周二国内铜市交投清淡，铜价高开低走，获利盘较为明显。其中主力合约11月铜收于56080元，上涨50元。总持仓减少26734手，降至48.9万手。

周二国内铜市位于高位震荡，在对美联储年会进行了良好的反应后，目前市场将注意力转向了周四的欧央行会议，市场预期只会下调利率，购债的细节将在9月12日德国宪法法院对ESM进行裁决后进行。另外还有周五的就业数据，这将关系到下周四美联储政策会议上推出QE的可能性。8月初以来铜市为欧美刺激政策的预期所引导，估计下周的美联储会议明朗之前，铜市仍会有较好的支撑。

回到基本面上看，国内现货升水0-50元，市场的买盘氛围增加，9月中旬将迎来消费旺季，国内铜冶炼厂仍未积极生产，最近LME在亚洲仓库库存大幅下降值得深思。8月下旬以来，LME在亚洲的仓库持续下降，降幅达到10万吨，周一LME库存大降4625吨至22.53万吨，主要仍是减少在亚洲，注销仓单升到4万吨。8月中旬以来市场传出金川从现货市场采购以交付长单的现象，因此我们需要关注8月份中国铜的产量。在进口比值不佳，加工费较低，需求不好的情况下，国内冶炼厂能否按计划完成铜的生产已经成为不定性。对于铜矿来看，我们跟踪的数据是在增加，但从现货市场传来的消息，目前干净的矿紧张，加工费仍在30美元/吨和3美分/磅以下，脏矿较多，加工费在40-50美元/吨和4-5美分/磅，但因为缺少干净的矿来混和，因此对生产还是造成一定影响。由此来看，铜的供应上确实还是处于紧张的状态，这也是近期其它品种大跌时铜价难以走出下行空间的主要原因。最新消息，智利南方铜业公司将关闭秘鲁冶炼厂ILO进行一个月的检修，其2011年铜产量为22.3万吨。

近期在欧美刺激政策的乐观预期下，其它品种都开始反弹，虽然铜的消费受经济影响较大，但短期的反弹还在进行之中。从技术上看，铜价反弹到7月份以来的压力线附近，LME在7700美元，国内11月铜在56400元，近期铜价将在此位置有所震荡，等待进一步消息的明朗。交易上观望为主。