PTA上下游市场表现不佳，基本面状况在后期越发严重。经过此轮振荡整理后PTA或将重拾跌势。

3月份开始，PTA展开了幅度较大的跌势，在达到低点6980后，企稳开始步入反弹行情。PTA在此轮反弹浪潮中波动幅度逐渐减弱，并围绕7500附近盘整，多空双方互不让步。

笔者认为，PTA经过此轮振荡向下运行的可能性较大，在宏观经济形势不明朗以及后期大规模产能释放的背景下，虽然PTA具有成本支撑，但仍无力改善其疲弱的基本面。

成本亏损，价格受支撑

从周线图看，原油期货在本周收于一个带有长影线的阴线，目前仍处于上涨的轨道，后期涨幅受限于其需求量，但受北海油田减产以及伊朗对霍尔木兹海峡的封锁，原油价格难跌。

另外，上游原材料价格上升，带动产业链的生产成本，石脑油价格持续偏强，但PTA价格却一直处于振荡偏弱的格局，现货商亏损在300元/吨，持续亏损的状态限制了PTA的下跌空间。

目前，大型石化装置正在检修停产中，但PTA价格涨幅却未有丝毫起色，可见市场还是相对偏弱。截至24日，PTA期现价差继续倒挂，现货价格相对坚挺，或将在短期内带动期货价格高位振荡。

终端消费回落，PTA需求不足

受全球经济前景不明朗的影响，服装纺织业需求大幅缩水。中国海关总署公布的最新数据显示，7月我国纺织品服装出口额为238.89亿美元，同比减少8.1%，其中纺织纱线、织物及制品出口80.02亿美元，同比减少8.05%；服装及衣着附件出口158.87亿美元，同比减少8.13%。1—7月我国服装出口829.3亿美元，下降0.2%；纺织品出口544.7亿美元，下降0.2%。由此表明，终端市场消费不景气，减少了对上游产品的需求量。

从江浙织机开工率看，当前开工率为69%，随着后期服装行业旺季的来临，会有所改善，但需求量仍不抵往年。

产能释放，走势堪忧

年初开始，国内便预期推出较高产能，虽然国内PTA新产能投放预期逐渐推迟，但近日市场传出消息，恒力大连220万吨的PTA新装置已经开始运转，预计9月初能出产品；嘉兴石化150万吨的装置中，75万吨开始生产；远东石化另外70万吨装置也已经投产，8、9月计划投产的440万吨新产能近期集中投放300多万吨。巨大的产能释放增加了市场的负担，这也是PTA缘何滞涨的重要原因。

目前，在原油价格大幅上涨，PTA却没有明显跟涨的背景下，郑商所PTA仓单逐日递减，并保持在较低的位置。随着后期产能的释放，供应偏紧的优势将不复存在，PTA后期走势堪忧。

后期走势及操作建议

从技术分析看，PTA主力合约1301呈现正三角形振荡整理形态，各均线错综在一起，MACD指标围绕零轴上下盘旋，振幅逐渐缩小，而在振荡的行情中，技术分析可靠性较低。

从持仓量看，截至30日，郑商所前20名会员持仓量排行榜中，多头持仓增加10621手至216088手，空头持仓增加16560手至200822手，多空双方持仓量不分上下，对后期走势产生较大分歧。

总之，PTA上下游市场表现不佳，基本面状况在后期越发严重。经过此轮振荡整理后PTA或将重拾跌势。