行情回顾：

沪深两市：

对比上周全球主要金融市场表现，深成指以2.57%的幅度领跌，其次是法国CAC40指数下跌1.91%，上证指数下跌0.48%，较上周跌幅有所收窄。根据沪深两市一周K线图来看，沪市明显抗跌，周一下探全周最低点2089.02点后周二在75亿转融资资金到位和央行展开2200亿元逆回购操作消息下小幅反弹，可惜后半周买盘力量明显不足，权重股支撑无力，而ST股及其他概念小盘股的活跃亦无法推动大盘上涨。另外8月汇丰数据低于预期并创9个月新低再次表明经济企稳尚需时间，来自实体经济的内生动力不足增加了市场的观望情绪，导致后半周两市再度恢复下跌，且深成指连收三根阴线，继续探底，而上证指数虽然守住周一最低点2089.02点但也仅一步之遥，预计跌穿仍是大概率事件。截止周五，上证指数报2092.10点，跌幅0.99%，深成指最终报收8579.28点，跌幅1.73%，两市累计成交1092.7亿元。

股指期货：

上周现货沪深300指数及股指期货延续前一周的弱势表现，仍处于反弹无力和阴跌下行局面，但整体下跌速度已较前一周放缓，创新低幅度不深。究其原因，主要是前一周股指期货受到换月压力影响较重，且连续公布一系列7月份经济数据使得基本面情况较为糟糕，加上指数连续走低后受到多方顽强抵抗，低位承接热情加强，因此上周周股指期货主力09合约跌幅仅0.1%，截止周五收盘，IF1209合约对现货300指数升水接近20个点，而周四收盘也高达21.4点，因此后半周期指升水的回升也表明市场乐观情绪加重。

基本面消息：

温家宝：下一阶段出口仍将面临较多困难和不确定性

发改委：十二五节能减排重点工程总投资23660亿

央行：应用房产税来取代限购报道严重失实

证监会：拟将外资参股券商比例调升至49%经营年限降至2年

上周上证综指跌逾1%连续两周走软

上周全球股指多数下跌美国股市全线收低

周小川：经济增长下行压力仍然较大

8家券商系期货公司中报出炉华泰长城净利居首

科技部印发特钢十二五专项规划

统计局：8月中旬50个城市主要食品均价多数上涨

操作建议：

1. 持仓分析

根据本周中金所公布的持仓情况来看，IF1209主力合约多头席位上变化明显，前一周的多头主力第一位银河期货退居第五位，浙江永安本周表现活跃，21日加仓1310手多单，之后每日增减仓交替进行，基本踏准节奏。空单席位上依旧以中证期货领军，中粮和海通期货争夺二三位，而观察主力空头操作我们发现，中证期货后半周指数走低但空单减少，与上周我们分析的做空坚决相反，打压意愿有所松动。根据总体持仓来看，多空参与积极性依然高涨，09合约持仓均在7万手之上，是历史上少有的高持仓活跃周。

2.基差分析

上周基差(沪深300-IF1209合约)变化持续缩小，即IF1209合约升水持续扩大，而IF1209合约指数却成走低状态，说明指数虽处于下跌状态但投资者对股指期货走势却较为乐观。周四IF1209升水达21.4点，周五回落但仍达19.3点，套利机会隐现，若升水能继续回升，则套利机会将成熟。

3.技术分析

上证指数重新下探接近新低2089.02点，若继续跌破则日线上将提示明显的底部背离结构，且指数已接近上周预测目标2080点，因此即使下破2089.02点前低，空间也已有限。

股指期货本周虽继续创新低，但下跌降速，且小级别出现底部结构，而日线上也出现类似底部结构，随时有望反弹，但欠缺的是仍不够清晰，大幅反弹仍有阻碍。技术指标提示期指仍处于空头区域运行，因此即使反弹也并不意味真正反转，操作中逢反弹不宜追高。而随着本周期指继续探底指数也已接近15分钟及60分钟下降通道下沿，多单可以此一线设防守位。

操作上，主力IF1209合约前期多头防守2280点买入，2330点止盈，主要压力位2360点，2280点止损。下跌趋势中空单可适当持有，但不可追空。