美国和欧洲出台宽松政策的可能性加大，加之南非矿业罢工影响，近期贵金属涨势仍将延续，中线上涨行情有望确立。

近期,黄金在8月21日长阳突破维持了三个月的振荡区间之后，呈现强势上涨态势，直逼1700美元/盎司的整数关口。笔者认为，黄金涨势仍未结束。

大西洋两岸宽松将至

在2011年6月第二轮量化宽松结束之后，对于美联储何时推出第三轮量化宽松的推测便不绝于耳，这也成为影响黄金价格的重要因素之一。最新公布的货币政策制定会议纪要显示，多名美联储理事表示了对美国经济复苏速度的担忧。随后美联储主席伯南克在8月31日杰克逊霍尔全球央行行长会议上称，如果经济复苏需要，不排除继续之前的宽松政策。笔者认为，这一表态意味着QE3已经箭在弦上，虽然9月12—13日的议息会议最有可能采取继续延长极低利率政策的措施，但年内推出QE3的概率非常大。一旦QE3出台或者明确细节，对黄金将构成中期推动行情。

在不断猜测美联储货币政策动向的同时，市场对于欧洲央行举起宽松大旗的信念则更为笃定。欧洲央行行长德拉吉周一表示，欧洲央行可以在二级市场直接购入2年期以及3年期短期债而不违反欧盟规定，这一消息再度激发市场对欧洲央行绕过欧盟而开展债券购买计划的预期。如果在9月6日央行会议上公布购买三年期以内短期国债的细节，一方面，流动性的释放将继续推动黄金价格。另一方面，欧洲债务危机短期有望继续缓解，从而令此前一直受此压制的黄金卸除最大压力来源。

ETF流入增加，改善黄金需求

黄金需求有着明显的季节性规律，自9—10月开始，将依次迎来印度结婚高峰期、西方圣诞节消费旺季以及华人春节，在此期间首饰消费集中，便成为了黄金的需求旺季。刚刚过去的第二季度的黄金需求可以用“惨淡”二字来形容，不仅仅是因为夏季需求相对清淡，而且世界黄金首饰消费最大的两个国家——印度和中国分别受制于汇率以及增长问题，导致金饰需求下降明显。经济数据未见企稳，金饰需求即便获得提振，但同比或仍有下降。

不过，在黄金的需求组成中，尽管金饰需求是最大的一块，但是投资需求却是变动最大一部分，而且与金价的走势呈现正相关关系。进入8月份以来，黄金ETF有好转迹象。8月，全球黄金ETF持仓增加1767728盎司，较7月增幅为2.3%；SPDR也连续8次共增仓37.6吨。而近期中国证监会召集相关机构沟通黄金ETF产品的消息，令市场揣测中国黄金首批ETF可能很快出炉。无论其投资策略是全部投资于实物黄金还是大部分投资实物黄金，都构成全球黄金ETF持有黄金量的增加。如果黄金上涨行情能够持续，黄金ETF将能实现大幅净流入，加上零售投资的上升，则黄金需求有望得到明显改善。

罢工事件短线推升金价

自8月10日起，南非马里卡纳铂矿数千名工人示威并罢工，要求涨工资，随后演变成暴力冲突，44人丧生。隆明铂族金属公司一度关闭这座铂矿。由于南非是全球最大的铂生产国，市场预期铂金供应将减少，进而引发投机性买盘，导致铂金价格在短短两周时间上涨近150美元，涨幅超过11%。近期消息表明，罢工范围开始扩大，已经影响到世界第四大金矿商南非金田公司。罢工令该公司每天减少1660盎司的产量，对全球产量的影响相对有限，但市场最为担心的是罢工的继续蔓延，导致产量的进一步下滑。目前南非是全球第五大黄金生产国，紧张情绪传导到黄金市场上，将成为短线推升黄金价格的因素之一。