周边粮油期货的持续上涨以及小麦现货价格的不断走高将使得强麦期价水涨船高，操作上应以逢低做多为主。

经过8月上旬的振荡筑底，中旬以来，强麦期货稳步攀升，再次向前期反弹高点靠拢。这既是受周边粮油期货品种走强的带动，也是对小麦现货价格近期稳中趋涨的直接反映。后期看，国内小麦现货市场将迎来传统消费旺季，小麦现货价格稳中趋强格局未变，而政府可能提高下年度托市收购价格的利多消息将进一步刺激强麦走强。

供需偏紧，小麦现货稳步上涨

8月中旬以来，随着集中上市期的过去，国内小麦上市量明显减少，各收购主体反映收购日益困难，在市场看涨心理以及农民惜售的双重力量作用下，近期国内小麦价格稳步高走。据监测，8月中旬主产区二等普通新麦进厂价格在2140—2260元/吨，较7月初普遍上涨了60—80元/吨，局部地区上涨了80—100元/吨。与此同时，最低收购价小麦的拍卖成交量也有所提高。8月22日，临时存储小麦竞价销售投放量300.07万吨，成交量14.13万吨，成交率4.71%，比前周提高3.6个百分点，为近5个月来新高。

我们认为，小麦现货价格的上涨，是有其原因的，而且是可持续的。第一，今年我国小麦产量堪忧。受小麦赤霉病影响，今年国内小麦产量远远低于预期甚至减产。据国家粮油信息中心数字，8月份预计2012年小麦总产量为1.18亿吨，较上年增加0.51%，但比5月份预计的1.2亿吨减少200万吨。据中华粮网预计，今年我国小麦产量为2100亿斤，比去年的2300亿斤减产200亿斤，而且产需缺口达161亿斤。二是收购量增加，农民余粮相对减少。据粮食部门统据统计，截至8月20日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5215万吨，比上年同期增加709.4万吨，其中国有粮食企业收购3642万吨，占收购总量的70%。在托市收购还有一个月的情况下，托市收购量已经超过了2010年全年的2265万吨。三是传统需求旺季来临。随着大中专开学及天气转凉，面粉需求逐渐进入传统旺季，备货需求造成小麦阶段性需求增加。四是市场对政府将在9月底继续提高明年小麦托市收购价格有较强预期。

天气异常，国际小麦价格飙升

受干旱天气影响，世界主要小麦出口国小麦产量出现减产。其中澳大利亚减产 18%，俄罗斯减产12.5%，哈萨克减产47%。受此影响，CBOT小麦价格自6月中旬一路上涨到现在，涨幅近50%。

周边农产品飙升，强麦比价偏低

由于美国大豆、玉米产区出现严重干旱，玉米、大豆价格创出历史新高。国内大豆、豆粕价格也随之上涨。强麦价格偏低，小麦对玉米的饲料替代效应将使豆类、玉米的强劲走势最终向强麦传导。

当然，我们也不能忽视目前强麦庞大的在库仓单压力，以及强麦现货价格涨幅偏低于普麦的利空现实。但周边粮油期货的持续上涨以及小麦现货价格的不断走高将使得强麦期货水涨船高。操作上应坚持以逢低做多为主。