在PX成本支撑下，由于新产能投放和装置检修同时进行，短期内供过于求局面难出现，PTA期价易涨难跌。

近期PTA现货货源紧张，现货价格持续跟涨，但受后期较多计划新增产能投放影响，市场预期后期PTA将供过于求，PTA期货弱势振荡。笔者认为，短期内供过于求局面难出现，PTA价格易涨难跌。

PX依旧步步紧逼

国际油价在触底反弹后持续上涨走势，对市场形成心理支撑。从原油到石脑油属于炼油环节，裂解价差相对固定，石脑油在原油带动下持续上涨。据统计，2008年国内大概18%的石脑油用于生产芳烃类产品，而且从2010年6月1日至今，石脑油与PX的价格相关性达0.893，PX与PTA的价格相关性为0.75，从PX角度看，上游价格上涨将直接推动其本身价格上涨，而PX的上涨也将推升PTA成本。除了成本推动以外，由于国内PTA新装置投放量较大，导致PX需求量大增，需求拉动也是PX价格上涨的重要原因。中石化9月PX挂牌价11000元/吨，比8月挂牌价上涨700元/吨。由于PX新装置投放周期较长，近期PX供应紧张将持续，除非原油出现极端下跌行情，上游成本塌陷，否则PX对PTA的成本支撑将使得PTA价格难以下跌。

新装置投产与停产检修同时进行

进入9月份，多套PTA新装置如期开车。恒力（大连）220万吨装置已经试车，前期可能会先开100万吨左右；桐昆石化150万吨装置已开始出产，产品达标，先开了75万吨，后期75万吨在稳定后将陆续开出。整个9月份，虽然新装置陆续投放，估计有240万吨可以投产，但由于开车时间的滞后，按80%的开工率计算，9月份新装置也只能向市场注入16万吨左右的PTA。

而在新装置开工的同时，装置停车检修也同时上演，这或许是厂商的无奈选择。9月份有包括上海石化、扬子石化等在内的厂商陆续停车检修，初步估计，9月份国内停车检修装置大概有220万吨左右。此外，由于PTA经济效益差，装置运行亏损，国外装置开工率始终偏低，外盘船货供应并不充裕。

厂商将通过调节开工率减少供应来改善供需面以维持价格走势，短期内PTA不会出现供应过剩。虽PTA产能投放较多，但受PX供应紧张影响，PTA产量不会同比例增加。PTA后期走势仍有待市场博弈，但厂商托市使得近期PTA大幅下跌概率较小。

聚酯工厂开机率较高

9月国内新聚酯装置亦迎来开车潮，包括吴江新民、翔盛集团、浙江双兔在内的六套装置共计120万吨的聚酯将在近期陆续开车。尽管终端需求疲弱，但目前各地织机开机率仍属年内较高水平。七八月份聚酯产品盈利的回升促使部分聚酯新装置投产，为维持经营，开车是必然选择。

9月宏观风险较大，注意避险

9月份，对希腊、西班牙的救助方案将会有进一步的进展，欧央行的购债计划及美国是否推出QE3等因素都将对市场造成重大影响。国际能源机构（IEA）是否会释放石油储备以抑制油价、中美重要经济数据的公布等都可能使大宗商品价格产生较大波动。9月是多事之秋，投资者应注意避险。

总之，在PX成本支撑下，由于新产能投放和装置检修同时进行，短期内供过于求局面难出现，PTA期价易涨难跌。