的确认；
B、美国压榨利润改善，现货走强；
C、中国养殖需求也进入旺季，8－10月国内大豆港口库存预计下滑；
利空因素：
A、抛储大豆、玉米
B、高价抑制需求
C、基金减仓
D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；
3. 关注要点：天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差
二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－8.49％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－8.14％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损647(昨日进口亏损520。棕榈油1月进口亏损113（昨日亏损113）；2、广州港棕榈油现货报价7650(+50)；华东四级豆油现货报价9750(+100)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4550(+50)；南通菜籽油现货报价11140(+40)。青岛港进口大豆分销价5120(+50)。3、国内港口棕榈油库存69.5万吨(去年同期54.7万吨)。国内进口大豆库存总量661.7万吨（上周670.3万吨，2011年同期668.67万吨），8,9,10月到港量预估分别为480万吨，380万吨，300万吨.
三．外盘概况：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌,逆转稍早涨势,交易商称大豆因获利了结和技术图表显示空头信号而下挫..
内外新闻：1.USDA报告称,最新一周美国大豆出口销售71.87万吨(新旧作物年度合计),高于预估的50-65万吨.豆粕出口销售量在34.54万吨,高于预期的12.5-25万吨,豆油出口销售在5,300吨,低于预估的1-3.5万吨.
2.美国农业部(USDA)称民间出口商报告有16.5万吨大豆出口到中国,另有20.2万吨大豆销往未知目的地,船期为2012/13.
3.pro farmer表示,由于乾旱天气,明尼苏达州南部玉米和大豆作物看似状况不及预期.另外,爱荷华州中部和中东部地区大豆种植带单产料与均值一致,这要归功于较为频繁的降雨.pro farmer预计将于周五公布美国作物预估数据.
4.路透访问11名分析师的调查预期,2012年美国大豆单产为36.6蒲式耳/英亩,为八年低点,大豆产量料为27.13亿蒲式耳,为四年低位.玉米单产料为121.5蒲式耳/英亩,为16年低位,产量为105亿蒲式耳,为8年低点,收割百分比将为九年来最低.
5.一农业气象学家表示,预一农业气象学家周四表示,美国大平原部份小麦种植地区和中西部西南部预期将迎来降雨,有利小麦成长.但对受乾旱影响的玉米或大豆而言,降雨来得太迟,未能扶助其成长.然而,湿度上升将有利硬红冬麦种子状况.

棉花：
1、23日主产区棉花现货价格：229级新疆19852，328级冀鲁豫18611，东南沿海18560，长江中下游18408，西北内陆18316。
2、23日中国棉花价格指数18413 (+11)，2级19442 (+0)，4级17767(+9)，5级16087(+13)。
3、23日撮合9月合约结算价19119(-57)；郑棉1301合约结算价19575（-85）。
4、23日进口棉价格指数SM报91.3美分(-0.39)，M报89.24美分(-0.17)，SLM报86.65美分（+0)。
5、23日美期棉ICE1212合约结算价76.81（-0.17）, ICE库存21832(-3432)。
6、23日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至255800（+10），30590（+5），20610（-5）。
7、23日中国轻纺城面料市场总成交567(+52)万米，其中棉布为120万米。
 
 
 进入纺织业传统旺季，下游订单及销售环比有所好转，棉花现货和纱线价格企稳回升；外棉方面，因传言中国考虑下个月抛储，生产商继续在76美分以上抛售，ICE期棉微幅收低；虽然下游消费略有好转，收储政策对于行情亦有所提振，但内外价差仍然较大，印巴纱线价格优势较为明显，棉花价格上行或将有所阻滞，短期内或将以震荡偏弱为主。
白糖：
 1：柳州中间商新糖报价5875（-50）元/吨，12084收盘价5780（-70）元/吨，12094收盘价5751（-59）元/吨；昆明中间商无报价，1209收盘价5680（-67）元/吨，1210收盘价5662（-30）元/吨,1301收盘价5307（-83）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水-40（-11）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-164（-20）元，昆明9月-郑糖9月=-235（-28）元；注册仓单量1055（+0），有效预报5780（+40）；广西电子盘可供提前交割库存6000（+6000）；2：ICE原糖10月合约下跌1.76%收于19.59美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5334元/吨，进口盈利541元，巴西原糖完税进口价5005吨，进口盈利870元，贴水-0.25；3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；
4：多头方面，光大增仓4788手，中粮增仓4326手，华泰减仓2501手，中国国际减仓3411手，银河减仓2382手，道通增仓4382手，中州增仓4308手，上海中财增仓6670手；空头方面，光大增仓3008手，华泰增仓11186手，万达增仓9765手，中粮减仓4581手；
5：德国2012/13年度糖产量或降至447万吨；泰国糖现货升水较上月下滑，因巴西甘蔗压榨加速，受天气状况改善提振；
6： 7月份进口糖39.80万吨，较去年同期增加55%，今天1-7月进口糖数量约为184万吨，去年同期累计进口量为77.69万吨；
小结     
A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；
B．关注收储消息的官方公布和两节备货；关注收储对糖市的长期影响，不能忽视本榨季的过剩和下榨季的增产预期。
 
 
永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88370938 （钢材），88398227（橡胶 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88370937（白糖 谷物）