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铜价重回跌势的概率较大：大越期货8月31早讯

一．宏观面概述：

美联储最新发布的一份报告为那些期盼宽松政策投资者泼出冷水。这份被称为“褐皮书”的全国经济形势调查报告称，7月份及8月初美国经济实现了逐步扩张。尽管报告声称就业等领域仍是风险因素，但整体偏乐观的基调，还是令市场对第三轮量化宽松政策（QE3）是否会出台的预期出现分化。

德国联邦劳工局8月30日公布的最新数据显示，德国8月份失业人口增长小幅超出预期，但当月失业率仍维持于21年的低点6.8%。德国联邦劳工局当日表示，受欧债危机拖累，欧元区整体经济增长放缓，德国劳动市场渐趋疲软。

国务院总理温家宝30日在人民大会堂与德国总理默克尔举行会谈并共同主持第二轮中德政府磋商。温家宝说，中方同德方以及欧盟机构保持了密切接触，在参与解决欧债问题方面采取了具体行动。希望欧方在落实欧盟峰会出台的一系列重要措施方面取得实质性成效，这有助于增强国际社会对欧债问题解决前景的信心。中方愿在充分考虑风险防控的前提下，继续投资于欧元区国债市场，并加强与欧盟、欧央行和基金组织，以及主要国家的沟通与协调，支持欧元区重债国走出困境。

二.现货市场：

上海电解铜现货报价升水30元/吨至升水90元/吨，平水铜成交价格55650-55700元/吨，升水铜成交价格55700-55750元/吨。沪期铜延续回调，持货商月末继续换现，沪伦比值修复，现铜供应充足，升水难以抬升，中间商适时入货，下游逢低入市，按需接货，整体成交依旧表现月末供大于求特征。

三．库存情况

铜现货对三个月转为贴水-12美元/吨，库存-3850吨，注销仓单-2400吨。伦铜现货贴水，但LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位。沪铜本周库存+2787吨，昨现货升水75元/吨，国内库存依然较高。

四．操作建议：

未来几周将举行的政策会议,从本周五开始的杰克森霍尔央行总裁年会，到9月13日举行的美国联邦公开市场委员(FOMC)会议，势将主导市场人气和走势.由于缺乏基本面支撑，一旦相关的决议再度令市场失望，铜价重回跌势的概率较大，虽然在此之前中国总理温家宝称，对欧元区走出债务危机充满信心，并表示，中国愿意购买更多欧元区国家公债，铜价是有所提振，在风险事件之前建议投资者前期提示的多头可在今日逢高平仓了结。

责任编辑：翁建平

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