本周以来，前期一度低迷的白银和黄金再度爆发。其中，白银表现更为抢眼，周一至周四，纽约商品交易所（COMEX）白银9月合约累计最大涨幅高达9%左右，8月23日一度冲至30.52美元。黄金上涨表现相对温和，周一至周四，COMEX黄金12月合约累计最大涨幅达3%左右，8月23日一度反弹至近日新高1669.1美元。

笔者认为，多种因素合力作用共同推动白银和黄金大幅反弹，后市金银有望延续反弹势头。

美联储QE3预期升温

8月23日，美联储公布了最近一次货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在此次会议上表示，除非美国经济显示出持久回升的迹象，否则很可能将需在不久以后采取更多的经济刺激性措施。

如果美联储再推量化宽松（QE3），则必然导致流动性大大增加，黄金和白银的避险功能再次得到市场认可，推动其价格由低位徘徊而转向走高。

尽管市场对于美联储推出QE3预期仍有分歧，但是预期升温仍是导致近期白银和黄金大幅反弹的主要因素之一。

油价上涨加剧通胀担忧

今年，南美和北美先后受到严重的旱灾影响，特别是今年美国面临严重的旱情，导致玉米和大豆生长形势严峻，单产和产量预期大幅下降，并推动近期芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、豆粕、玉米等价格大幅攀升，并屡次创下历史新高。

由于伊朗、叙利亚等中东地缘政治紧张，原油供应偏紧，美国原油库存持续下降，布伦特原油和纽约原油近期大幅飙升。

粮食和原油价格的大幅上涨，加剧了未来通胀的忧虑。尽管黄金的通胀避险功能尚未得到充分发挥，但是仍出现温和上涨的势头，而波动较大的白银则显示出较强的强劲补涨势头。

基金增持贵金属

7月24日，美元指数创下近两年来反弹新高84.1点后震荡回落，8月23日，一度下跌至81.28点附近。美元大幅回调，刺激市场将投资更多地关注于大宗商品，其中，黄金和白银成为选项之一，而白银表现更为突出。

另外，近期黄金和白银的明显反弹，也与交易所上市基金（ETF）增持密不可分。截至8月22日，黄金SPDR ETF由7月27日的阶段性低点1248.61吨增至1281.98吨，增持黄金33.37吨，其中本周前3日增持7.24吨；白银SIV ETF由7月24日的阶段性低点9639.42吨增至9784.63吨，增持白银145.21吨，其中本周前3日增持51.24吨。美元走低，ETF增持份额，也是导致近日黄金和白银反弹的原因之一。

白银表现更加靓丽

本周开始，随着上海白银期货再度活跃，8月22日，白银AG1212突破上市前期高点；8月23日再创新高6565元，报收于6526元，大涨4.60%，当日白银期货大幅增仓50060手，至上市以来新高173806手，成交量也创下6月5日以来的新高445934手。随着白银量价齐升，白银将再次成为投资者密切关注的热点品种之一。

经过3个多月的盘整，国际金价和银价终于走出了低迷的震荡区间，上行空间打开。如果美联储9月议息会议推出QE3，国际金价有可能继续上攻1800美元大关。白银9月合约中短线有望冲击31.8美元，甚至上攻37.45美元大关。