9月3日，贵州百灵控股股东姜伟把其持有的有限售条件的流通股29，000，000股（占姜伟所持本公司股份的11.69%，占贵州百灵总股本的6.16%）质押给厦门国际信托有限公司。贵州百灵作为从事止咳化痰用药、感冒用药和心脑血管用药等中成药的生产与销售的企业，还涉足房地产、美容、饮料、包装和矿泉水等诸多行业。多元化发展战略虽然增加了贵州百灵的风险规避能力，但也将加大贵州百灵各行业资金投入压力，国内一从事多年企业战略咨询的专家认为。

进军房地产

遭遇国家地产调控致资金链紧张

资料显示，贵州百灵上半年主营收入中93.3%是成药和中药材，其他行业的收入不足7%。贵州百灵却不甘成药和中药材带来的高达57.89%的销售毛利率，积极进军房地产，由于国家地产调控政策的影响，加剧了公司的资金压力。贵州百灵自2010年上市以来，募集资金约为13.88亿元，去年上半年向银行借入短期借款5.694亿元，且没有披露具体用途，侧面则反映了公司进军房地产带来的资金压力不断加大。

作为贵州百灵的体外地产业务，贵州百灵董事长姜伟分别持有贵州嘉黔地产和百灵地产各90%和97%的股权。一位贵州百灵内部知情人士透露，贵州百灵给医药销售公司的贷款和IPO上市募集的资金可能被挪移到房地产公司，贵州百灵在上市之前至2007年底就向嘉黔地产净提供资金余额6189万元；现在政府对地产调控力度不会放松，限制地产业向银行直接融资，贵州百灵就可能以医药销售公司名义贷款为房地产业务融资，甚至不得不以股权质押进行信托等其他融资为房地产解渴。贵州百灵把旗下医药上市工资募集的资金投入到地产领域，增加了投资者的风险。

贵州百灵除了积极投身房地产行业，还投资星级酒店。根据证券日报记者在安顺实地调查显示，贵州百灵在安顺投资10亿元打造的15万平方米的五星级安顺希尔顿饭店，该酒店在原安顺“虹山宾馆”基础上重建，全部范围包括虹山水库周围的原安顺人民医院和部分虹山公园。虹山公园和虹山水库是安顺市区最富盛名的旅游休闲场所，即便是在下雨的夜晚，当地市民也在此散步游览。

根据贵州省安顺环保局今年年6月份发布的《安顺市环境状况公报》显示，虹山水库水质在抽检中水质未达标，主要污染物是总磷、总氮等物质。在公园休息的市民在接受记者采访时表示，他们担忧贵州百灵将公园和水库景点来建设星级酒店，在建设过程中以贵州百灵利益出发，给安顺市人民的公共资源之虹山水库和虹山公园造成生态破坏。华美酒店顾问首席知识官赵焕炎则认为，贵州百灵在安顺这样欠发达地区的三线城市建设世界一流希尔顿酒店，除了能提升当地形象和优化投资环境，酒店本身经济效益不会好。

巨资购豪车

投资收益下滑和支出增加

贵州百灵在业务多元化发展时资金压力逐渐增大，可公司实际控制人姜伟却花费近3000万购买多辆豪车，此外还有其他奔驰和宝马高档轿车多辆。证券日报从安顺当地市民了解到，贵州百灵实际控制人姜伟拥有7辆超级豪车，分别为三辆劳斯莱斯、一辆宾利雅致R和三辆保时捷，此外还拥有宝马和奔驰豪车多辆。据安顺当地市民反映，姜伟在百灵双阳厂区停的车就可以开个小型豪华车展。

喜欢豪车的姜伟，花巨资购置豪车慰劳自己和贵州百灵部分高管，这无可厚非，但是如今公司业务多元化发展过程中，急需大量资金投入。如果把购置这些豪车的钱用于贵州百灵旗下业务多元化发展中，无疑将增加贵州百灵在房地产和飞机制造等急需资金领域的现金流，，多位股吧里贵州百灵的股民对媒体表示。

资料显示，贵州百灵上半年预付账款高达27703.94万万元，同比增加54.49%；管理费用4006.7万元，同比增加36.83%；销售费用高达14132.65万元，同比增加52.58%，侧面反映贵州百灵的资金压力日渐紧张，因为贵州百灵除了医药产业之外的其他地产、飞机制造和饮料等行业还需要大量的资金投入。下半年国内房地产调控加紧，房地产企业的资金压力再次加大，贵州百灵旗下地产业务将遭遇融资压力。

强势并购再次加剧资金链压力

贵州百灵在企业发展急需资金的时候大势收购正鑫药业、和仁堂、世禧制药、乾元制药和德信润生五家公司全部股权，给公司带来巨大的融资压力和攀升的财务费用。面对庞大的资金压力，贵州百灵董事长姜伟去年不得不以质押6922万股（占其本人贵州百灵持股数的55%）股权跟信托融资，其资金风险已然骤增。

虽然贵州计划十年投入三万亿发展旅游经济，将对贵州的民族医药的发展带来了利好，但贵州百灵把主营投向更挣钱的地产和金融领域，可能导致医药产业发展缺乏资金不足的情况。

上海证券分析师认为，虽然贵州百灵的药材种植将助于公司开辟新的利润增长点，以及去年收购的5家公司获得的8个有专利的苗药产品，能给公司带来新的利润增长源，但贵州百灵仍面临医药行业的药品质量、药材价格异常波动和天气及虫害导致种植药材受损等风险。贵州百灵业务多元化发展战略，包括房地产、美容、饮料、包装和矿泉水等诸多行业和疯狂并购，让公司发展面临越来越大的资金压力。