大豆：内外背离持续 连豆调整加速

美豆周四延续跌势，但尾盘收复大部跌幅，以阴十字星报收。
 
印度溶剂萃取商协会周四公布的数据显示，印度8月油粕出口量较去年同期下滑逾一半至120091吨，去年出口291466吨，其中豆粕出口从去年同期的16.56万吨下降至1万吨。油粕出口下滑主要因为价格高企导致伊朗、日本等主要进口国采购量下降，伊朗8月油粕进口从去年同期的3.2万吨下降至4218吨。
 
美豆周四延续跌势，主力合约期价连续四日收阴，但远月合约表现偏强收复当日跌幅。目前基本面表现平淡，缺乏对期价具有影响力消息的出现。技术层面，期价持续下滑，5日均线构筑反向压力，同时其掉头向10日均线靠拢，整理倾向愈发清晰，而豆油表现疲弱或将继续拖累豆类下行。短期暂对美豆保持整理思路，主力合约关注下方20日均线支撑力度。
 
大连豆类今日弱势依旧，三品种均以长阴线报收，远月合约受预期弱化影响表现弱于近月合约。目前豆类交投有所下滑，但持仓减持并不明显，离场资金多为短线投机力量，后期需防范多头反扑导致的反弹出现。现货层面，今日下游产品价格出现普遍调低，但成交未有明显放大，尚需时间观察现货需求变动。技术层面，豆粕近远月距离20日均线支撑尚有一段距离，1月合约首先关注4150一线支撑力度，5月由于表现偏弱，中线多单关注20日一线支撑作用。大豆1月20日均线已告失守，暂关注4800一线支撑力度。目前豆类急速调整，中线在离场之后，暂以波段思路为主，等待重新入场机会。
 
操作上大豆暂保持观望，豆粕1月中线多单依托20日均线持有，豆油1月多单继续依托20日均线持有。

油脂：走势分化 豆棕价差再扩大

CBOT豆油震荡走低但跌幅有限；BMD毛棕榈油市场跌至三周新低；今日国内DCE油脂先扬后抑，延续调整。

国内现货方面，豆油、棕榈油现货价格稳定，菜油现货总体稳定。

市场消息，1、CFTC持仓报告显示，截止8月28日CBOT豆油期货加期权上，总持仓391175手较上周减少490手，基金多单83225手增加9793手，空单45177手减少2822手，基金净多单增加12615手至38048手。2、据美国农业部发布的最新作物周报显示，截止到9月2日的一周里，美国大豆作物优良率为30%，与上周持平。大豆作物落叶率为19%，高于一周前8%，五年平均水平为9%。

宏观市场方面进入“多事之秋”。周四欧洲央行会议召开德拉吉宣布无限量债券购买计划，符合市场之前预期。同时美国公布的数据提振商品市场信心，黄金、原油出现上涨。今晚公布美国8月非农就业报告，此数据为12日美联储FOMC会议宽松货币政策提供重要参考。CBOT豆油市场先扬后抑，跌破5日均线支撑，主要由于盘中买豆粕卖豆油的套利活跃，但原油市场涨势及欧洲央行会议的乐观情绪限制了跌幅。美豆基本面未发生变化，下周美国农业部即将公布新的月度供需报告，市场开始炒作产量数据，大宗商品经纪商福斯通周三上调2012年美国大豆产量给美豆盘面带来些许压力。BMD棕榈油市场弱势走低至三周以来最低，库存高企仍压制市场，美豆油调整令市场承压。虽然8月份出口数据中显示对中国及印度销量增加，但进入9月份在季节性增产的同时随着天气转凉，北半球国家消费淡季的临近，棕榈油需求市场不甚乐观。

宏观方面现利好，股市迎来久违大涨，商品市场工强农弱。国内油脂走势分化，棕榈油及菜油弱势领跌，豆油稍强坚守万点整数关口，豆棕价差再次放大至2000以上极值区域。市场基本面消息匮乏，美国农业部供需报告前将维持高位震荡。

操作建议：基本面短期面对季节性压力及美豆产量数据炒作，宏观方面QE3预期市场分歧较大，关注今晚美国非农就业数据。油脂中长期趋势依然向好，短期调整空间有限。

玉米: 消息真空，维持弱势

因小麦期价大涨及美玉米出口强劲，CBOT玉米期货周四上扬，此外干旱天气所导致的减产消息不断也进一步支撑了玉米期价；连玉米期货今日平盘报收，盘中曾一度冲高，但终盘走弱。

美国农业部称，私人出口商报告向未知目的地出口销售217424吨美国玉米，其中18万吨为12/13年度交货，而剩余的3万吨为13/14年度交货。

南美方面消息多空参半。巴西政府表示，将出口创纪录的1600万吨11/12年度产的玉米，较之前的预估多了200万吨。而阿根廷的谷物交易所发布的信息显示：因全球玉米价格高企及良好的土壤墒情，促使阿根廷农户将播种更多的玉米。

国内方面，据农业部的农情调度，截至9月2日，黑吉辽三省农作物受灾2798万亩，尤其玉米受灾较重，倒伏2260万亩，占三省玉米面积的15%左右；其中严重倒伏826万亩，占三省玉米面积的5%左右。同时，9月5日，吉林省政府召开新闻发布会，认为台风给粮食生产造成了一定的损失，但是不会改变粮食丰收的趋势。另据以往的粮食生产经验显示：出现在9月中上旬的早霜天气对玉米的影响较大，而若出现在9月下旬，则影响不大。因此至少未来一周的时间里，天气方面的因素仍然是值得关注的。

技术上看，短期均线呈空头排列，5日均线望向下击穿长期均线， KDJ、MACD等指标也维持弱势运行，整体言技术面偏空。

操作策略：技术性破位致连玉米期价创出月内新低，丰产预期和天气情况在在后市发生博弈。1301合约期价跌破前期重要支撑后，或有望继续向下寻求支撑，关注2340一线。

糖棉：万亿元项目批复 糖棉被上涨

隔夜软商品市场走势并不强，今天国内开盘糖跌棉涨，受发改委两日批复万亿元项目利多刺激，首当其冲股指、螺纹钢以及焦炭等相关品种大幅上涨，受其带动，糖棉也跟着上行，截至收盘，糖棉涨幅均在0.2%左右。

糖棉基本面方面没有太大变化，但近两日国内外宏观面却呈现出相对较多的利多因素。首先欧央行如期实施新购债计划，提振市场。此次欧央行会议的基调是积极的，旨在为欧元区需要救助的国家和机构提供足够的流动性，能在一定程度上降低融资成本，恢复市场信心，有利于缓解欧债危机。并且下周四的美联储议息会议也可能出台量化宽松政策，在这种流动性充裕的背景下，大宗商品将受益，而美元被压制。

其次是来自于国内发改委的万亿元项目批复，虽然对农产品没有直接的太大关联，但对于像螺纹钢以及焦炭这些与建筑、基建类项目挂上边的，超跌的品种而言，利多不言而喻。所以今天两个品种涨幅较大，对于糖棉而言更应该关注基本面的变化。

盘面上，白糖已经处于低位波动几天，向下动能明显减弱，加上前期国家要提振糖市信心的消息出台，最大的提振措施收储有可能进行，因而当前可以认为是相对底部，空单平仓为宜，反手做多。
抛储效应对1月合约作用不大，19600的价格在本周来讲是重要的支撑位，下周即将展开收储工作，不少地区已经开始收购棉花，只是量没有放大，因为刚开始只有价格没有量，但足以令1月合约继续上行，建议投资者低位多单继续持有。

麦稻：强麦反弹，早稻下挫

今日强麦和早稻走势各异，早稻主力1301合约早盘开盘后持稳于2800上方，午后在5日均线附近承压之后逐步回落，又是在最后半小时内，大幅跳水，最低瞬间跌至2700。强麦主力1301合约今日高开之后逐步震荡走高，上方承压5日均线。

美国小麦期货周四上涨,芝加哥期货交易所(CBOT)12月软红冬麦合约领涨,上升2.7%,交易商称,出口交易应该会令全球供应收紧。

俄罗斯9月6日消息；俄罗斯农业部称，由于天气干旱，俄罗斯将今年小麦产量预测数据下调了4.8%，为4000万吨。政府8月底曾预计小麦产量为4200万吨。截止到9月5日，小麦收获产量为3360万吨，而上年同期为4100万吨。但俄罗斯农业部副部长称，俄罗斯有能力实现出口潜力。相比之下，2010年俄罗斯遭受严重干旱，当时小麦产量降至4150万吨，迫使政府暂时禁止谷物出口。

强麦今日持仓显示多空主力双双大幅加仓，对决再起。早稻今日多空主力乾坤大挪移，原来的多头第一江西瑞奇和空头第一中粮双双减仓让出宝座，后起之秀接棒登顶。

强麦1301合约在2500点处如期反弹，但量能不足，价格承压5日均线，后市可能将再度考验2500点。早稻方面，持仓上多头第一的江西瑞奇出现清仓，大幅减持了9000张多头，对市场形成重大的冲击，虽然多头有新的接盘者进入，但惊魂未定之余，后市继续下行的概率大，早稻的持仓结构看，多头的持仓过于集中，使得偶发性事件的概率较大，会影响多头的信心。

国际油价：上涨仍有阻力

美原油价格报收于每桶95.53元,上涨0.18%，布伦特10月原油期货收盘价，报于113.49美元/桶，上涨0.35%。美国能源资料协会(EIA)公布,美国一周原油库存减少743万桶,至3.571亿桶,预估减少530万桶.美国一周汽油库存减少233万桶,至1.9889亿桶,预估减少340万桶，原油库存跌幅多于预期.与此同时，欧洲央行周四同意推出一个新的、规模可能不设限的购债计划,以拉低欧元区困难国家的借款成本,抑制欧债危机恶化.

美国劳工部也公布数据，截至9月1日当周，美国初次申请失业救济的人数大减1.2万人，减幅为今年以来最大，好于市场预期，点燃了美股的升势，标普500指数上升至2008年1月来的最高水平.美国就业数据好转增加市场对美国经济复苏的信心，油价获得更多上涨动力。

但值得注意的是，尽管有以上利好数据支撑，美原油的涨势仍然在结算前减弱,并且在周五亚洲交易时段早盘下滑,可见油价上涨的阻力仍然较大，同时我们仍然需要考虑美国可能再次动用紧急石油储备这一因素。所以，我们仍需进一步观察原油价格走势。

塑料： 冲高回落，上涨动能减弱

今天国内期货市场整体表现偏强，国内外量化宽松预期拉动股市全线上涨，股指迎来久违的逾5%的涨幅，带动期货市场跟随走高。今日能化板块品种焦炭和甲醇涨幅明显，主要受到地方政府政策支持，以及成本上升的支撑。焦炭方面，由于地方性建筑项目集中大量获批，钢铁用量将大幅增加预期，预计短期内焦炭将继续延续涨势。塑料今日表现稳中偏强，有传言下周中石化将再次上调出厂价，意欲继续梃价，受此支撑期价易涨难跌，有望再次上冲过10300的前期高点。

甲醇点评：高开高走，上行乏力

今日甲醇主力合约1301以2625元/吨开盘，后一路上行，接近收盘时略有回调，以2684元/吨收盘，期间最高价2706元/吨，最低价2613元/吨。持仓量减少8754手。今日国内国际甲醇现货价格都有所上涨，下游市场也有小幅市场。现货行情推涨期价。发改委审批通过万亿交通运输项目，水泥、钢铁、工程建设、通信、电气自动化、车辆装备等7大行业受益良多，预计下个交易日会略有回调，但若发改委项目落到实处，则中期利好。

PTA： 产能释放窗口临近，PVC走势沉重

美国非制造业和就业数据超预期好转，欧洲央行承诺无条件购买欧债，全球股市大幅走高，美元指数回落，受QE3预期减弱影响，国际原油回调。另外国内出口乏力，商务部或将提高出口退税以减缓出口压力。对于纺织业而言，也是一个重大的利好。

今日PTA走势疲弱，早盘一度跌穿支撑，盘中硬生生被其他品种带动走高，但是走势显得疲惫不堪，尾盘跳水回落，低于昨日收盘价。今日多空主力均大幅加仓，市场分歧加大。

目前对PTA而言最大的利好在于出口退税增加或能刺激下游需求回暖，现货价暂时对价格构成强支撑。个人认为当前宏观局势变得较为复杂。大的方面讲，全球都在为维持经济增长而努力。欧洲欧债措施、中国刺激政策，种种迹象表明全球宏观经济有走好迹象，美国大选令市场不确定性因素增加，美联储的宽松政策很大程度上将决定下半年全球大宗商品价格走势。

对于PTA生产商而言，下游若一旦转好，那么近期释放产能的窗口就打开了。价格上涨受到压制，下半年实质性的好转可能性不大，预计中线继续走弱。短线存在一定的反复，可以采取震荡操作思路，跌穿支撑抛空。

PVC点评: 政策出动，PVC宽幅震荡

国家再次祭出维稳大旗，发改委两日批复逾万亿元基建投资项目，股市暴涨，万亿投资的主要领域包括轨道交通、公路、码头等，受益的行业包括水泥、钢铁、工程建设、通信、电气自动化、车辆装备等。对PVC需求的拉动比较有限。

今日除焦炭和钢铁外，大部分的工业品涨幅并不大，部分甚至继续下跌，说明投资对工业品需求还需要观察。对于PVC而言，产能过剩严重，楼市调控可能继续加码，长期走弱的趋势确定无疑。

今日PVC宽幅震荡，早盘一度下跌至6460，随后跟随板块反弹，午后冲高无力回落。主力空头在宏观面可能发生变化的时候进行了小幅减仓，后期市场观望情绪会更加浓厚。不排除在宏观面的拉动下，PVC小幅走高的可能。宏观面和消息面的纷繁交错，使得短期市场走势变得扑朔迷离。能真正刺激价格走高的因素还是在于需求，“冰冻三尺，非一日之寒”，PVC基本面的逆转尚未来临。

建议走高抛空，短线小幅反弹的可能性较大。