黄金建议逢低吸纳:永安期货8月30早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）德拉吉在周三发表在德国《时代周报》的文章中称，欧元区前面的路不可能是回到过去，也不是苛求实现政治联盟，前者忽略了欧元的意义，后者把标准定得太高。德拉吉还说，欧洲央行为了完成使命，有时必须采用一些非常规货币政策工具。

（2）德国总理默克尔周三于柏林与意大利总理蒙蒂举行了会晤。默克尔表示：没有讨论意大利援助，拒绝颁发ESM银行牌照。

（3）西班牙似乎掀起了一股地区政府求援潮。继昨日的加泰罗尼亚地区申请援助之后，今日又有报道说有三个地区准备求援。

（4）德国8月CPI初值年率上升2%，远高于上升1.8%的预期。此外，以欧元区统一方法计算，德国8月调和消费者物价指数初值年率上升2.2%，高于欧洲央行设定的2%的通胀目标水平。

2、中国：昨日，央行首次对公开市场一级交易商开展28天期逆回购的询量。这意味着，除了7天和14天逆回购外，公开市场有望新添目前最长期限的逆回购品种。

3、美国：

（1）美联储周三公布褐皮书报告要点：美国多数地区和行业经济活动继续缓慢扩张，但许多地区的制造业活动转弱；房地产市场前景总体积极；大多数地区就业情况保持稳定或者略有增长，但一些地区称就业情况不及预期；通胀压力总体适度。该报告是美联储货币政策决策例会的重要参考资料。美联储下一次货币政策例会将于９月１２日至１３日召开。

（2）美国商务部数据显示，美国二季度GDP修正为增长1.7%，高于此前发布的1.5%的初值，且符合市场预期。

4、巴西央行将基准利率下调50个基点，由8.0%降至7.50%，再度创下历史新低。这也是巴西央行连续第9次降息。上一次降息出现在今年7月12日。

5、今日重点关注前瞻：

周四（8月30日）：

美国褐皮书报告；

欧元区8月经济景气指数，上月87.9，预期87.5；

美国8月个人收入月率，上月0.5%；

意大利发行中长期债券；

股指：

1、宏观经济：国内消费和固定资产投资实际增速呈现企稳迹象，但由于外需的疲弱和企业的去库存，经济增长依然乏力。上周四公布的汇丰PMI初值从上月的49.3%下滑至47.8%，显示当前经济仍面临较大的下行压力。

2、政策面：随着通胀的下行，货币政策放松的空间在增加，周小川此前表示哪种货币政策工具都不能排除，市场对央行降准预期仍然存在。但央行连续在公开市场加大逆回购操作规模，调节市场流动性，货币政策放松力度低于预期。

3、盈利预期：由于基本面上经济增长乏力，A 股上市企业盈利预期不佳，沪深300成分股2012和13年度一致预期利润增速年初以来逐步下调。

4、流动性：

A、央行昨日继续开展公开市场正逆回购操作询量，并将28天期逆回购纳入操作询量行列。逆回购操作期限结构进一步丰富，特别是延长逆回购操作资金投放时效，有助于强化回购工具流动性调节能力，增强银行体系中短期流动性的稳定性，未来逆回购操作将进一步常态化。本周公开市场仍有940亿元的净回笼量。

B、昨日银行间质押式回购利率(R007)上涨43bp至3.5245%，隔夜利率回落10bp至2.60%，隔夜和7天资金利率本周回落10bp左右。

C、8月24日当周，交易结算资金银证转账净流入7亿元，交易结算资金日均余额6512亿元，连续两周回落。

5、消息面：

央行或重启28天期逆回购

转融资开闸，券商测算今日或百亿入市

押注政策加码外资加速"潜伏"中国股票

8月国内农产品价格持续反弹，机构预测8月CPI或重回2时代

多部委密集表态楼市调控稳定市场

小结：目前宏观经济增长乏力，经济见底形势不明朗，政策面放松力度低于预期，上市公司盈利预期不乐观。如果后市没有实质性利好政策，股指弱势格局难以有效扭转。

贵金属：

1、宽松预期受压，现货金收跌，较昨日PM 3:00伦敦金 -0.8%，伦敦银-0.7%。

2、美国褐皮书：7月到8月初，美国许多地区制造业活动减弱表现为增长速度放缓或者订单下降；房地产继续改善；大多数地区就业保持稳定或者略有增长；全国通胀压力总体适度；总体来说大部分地区和行业经济活动继续逐步扩张。

3、美国第二季度实际GDP修正值年化季率增长1.7%，符合预期，初值增长1.5%；GDP平减指数修正值上升1.6%，同样符合预期，初值上升1.5%

4、西班牙地区政府求援增多，西班牙地方贷款基金共有180亿可用资金，恐难以支撑地方的求援需求。

5、希腊联合政府民主左翼联盟官员Fotis Kouvelis周三表示，希腊政府领导人尚未就未来两年的紧缩计划达成共识。

6、美国10年tips -0.68%（-0.04%）；CRB指数307.12（+0.07%）；VIX恐慌情绪为17.06（+0.57）；美元指数：81.548（+0.176）

7、伦敦白银3个月拆借利率为-0.1251%（-0.00995%），黄金3个月拆借利率为0.04485%（+0.0105%）；铂3个月拆借利率：-0.0192%（+0.0473%）；钯3个月拆借利率-0.0192%（+0.00%）

8、伦敦金银比价 53.88(-0.08)；金铂价差 134.4（-13.69）；金钯比价 2.62（+0.01），黄金/石油比价：17.22（+0.03）

9、国内沪金12月-黄金TD: 4.21（+0.48）；沪银9月-白银TD：+4（-5）；沪银12月-9月：137(+3); 现货金进口盈亏 +0.35% (-0.08%)；现货银出口盈亏 -2.64% （-0.05%）

10、SPDR黄金ETF持仓为 1289.519吨（+3.017吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9763.53吨（-0.00吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 51.18万盎司（-0.00盎司），钯金ETF基金持仓为 80.24 万盎司（0.00盎司）

11、COMEX银库存为1.40亿盎司（-30.0239万盎司），COMEX黄金库存为1098万盎司(-34.491万盎司）；上海期交所黄金库存 561kg（-3KG）；白银库存44701KG(+ 6883KG)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

12、小结：美联储褐皮书表明美国经济仍在继续扩张，但远没有到强劲区间；金价已回复到预期推涨前的水平。白银三个月拆借利率利好白银；金银比价仍在往下的趋势中，可继续持有，黄金建议逢低吸纳。

铜铝锌：

1、铜现货对三个月转为贴水-12.5美元/吨，库存-175吨，注销仓单-2825吨。伦铜现货贴水，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位,韩国地区注销仓单增幅明显。伦敦交易数据偏利多。沪铜本周库存+2787吨，昨现货升水50元/ 吨，国内库存依然较高，7月份精炼铜进口量环比上月回升，国内产量下滑，废精铜价差有所走高。外盘数据较好，铜价上扬，但沪铜渐入压力区。

2.LME铝现货对三个月贴水恢复至C22美元/吨，库存-3725吨，注销仓单-18525吨。伦铝现货贴水下降明显。沪铝现货转为贴水 70元/吨，本周库存+5669吨，7月产量略降，7月进口依然没有起色，但铝材出口下降，沪铝虽价差结构和持仓偏多，但近期库存有明显累积的迹象且现货走弱，交易所库存不断累积，反弹后仍可抛空。

3、LME锌现货对三个月贴水C24.5美元/吨，库存-6200吨，注销仓单-6200吨，近期伦锌库存和注销仓单同降，仓单集中度较高。沪锌交易所库存本周-5968吨，现货贴水40元/吨，7月产量同比环比继续下降，行业去库存。目前库存依旧高位，但近几周现货较为滞跌。内外锌市弱势格局不变，14800附近压力较大。

4.LME铅现货对三个月贴水C7.75美元/吨，库存-1625，注销仓单-1775吨。近期注销仓单的大幅增加短期提振伦铅。伦铅有望再次强于伦锌。沪铅交易所库存本周-835吨，国内库存略降，现货相对坚挺，沪铅震荡格局，相对强于锌铝。

5.因消费低迷，中国镍冶炼厂请求政府调降或取消15%的出口关税以增加海外出口量。

结论：伦铜现货贴水，仓单集中度和贸易升水依然利多，沪铜上行动力不足，上方压力明显。内外锌市弱势格局不变，国内现货坚挺但上行动力不足，14800以上多头可适当减仓。伦铅短期有望继续强于伦锌。沪铝继续反弹抛空。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场弱势不改，多数品种继续小幅下探，市场心态悲观，多数商家依旧控制库存。

2、国内铁精粉市场主流成交价格未有较大波动，供需两淡明显。进口矿期货下跌。

3、焦炭市场延续下滑态势，后期看跌心态浓厚。

4、国内炼焦煤整体弱势盘整，成交稍有起色，但市场心态仍较为悲观，临近月底部分下游用户结算价格有所下调。

5、天津港焦炭场存185.89万吨（+0.5），秦皇岛煤炭库存636.7万吨（-1.7），焦炭期货仓单40张（0），我国重点电厂煤炭库存天数24（0），上周进口炼焦煤库存689.2万吨（-4），上周进口铁矿石港口库存9895万吨（+83）

6、唐山二级冶金焦出厂价格1260（-60），天津港一级冶金焦出厂价1620（0），临汾主焦精煤车板价1200（-100），唐山焦精煤出厂价1270（-120），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价695（+5），澳大利亚主焦煤1480（-10），印度粉矿63.5%指数101（-2.5）

7、昨日铁矿石继续下跌，跌幅在2.5美金左右，折合螺纹钢盘面下跌30元/吨。焦炭成交清淡，现货市场看跌气氛浓厚。

橡胶：

1、美国对华特保案将于9月26日到期，中国出口到美国的乘用车/轻卡轮胎企业将收益。

2、现货市场方面，华东国产全乳胶报价21700/吨（-200）。交易所仓单12950吨（+100）。

3、SICOM TSR20结算价256.6（-4.4）折进口成本19530（-332），进口盈利2170（+132）；RSS3结算价275.4（-2.4）折进口成本22896（-185）。日胶218.7（-6.3），折美金2786(-78)，折进口成本23133（-583）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2750美元/吨（-115）；20号复合胶美金报价2635美元/吨（-75），折人民币价19543（-563）

5、泰国生胶片77.81（-1.49），折20号胶美金成本2646（-46）

6、丁苯华东报价18350/吨（+100），顺丁华东报价19100元/吨（+150）。

7、据金凯讯8月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.7至60.5，半钢回升1至72.5。

8、截至8月16日，青岛保税区天胶+复合库存约19.3万吨，较1日增加3500吨。

小结：美国对华特保案将于9月26日到期。截止8月15日山东轮胎厂全钢开工率回升幅度放缓。截至8月16日青岛保税区库存继续增加。ANRPC最新预测2012年天胶产量同比增长4.8%（49万吨）。上半年子午胎产量同比增速快于2011年。

甲醇：

1. 布伦特原油112.54（-0.04）；秦皇岛山西优混（Q5500K）630（+0）；

2. 江苏中间价2795（-15），山东中间价2670（+25），西北中间价2290（-0）

3. CFR 中国357（-1），完税2828.4；CFR 东南亚361（-1）；

FOB 鹿特丹295（+0.5）；FD 美湾370.465（+0）

4. 江苏二甲醚价格4500（-0）；

5. 华东甲醛市场均价1265（+10）；

6. 华北醋酸价格2850（-0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2800（-0）；

7. 张家港电子盘收盘价2808（+8）；

8. 截止8 月16日，华东库存46.3万吨（+0.3）；华南库存13.6（-2.1）；

9. 据相关渠道统计，7月份沿海甲醇到港量为35万吨，较6月份增加13%；

10. 交易所注册仓单0，仓单预报480（+0），仓单200（+0）

11. 内陆价格近期反弹，港口整体而言库存压力不大，而仓单又部分冻结部分现货，在后市需求旺季预期的支撑下，近期现货价格较为坚挺。在期货大幅贴水现货的背景下，预计下行空间较为有限，目前2700以下空单可考虑获利了结。

pta:

1、原油WTI至95.49（-0.84）；石脑油至952（-12），MX至1232（+9）。

2、亚洲PX至1457（-4）美元，折合PTA成本8391元/吨。

3、现货内盘PTA8130（+0），外盘1033（-1），进口成本8127元/吨，内外价差3。

4、江浙涤丝产销偏低，多数在5-6成；聚酯涤丝价格大部分持稳部分有25的回落。

5、PTA装置开工率84.8（-6.2）%，下游聚酯开工率93（+6）%，织造织机负荷68（-2）%。

6、中国轻纺城总成交量升至571（+8）万米，其中化纤布459（+4）。

7、PTA 库存：PTA工厂1-3天左右，聚酯工厂3-6天左右。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价955(-12），东北亚乙烯到岸价1320（-）

2、华东LLDPE国产货价格10450-10650，进口货价格10300-10450，均价10460（-15）。

3、LLDPE东南亚到岸均价1320（-），进口成本10576进口盈亏-114

4、石化全国出厂均价10510（-），石脑油折合生产成本10800

5、交易所仓单1017张（-）。

6、基差（华东现货-1301合约）：528持有年化收益13.7%。

7、小结：

石脑油回落，乙烯持稳，现货价格重心下滑，盘面上1301受买盘支撑走稳在9900上方，与1305月差继续拉大，建议关注+1-5操作

燃料油：

1、布兰特原油期货周三在震荡交投中小跌,美国原油期货下滑,因预期已经减弱为热带风暴的艾萨克对离岸产油设施的损害有限,且数据显示上周美国原油库存大增

2、美国天然气：截止8月17日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近12.1%（-0.4%），库存同比状况继续好转。

3、周三亚洲石脑油价格跌至每吨962.50美元,追随布兰特原油跌势,不过跨月价差升水持于五周高位,受现货需求旺盛支撑。

4、Brent 现货月（10月）升水0.42%(+0.06%)；WTI原油现货月（10月）贴水0.34%(+0.03%)。伦敦Brent原油（10月）较美国WTI原油升水17.05美元（+0.8），1个月低位。

5、华南黄埔180库提价4995元/吨（+0）；上海180估价5050（+30），宁波市场5060（+30）。

6、华南高硫渣油估价4375元/吨（+0）；华东国产250估价4750（+0）；山东油浆估价4500（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油1月升水75元（+4）；上期所仓单20400吨（+0）。

小结： Brent近月升水处于近2个月低位。上周美国原油库存意外大增，汽油库存降幅略超预期，馏分油库存意外增加。纽约汽油裂解差（WTI）略升，处于1个月低位。纽约取暖油裂解差处于6个月高位。伦敦柴油裂解差升至2个月高位。截止8.17日天然气库存数据同比继续好转。

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、8月报告，pro farmer巡查报告对美豆玉米供应紧张的确认；

B、美国压榨利润改善；

C、中国养殖需求也进入旺季，后期国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、抛储大豆、玉米

B、高价抑制需求

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差

二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－8.42％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－6.32％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损607(昨日进口亏损601)。棕榈油1月进口盈利61（昨日亏损62）；2、广州港棕榈油现货报价7680(-50)；华东四级豆油现货报价9820(-30)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4630(0)；南通菜籽油现货报价11140(0)。青岛港进口大豆分销价5300(0)。3、国内港口棕榈油库存69.1万吨(去年同期53.9万吨)。国内进口大豆库存总量662.1万吨（上周661.7万吨，2011年同期668.67万吨），8,9,10,11月到港量预估分别为480万吨，400万吨，380,450万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三攀升1.8%,为一周来最大单日涨幅,交易商称,因担忧飓风艾萨克带来的降雨导致美国密西西比河三角洲地区的大豆收割放缓..

内外新闻：1.交易商称,在近期达成的交易中,泰国饲料加工厂购买多至100万吨的豆粕,越南购买约20万吨豆粕.在逾两个月未入市购买后,亚洲买家重新入市买入.

2.美国墨西哥湾地区现货大豆价格走低.包含运费及保险费等在内的到岸价格(CIF)持稳至走低,因现货需求有限,且运输公司因飓风艾萨克在新奥尔良附近登陆而停运.

3.欧洲交易商周三表示，台湾早餐大豆采购商协会周二买入总计178000吨美国和巴西大豆。

4.一位农业气象学家称,飓风艾萨克带来的暴雨累积降雨量达20英寸,部分地区更多,威胁美国最南部大豆和水稻作物的生长.

5.EIA周三公布，截止至8月24日当周，美国乙醇产量减少4000桶/日至81.9万桶/日。当周美国乙醇库存持稳于1850万桶

棉花：

1、29日主产区棉花现货价格：229级新疆19912，328级冀鲁豫18683，东南沿海18672，长江中下游18462，西北内陆18340。

2、29日中国棉花价格指数18480 (+24)，2级19473 (+11)，4级17814(+15)，5级16151(+13)。

3、29日撮合9月合约结算价18950(+49)；郑棉1301合约结算价19445（+80）。

4、29日进口棉价格指数SM报91.85美分(-0.39)，M报89.32美分(-0.37)，SLM报86.97美分（-0.22)。

5、29日美期棉ICE1212合约结算价76.65（+1.03）, ICE库存21106(-918)。

6、29日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25620（+10），30610（+5），20635（+0）。

7、29日中国轻纺城面料市场总成交571(+8)万米，其中棉布为112万米。

进入纺织业传统旺季，下游订单及销售环比有所好转，棉花现货和纱线价格企稳回升；外棉方面，因艾萨克带来的降雨和大风产生棉花受灾预期，ICE期棉收高；下游消费略有好转，收储政策对于行情亦有所提振，近期国家抛储意在稳定市场价格以及缓解纺企用棉紧张，试探性抛储对于棉花价格冲击或将有限。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5695（-40）元/吨，12094收盘价5602（-58）元/吨，13013收盘价5237（-34）元/吨；昆明中间商新糖报价5600（-130）元/吨，1209收盘价5522（-48）元/吨，1210收盘价5483（-68）元/吨，1301收盘价5150（-55）元/吨；柳州现货价较郑盘1209升水-46（+56）元/吨，昆明现货价较郑盘1209升水-141（-34）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-139（+38）元，昆明9月-郑糖9月=-219（+48）元；注册仓单量2705（+200），有效预报5830（+200）；广西电子盘可供提前交割库存5000（+600）； 2：ICE原糖10月合约下跌1.84%收于19.76美分/磅；泰国原糖升水3（+0.6），完税进口价5375元/吨，进口盈利320元，巴西原糖完税进口价5051吨，进口盈利644元，贴水-0.22； 3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至7月底，累计销糖864.03万吨（同比减少10.07万吨），累计销糖率75.02%（同比下降8.59%），工业库存余额287.72万吨（同比增加116.4万吨）；

4：多头方面，光大增仓2698手，万达减仓5348手，华泰增仓4488手，中粮减仓6140手，广发减仓4565手，中证减仓16381手，空头方面，光大增仓2813手，万达减仓10025手，华泰减仓15531手，中证减仓2608手，永安减仓7986手；

5：糖和乙醇分析机构Datagro称，全球第二大糖生产国——印度糖产量下滑或将导致全球2012/13年度糖供应过剩量较去年减少一半至307万吨；突尼斯买入1.4万吨原糖和1.4万吨白糖；印尼2013年将消费更多原糖，食品和饮料行业原糖消费量将增加15%至270万吨；澳大利亚制糖委员会（ASMC）称因天气改善，2012年甘蔗压榨量或达三年高位3150万吨；

6： 7月份进口糖39.80万吨，较去年同期增加55%，今天1-7月进口糖数量约为184万吨，去年同期累计进口量为77.69万吨；

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．关注收储消息的官方公布和两节备货；关注收储对糖市的长期影响，不能忽视本榨季的过剩和下榨季的增产预期。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2340元/吨（0），长春2380元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2570元/吨（-10）。南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1301合约升水107元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水13元/吨。

2.玉米淀粉：长春3000元/吨（0），沈阳2950元/吨（0），秦皇岛3130元/吨（0），石家庄3100元/吨（0），周平3150元/吨（0）； DDGS：四平2350元/吨（0），广州2620元/吨（0）；酒精：四平6450元/吨（0），松原6400元/吨（0）。

3．下游养殖：出栏肉猪均价14.53元/公斤，较昨日上涨0.83%，猪粮比5.77:1，仔猪本周均价26.61元/公斤，鸡蛋均价8.87（0）元/公斤，淘汰鸡均价10.56（+0.01）元/公斤。

4．大连商品交易所玉米仓单13482（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量281186手，持仓643602手（-39854）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货22747（+554）、浙江永安21517（-3432）、浙商期货21010（+874）；空头持仓前三：宝城期货32180（+2087）、国投期货30563（-5971）、南华期货23750（-246）。

小结：

现货市场变化不大，大连港口升水缩小，预计粘虫对产量影响有限。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2700元/吨（0），九江2640元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2780元/吨（0）；粳稻价格：长春3220元/吨（0），苏州2950元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B145元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3820元/吨（+20），广州3900元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3950元/吨（0），广州4180元/吨（0）；粳米：长春4350元/吨（0）。

3．注册仓单551（+0），有效预报300（+300）。

4．郑盘全天成交96050手，持仓85376手（+12680）；持仓方面，多头前三：江西奇瑞15757（+4508）、浙江永安1991（+1031）、北方期货（+1290），空头前三：中粮期货8796（+1713）、江西奇瑞5652（+775）、光大期货3303（+484）。

小结：

现货市场变化不大，交易所仓单不变，预报仓单增300张，长沙早籼稻现货贴水扩大。

麦子：

1．菏泽普麦价格2240/吨（+20），石家庄普麦2240元/吨（+10），郑州普麦2220元/吨（+10），菏泽普麦较郑盘1301贴水B78元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2320元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2290元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2350元/吨（+30），深圳河北强麦CIF价2570元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2540元/吨（0）。