主要宏观消息

 联储官员质疑QE3的可能性。美国圣路易斯联储主席布拉德周四表示，鉴于美国经济数据继续显现改善的迹象，如果美国经济在今年剩余时间内维持2%左右的增速，那么这足以令美联储按兵不动。其表示，部分市场人士认为美联储最新会议纪要意味着其将很快采取行动刺激经济，但这一看法并不合宜，就目前的数据来看，并不确信美联储有理由采取“大的”行动。

 欧元区8月消费者信心进一步下滑。欧盟委员会发布报告称，欧元区8月消费者信心数据在7月份的基础上进一步下滑，且跌幅超出预期。同时公布的数据显示，欧元区8月消费者信心指数为-24.6，低于预期水平的-21.75。数据还显示，欧盟27国的8月消费者信心指数为-22.6，7月为-20.2。

 美国Markit制造业PMI初值好于预期。数据编撰机构Markit公布的数据显示，美国8月制造业采购经理人指数(PMI)较上个月回升，但仍然远低于近3年平均水准。数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值自7月终值51.4提升至51.9，并高于51.2的预期。分先指数显示，制造业产出指数自51.7上升至52.4，新订单指数自51.0上升至52.6，但出口订单却出现了进一步下滑。　　

 美国7月新屋销售表现优于预期。美国商务部发布报告称，该国7月份新屋销售过去4个月来第3次实现增长，且增长幅度超出预期，表明美国住房市场仍在缓慢复苏。同时公布的数据显示，美国7月新屋销售月率增长3.6%，折合成年率为37.2万套，与5月份水平持平，同时也是2010年4月以来的最高水平。

 

 铜铝：数据利好推动美元回升 铜价短空中多

美国制造业PMI指数回升以及新屋销售数据的表现优于预期均表明美国经济仍处于良好的复苏之中。受利好经济数据带动，昨夜美元指数呈现出止跌回升的迹象，伦敦金属尾盘有所回落。技术上看，美元指数在81.2附近将会产生一波技术性反弹，随着未来QE3预期的不断升温，预计其继续走弱的概率较大。

国内股市的跌跌不休表明了市场对于国内经济的担忧在不断加重，住建部关于房地产新政的实施再次表态也对未来的楼市走好增添了不确定性。国内基金属今日整体维持震荡走势，临近收盘出现一波快速拉升。截止收盘，沪铜1212主力合约收跌0.38%，沪铝主力收平，沪市铜铝成交量较昨日出现较大萎缩。技术上，沪铜上方第一目标位在56850元附近。

目前，操作上建议投资者对沪铜铝多单可继续持有。

 

 铅锌： 震荡蓄势

受宏观因素影响，目前基金属走势的整体性较强。近期主要关注美元指数的变动问题，昨夜美元指数出现止跌迹象。我们认为此处出现一波技术性反弹的可能性较大，但中期弱势格局仍不会改变。

国内方面，住建部关于研究强化楼市调控的消息添加了未来地产复苏的不确定性。今日沪市铅锌出现震荡走势，尾盘出现一波快速拉升，截止收盘，沪铅锌主力合约均小幅收红，但沪锌成交量出现较大萎缩。技术上看，短期沪锌上方压力位在14750元，沪铅则可看高至15500元一线。

操作上建议投资者沪铅锌多单可继续持有，未入场者可待期价回落后建仓。

 

 

 钢材：谨防更坏的情况出现

螺纹期货今日继续增仓杀跌、再创新低。主力合约RB1301以3527大幅低开，最高3533元，最低3507元，收盘3509元，较上个交易日跌32元。

今日RB1301在盘中下行过程中增仓依然踊跃，但临近收盘，弱势下行的情况没有改变，由于担心周末有消息面的变化，尾盘大幅减仓，致使RB1301收盘时持仓下降5036手，多头有主动减仓、认亏离场的迹象。

8月23日，汇丰中国发布8月制造业PMI初值为47.8，较上月终值49.3回落1.5个点，并创下9个月以来新低。8月分项数据显示，目前需求和就业均有恶化趋势。汇丰PMI预示经济向更差的方向发展，这引发了市场对经济的普遍忧虑，今日股市和商品期货跌多涨少，螺纹顺势继续探底。

近期钢贸行业重复质押案件引发的信用危机仍在继续恶化，随着银行、大型国有企业对钢贸领域融资问题的排查，更对问题暴露出来，部分公司的巨额亏损将浮出水面，企业面临倒闭的危险。这将带来大面积的坏账，从而对整个钢贸行业的融资、经营带来巨大冲击。

另外，本轮钢价下跌已经延续了4个多月，至今仍无止跌迹象，下跌周期超出了2005年和2008年市场最坏的时期。这也值得警惕，投资者要谨防更坏的情况发生。

技术上看， RB1301周K线收出光头光脚的大阴线，预示下周仍有新低，市场并未止跌。下周一举跌破3500、再创新低成为必然。

操作建议：

市场仍无止跌迹象，空单持有，多单谨慎，轻仓抄底，控制仓位。

 

 沪胶：延续震荡

 国内青岛保税区橡胶库存节节攀升，已逼近25万吨的历史高位，但国外日本橡胶库存却加速了去库存化进程。截止8月10日，日本天胶库存减少至2993吨，为一年来的最低位，天然乳胶与合成胶的库存量亦有不同程度的下降。

 东南亚天胶现货价下挫。据路透8月24日外盘报价，泰国RSS3烟胶（9月）价格企稳2700美元/吨，下跌50美元/吨；STR20（9月）报价企稳2550美元/吨，下跌50美元/吨；SMR20（9月）报价2550美元/吨，下跌50美元/吨；SIR20（9月）报价下挫至2535美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价企稳21700元/吨。合成胶价格小幅走高，今日丁苯胶齐鲁化工城市场报价18150元/吨，上扬200元/吨；顺丁胶齐鲁化工城市场报价企稳19050元/吨。

 沪胶今日低开高走，延续区间震荡格局。主力1301合约开盘于21730点，探底21620点，冲高21850点，尾盘收于21770点。交易量与持仓量均大幅萎缩，显示投资者持谨慎观望态度。操作上，建议继续关注21000-22000点的运行区间，等待市场进一步的指引。

 

 

原油：油价上涨无法持续

 近期三个因素铸造原油强势格局。一是欧债危机有所缓解；6月底欧盟峰会召开，会议达成了三项意外成果，欧债危机见底信号释放，全球金融市场开始跟随走高。二是油田减产和检修加剧了局部市场供应偏紧；本轮布伦特油价涨幅明显领先于WTI地位，这主要得益于北海油田检修及挪威工人罢工带来的石油产量下降担忧。最后，由于油田漏油及正常检修；今年英国石油产量下降了12%以上，英国和挪威是北海原油最主要的两个生产国。

 油价在经历前期暴涨之后存在回调需求，随着汽油消费旺季淡去，原油需求将会有所回落，从而抑制油价上涨。此外，技术性回调需求将会打压油价回落，而布伦特原油投机资金仓位增速明显放缓，表明投资者对油价能否持续上涨也存在疑虑。

摩根士丹利发表报告称，等过了九月，一旦北海油田的基础设施维护结束, 布伦特原油供应减少的局面将有所缓和。与此同时，Forties原油的供应将增加，苏丹和南苏丹也将预计重新启动部分石油输出，因此，今年第四季度的原油供应不会紧张。”

 

 甲醇：一路走低 看空势力较强 多方进场接盘 警惕未来上涨

 甲醇主力合约1301以2729元/吨开盘，后一路走低，虽中途震荡，但最后还是冲破震荡区间走低。市场总体来看，看空情绪很浓，虽然昨天有一波小涨，但从技术上能明显感觉上涨乏力。随着产能的恢复和释放，加上房地产政策调控政策的再度收紧，市场对下游甲醛市场预期下降。但从日线来看2700元/吨的支撑线较为有力，突破可能性较小。加上收盘一波多方进场接盘，中长期的上涨可能性较大。

 塑料：现货支撑，期价探底回升

 今日塑料现货市场基本平稳，成交有所下滑，整体气氛有所下降。今日期货市场在原油下挫的拖累下，低开震荡，随后并没有受到橡胶和PTA的影响，基本维持横盘整理。除了空单可以盈利之外，对冲操作也出现了较多机会，比如连塑和PTA的价差有所回落，但这种现象只是短暂的，由于PTA的新装置已经陆续开启，可能很快价差就重新上升。另外根据以往的统计来看，连塑1301合约和1305合约的价差会有走弱，并且基本会在-200以上，因此目前反向对冲入场将会是不错的选择。

 PTA：宽幅震荡，多空主力分歧加大

 今日是本周最后一个交易日，PTA多空分歧明显加大，盘中宽幅震荡。

 MEG受科威特装置问题影响，现货走高，PTA成本支撑较强，目前现货价格在8050元/吨左右，现货暂时支撑期货底部。后期产业链会继续走弱，8月10号以来涤纶库存开始走高，短线下游走货压力增大，下游需求没有出现实质性转暖。因此产业有望重新回归弱势。

 因此，建议在7560点上方继续抛空PTA。对冲策略，买棉花，抛PTA。

 PVC: 继续放量，高位调整

 昨日PVC冲高站上60日均线，今日早盘PVC放量上扬，但是可持续性较差，盘中回落，尾盘小幅走高，收于6615，上涨40点。从今日主力持仓变化看，前十空头主力增仓9455手至26097手，多头主力增仓3599手至16498手，空头主力筹码集中度明显高于多头主力，而且空头主力增仓力度大于多头。

 从消息面上看，住建部正在研究继续加强房地产调控的措施，下半年楼市有望继续降温，悲观的前景预期令房地产投资增速堪忧。

 因此，PVC短线继续走高的概率并不大，预计中线会在6550-6780的区间内窄幅震荡。