【简评】

股指期货周四早盘开盘平开，小幅冲高后，在汇丰中国低迷的影响迅速回落，盘中弱势震荡，显示市场人气涣散；沪深两市地量成交，显示市场参与交易的意愿不强，观望气氛较重；目前股指期货两个近月合约的跨月价差合理，市场并未明显的恐慌情绪，且当前指数估值偏低，沪深 300指数的市盈率不到11倍，具有投资价值，最近两个月多月A 股表现远弱于外盘股市，存在补涨需求，目前多空分歧持续保持在历史高位，建议投资者保持多头思路,不建议参加短空，逢低逐步做多，等待秋收，但注意仓位安全，满仓风险较大。

从中金所公布的前20席位持仓来看，  1209合约上前5、 前20席位的的净空单分别为14699手、 10641手，净空单量保持在历史最高位，另外，主力空头中证期货、国泰君安席位的空单量为 13203手、9732手，也处于历史高位，显示主力席位看空意愿强烈，投资者需引起注意。

【宏观要点】

1.据汇丰银行和Markit，8月中国制造业PMI预览值降至47.8，低于上月的49.3，创下9 个月内新低，意味着中国制造业 PMI连续第十个月收缩；此外，8月汇丰中国制造业产出指数初值为 47.9，创5个月内新低，7月终值为50.9。

2.周四公布欧元区和美国的 PMI，其中欧元区 8月份制造业PMI初值为 45.3；德国8 月份制造业PMI初值为45.1；法国8 月制造业 PMI初值为46.2；数据均好于预期值，但仍然处于 50 的荣枯线之下，显示出持续收缩的态势。美国8月制造业PMI初值为51.9，高于上月，显示出美国经济是中美欧三大经济体中最为稳定。

3.美国 7月新屋销售 37.2万，好于预期36.2 万，前值修订为35.9万，新屋销售同比增长25.3%，达两年新高，显示房市正逐步复苏，新屋销售价格中值较 6 月下滑2.1%，达22.42万美元。

【操作策略】

IPO 持续不断导致市场情绪低迷，A股持续弱于外盘，但 A股估值偏低，投资价值极大，建议把握机会，逢低追加多单，但注意仓位安全。