宏观分析：尽管第三轮量化宽松政策(QE3)未能如人们预期的那样被推出，美联储主席伯南克上周在全球央行年会上的讲话，还是让人们看到了希望。伯南克为美联储的措施进行辩护，并称不排除采取进一步行动对抗失业的可能性。同日多位州联储主席也都表示，QE3将于近期推出，且规模“不应小于QE2”(6000亿美元)。QE3预期提振基本金属，但是周六公布的中国官方8月PMI数据利空基本金属。数据显示，8月份制造业PMI为49.2%，环比下降0.9个百分点，这是该指数连续第四个月环比下降。8月份的降速不但“陡增”，而且指数自去年11月以来首度跌破50%荣枯线，创下9个月新低。

基本面分析：国际铝业协会（IAI）数据显示，全球7月铝库存较上月增加44,000吨，至234.4万吨。全球6月铝库存修正后为230.0万吨。在国际大型铝企因需求低迷为抑制价格下跌而纷纷减产之际，中国铝企减产并不积极，产量不减反增8月份西部地区新建成了一条大型原铝生产线。新疆其亚铝电有限公司的原铝生产线已于8月11日在新疆维吾尔自治区建成投产，这是全球最大的电解铝系列之一。由于房地产和汽车需求表现不佳，大多企业七八月份订单均出现了不同程度的减少。虽然即将进入传统"金九银十"旺季，但市场大多对此持怀疑态度。

现货分析：上周恰逢8月末，因月底银根收紧拖累，持货贸易商出货换现意愿较强，而下游及中间商接货同样面临资金压力不见起色，致使现货市场成交贴水进一步放大至贴水80元/吨，现货成交价格始终僵持于15350元/吨附近，高位难触15400元/吨一线，拖累期现两市价格走势一定程度上呈现背离，因低价货源供应极为充裕，整体市况成交显冷清。

盘面分析：沪铝主力1212合约上周窄幅震荡，盘中三次上攻15430一线受阻，表明铝价上行动力极其不足。需求低迷带来的下游生产缩减局势短期内难以扭转，PMI数据表明8月份制造业进一步萎缩，市场对后期铝价走势仍存悲观情绪。疲弱的基本面，令铝价上行乏力，中期来看铝价仍震荡偏空。周五伦铝受伯南克讲话影响，震荡走高但仍承压于60日线，受其影响沪铝今日小幅高开低走概率较大。

操作建议：短线观望，支撑位：15300，压力位：15450（刘伟）。