专访香港商品交易所联席总裁王宇锦

在正式开始交易以来的15个月的时间里，香港商品交易所（下称港商交所）的黄金期货和白银期货累计成交量已超过200万手，累计成交金额逾千亿美元。

港商交所联席总裁王宇锦日前在接受期货日报记者专访时表示，港商交所专注于商品期货，并将推动国内商品期货产品的国际化，“在自己的地方、自己的时区建立一个自己有话语权的国际化商品交易平台”。他透露，今年年底或明年年初，港商交所拟推出以人民币计价、美元结算的铜期货交易。

记者：为何会选择在香港打造一家专注于商品期货的交易所？港商交所的定位、股东背景和交易情况是怎样的？

王宇锦：香港作为国际金融中心，具有较为完备的金融基础设施和成熟的法律环境，同时还具有背靠中国内地的地缘优势以及首选的人民币离岸中心地位。中国是世界主要商品的最大的生产国和消费国，港商交所的建立旨在为快速增长的中国商品市场打造通往世界的桥梁，最终建立反映中国市场供需状况的价格基准，为中国在世界商品市场上争取应有的话语权。我们的愿景是，打造“中国的环球市场”。

港商交所具有多元化的股东结构，涉及全球行业领先的金融机构、物流公司和商品生产企业，中国工商银行、中远集团和俄罗斯EN+集团等都是港商交所的股东。

针对亚洲市场的特定需求，港商交所目前上市交易的有32金衡盎司美元黄金期货及1000金衡盎司美元白银期货产品。截至2012年8月31日，港商交所这两个期货品种的累计成交量为208万多手，累计成交金额超过1038亿美元。

在港商交所平台进行的交易均通过伦敦结算所（LCH.Clearnet）进行清算和结算。LCH.Clearnet有一百多年历史，为全球几十家交易所提供清算服务。未来，港商交所还将设立自己的清算所。

记者：港商交所的黄金期货和白银期货的运行情况如何？目前会员构成情况是怎样的？

王宇锦：在正式开始交易以来的15个月间，港商交所期货合约的成交量不断增长。目前，美元黄金期货合约的日成交量维持在6500到9000余手，相当于纽约商品交易所（COMEX）亚洲交易时段成交量的30%。在价格方面，港商交所交易的黄金期货价格与COMEX价格的相关度在99%以上。港商交所美元白银期货的日成交量目前维持在1000到1200余手。港商交所的市场行情从年5月份开始通过文华财经的资讯系统平台向内地发布，中国内地逾九成期货公司的共计100多万用户均可接收港商交所的实时市场行情。

港商交所拥有广泛而多元的会员结构，目前的会员总数达31家，包括多家国际、区域和内地富有盛名的期货公司和金融机构，如摩根士丹利、中银国际、工银国际、交通银行、辉立商品、国泰君安等。今年7月，CEPA协议下的六家中国内地期货公司香港分支机构也已全部成为港商交所的会员。

记者：据了解，港商交所正在筹备推出铜期货合约。为什么会选择这个品种上市交易？这个合约将会有什么特点？

王宇锦：交易所成功的关键在于产品创新。在中国与全球经济贸易的联系日益紧密的背景下，中国内地的生产企业对于人民币计价商品交易的需求不断增长。因此，港商交所计划推出以人民币计价的贵金属和基本金属期货合约。

铜期货合约将是港商交所基本金属品种系列的首个人民币计价合约。在进行合约设计时，我们广泛征求了国内国际业界的意见。中国是世界最大的精铜消费国，消费量约占世界消费总量的四成，而中国对铜原料和铜材的采购却依赖境外的定价平台，国内铜行业由于缺乏定价话语权，常常处于被动的局面。港商交所希望通过推出人民币铜期货合约，把国内铜的价格约定最大程度上反映到国际市场，通过国内参与者和国际参与者之间的对话，形成一个亚洲时间的铜主流价格。

另外，在上海期货交易所下午3时收市后，市场参与者仍有交易需求，港商交所的铜期货合约，将满足市场在下午3时后继续进行交易的需求。

此外，港商交所铜期货合约具有人民币计价及美元结算的特点。采用人民币计价，将使中国内地企业能够更为方便地参与，同时体现了香港作为人民币首要离岸中心的特色，而美元结算则方便了国际市场参与者以美元进行清算和结算。可以说，这既满足了市场对人民币计价商品的需求，又充分利用了美元的流动性。

记者：香港交易所收购伦敦金属交易所（LME）后，预计今年也将拥有基本金属和贵金属期货交易平台。在香港地区，两家交易所都瞄准了中国内地的商品期货投资市场，港商交所将如何应对这种竞争？

王宇锦：我们为大宗商品市场得到越来越多金融机构的关注而感到欣慰。我们相信，更多的金融机构参与将有助于加快香港商品市场的发展。

除了有望于今年推出的人民币计价铜期货合约外，港商交所未来还将陆续推出其他人民币计价的基本金属和贵金属期货产品，并将继续建立我们的会员基础以及增加市场流动性。

需要强调的是，与世界上其他交易所不同，港商交所拥有地缘与政策导向优势，在将国内期货合约国际化的道路上，我们会不遗余力地与国内的各个业界充分沟通，创造机会，在自己的地方、自己的时区建立一个自己有话语权的国际化商品交易平台。

记者：港商交所在吸引投资者尤其是中国的投资者和企业参与上，都采取了哪些措施？

王宇锦：从交易平台和机制而言，港商交所与中国内地期货交易市场相比，具有更为国际化的特色。港商交所的交易平台是按照国际惯例打造的，此外，港商交所还提供比内地交易所更为有效的保证金使用机制，即允许跨期套利和跨产品套利的资产组合进行保证金抵销，这对于内地的商品投资者和企业来说，具有很大的吸引力。

港商交所的交易时段为上午8时至晚上11时，覆盖欧洲交易时段和北美开市时段，可以方便中国和亚洲市场参与者进行对冲和套利。

在产品设计方面，港商交所提供的产品充分考虑了亚洲地区市场参与者的特定需求。例如，我们的黄金交易单位为32金衡盎司，即1公斤。1公斤金锭是被广泛生产和交易的金锭标准，也是被亚洲黄金市场普遍接受的标准合约单位。我们还提供黄金期货的实物交割，这是确保价格发现的关键因素，也是该合约成为亚洲主要黄金期货合约的重要因素。

中国内地市场是港商交所重要的市场，我们与会员公司在中国内地的多个主要城市举行了研讨会和投资者培训，取得了非常好的市场效应和社会效应。

此外，我们在今年6月与中国最大的铜生产企业江西铜业签署了合作备忘录，双方将共同推动大中华区基本金属市场的发展，建立亚洲价格基准。

未来，我们还将继续与内地的会员公司紧密合作，在不同的省市举行投资研讨会和培训活动，也会走访不同的商品市场参与者，了解他们的需求，设计出更加符合中国内地市场需求的产品。