9月5日，大连商品交易所玉米期货大幅下挫，主力1301合约受空头资金打压，放量下行，尾盘收于2368元/吨，较前一交易日下挫1.21%，领跌农产品期货

干旱减产 期价反弹

9月4日，受出口数据利好和供应紧张等因素提振，芝加哥农产品期货市场玉米期货合约价格反弹收高。美国农业部宣布，美国向日本出口18万吨2013年至2014年玉米，刺激玉米期价反弹。另外，交易员估计，美国玉米种植带的玉米收获已接近11%，但玉米产量比预期差，也支撑玉米期价上行。当天，芝加哥玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳8.05美元（一蒲式耳相当于35.238升），比前一交易日上涨5.25美分，涨幅为0.66%。

8月美国农业部报告延续利多。私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，因为天气干旱影响，2012年美国玉米产量预测数据下调。Informa预计，今年美国玉米最终产量为112.24亿蒲式耳，玉米单产可能在131蒲式耳。

光大期货分析师王娜在接受《国际金融报》记者采访时表示：“近期在大豆、玉米收割受阻、减产预期巩固等利多因素刺激下，美豆期价再创新高，然后美豆市场利多氛围并未有效传导到玉米市场中，但是可以看到美玉米更多受到获利回吐影响，期货价格上行乏力。”

业内人士表示，国际市场利好难以传导至国内是因为2012年国内玉米有望继续丰产。

国内各分析机构预计，2012年国内新玉米产量整体预估为1.73亿－1.97亿吨，玉米产量增幅为2.6%－3.59%。

局部受灾 难改增产

虽然国内玉米市场有望丰产，但仍然受到虫害和天气等因素影响。

7月下旬以来，由于天气条件适宜，粘虫灾害在中国东北、华北地区普遍发生，并达到2001年以来最高值。不过，受灾地区通过喷洒农药等手段，使粘虫灾害得到了有效控制。

此后，玉米市场再度遭遇风灾和霜冻威胁，受台风“布拉万”影响，8月28日至29日，东北三省出现强风雨天气。其中，吉林松原、四平、辽源、通化大部、白山、延边地区出现了瞬时7级以上大风，吉林九台遭遇史上最严重的风灾。辽宁风灾主要发生在铁岭地区，个别乡镇农作物倒伏面积达到30%－40%。黑龙江中部哈尔滨、绥化，东部佳木斯、双鸭山等地阵风风力达7级以上，造成该省玉米等农作物大面积倒伏。

良茂期货分析师吴振杰对《国际金融报》记者表示：“这些事件都给玉米供给带来了不确定性，短期内玉米价格进入下跌轨道的可能性不大，因为虫害和风灾将对玉米单产产生较大影响，目前影响程度还不能确定。”

不过，王娜认为，从全国范围来看，粘虫、风灾导致的玉米受灾面积有限，很难对全国玉米丰产格局造成实质性威胁。另外，8月末9月初预期出现的早霜天气也仅出现在黑龙江和内蒙古局部地区，在9月中下旬玉米主产区新玉米相继上市后，早霜造成的实质性威胁也将逐步减弱。

光大期货在产地调查中发现，农户继续大面积转种玉米，虽然黑龙江由于春旱导致玉米早期播种出现困难，吉林、辽宁部分地区遭遇虫害和倒伏，但全国范围玉米生长并未受到太大影响。

多数市场人士也表示，原本市场就预测国内玉米将迎来大丰收，即使遭遇虫害也难改增产的格局。

利空打压 震荡下行

国内玉米期价已经从8月15日触及的2442元/吨高点回落。

吴振杰认为：“市场处于多空交织的状态。一方面美国玉米减产依然支撑着国际玉米价格，而国内虫害、风灾也成为短线利好，但另一方面玉米国内丰产格局未变，未来玉米价格将以震荡为主。”

王娜也指出，天气市炒作高峰已过，该利多因素影响能力已经越来越弱。美国农业部8月供需报告继续大幅下调美玉米单产预估，当地调查机构Pro Farmer公司的产区调查也再次印证了美大豆、玉米单产下降预期，但8月美豆创新高后，美国玉米期价并未跟随上涨，相反在短线资金获利回吐压力下，冲高乏力。

更值得关注的是，与美国市场相比，8月国内玉米粘虫、风灾及霜冻预期均出现在局部地区，目前尚未造成全局性影响，同时考虑到新玉米9月、10月集中上市，在国储抛售及新玉米上市等利空因素集中压制下，预计9月国内玉米期价易跌难涨。