期货中国19、有些人做交易凭“盘感”，有些人做交易靠“系统”，这两类人中都不乏成功者和失败者。您觉得交易中是否存在“盘感”这个东西？如何才能获得好的“盘感”？“盘感”能否复制？

付爱民：我做了十年短线，应该是有盘感的，能闻到钱的味道。当大机会来的时候是有预感的，这是长期交易之后在脑子里形成的一种反应。这种感觉说不出来，我们或许能教别人理念和方法这些东西，但是盘感没办法教。盘感应该是长期训练出来的东西。盘感自己是能复制的，平常很多时候下单，我已经随心所欲了，那就是凭盘感做的。

期货中国20、另外，请问世界上是否存在一套“永久有效的交易系统”？系统化交易者最需要注意的问题是什么？

付爱民：一定不会存在“永久有效的交易系统”。交易系统就两种，一种是震荡的，一种是趋势的。首先你的交易系统不可能又是震荡又是趋势，这两者本身是有矛盾的。除非行情就一种模式，但是我们都知道，行情有很多种，只能是不同的交易系统适合不同的行情模式。系统化程序交易是国外传过来的，国外有很多成功的系统化交易者。他们并不是把一个系统放进去之后，任何市场都有用。他们采取半自动，不同的时候用不同的交易模块。如果行情处于震荡市，我会选择震荡市的模型，趋势行情就选择趋势交易模型。趋势行情中震荡模型是赚不到钱的，而趋势模型则赚得猛，所以要用对模型。我自己也开发过这类模型，如果是震荡市，随便弄几个模型都能赚钱，因为80%是震荡市。某段时间如果感觉要出行情了，就停下来，趋势模型再做，最多两三次止损就能抓到大行情了。

处在震荡市还是单边市，最终要看基本面，基本面出现矛盾的时候，出单边行情的可能肯定是比较小，一般大行情都是有大的基本面配合。如果没有大基本面配合，把它当成震荡市看待，成功概率会更大。万一出现一两次趋势，80%是正确的，错一次也无所谓，只要及时止损。期货本来就是概率游戏，盈亏都是正常的，总体上能赚钱才是关键。

我们自己也在做一套震荡市和趋势市的辨别，实际上是在做风险控制。假如震荡模型处于亏损中，出现趋势行情，亏损是非常小的，亏两次就知道了，不能再用震荡模型。另外，有时候停下来休息也是改善趋势性交易的手法。

期货中国21、去年和前年您投入了较多的精力在艺术品和收藏品的投资上，并获得了很好的回报。请您谈谈投资艺术品和收藏品的心得？

付爱民：期货是一个风险非常大的行业，虽然我现在已经慢慢稳健，但毕竟还有一些属于比较激进的手法。过去也看过很多书，股票大作手利弗莫尔最终还是开枪自杀。所以我对资产做了一个分布。我发现了艺术品的保值功能，同时还能增值，因此将精力移过来一些。当年买入的价格也不是太高，收藏艺术品和股票一样，要买绩优股，能买第一最好不要买第二。因为买收藏品是做长期投资的，不要买投机股、ST股。也就是不要捡漏，我们知道艺术品不容易捡漏，很专业的人才能捡到，所以我都中规中矩，买大师级的作品。虽然价钱比较高，但这是比较稳健的，能产生好的回报。

期货中国22、今年您又把主要精力放在期货交易上了，是因为您预判今年的期货市场会有较大的机会吗？或是说您觉得今年的艺术品和收藏品投资已经没有多大空间了？

付爱民：期货经过这两年大的震荡行情以后，特别是国家从政治上换届，马上十八大要召开，新一届上任之后，大的政策肯定会出来，而大的政策才会导致大的行情，所以今年或者是明年肯定会出现大的行情。中国很多经济问题，一般都会在新的政府上显示出来。所以我认为期货可能会有较大的机会。

艺术品和收藏品只是一种分散投资，并不是我的专业。看到好的就买几个，就当做是爱好，同时也把投资多元化。这并不是主要的精力，我仍然会以做期货为主，艺术品没必要全部自己鉴赏、学习，找专业人员帮我们判断就可以了。我只判断要谁的作品，要买的时候就去大师的家里去收，要讲究“真”，千万不要选便宜，如果价格合理我都会收。艺术品这两年的涨幅非常大，我买的很多作品都已经翻了五六倍了，所以短期投资价值不会太大了。我感觉艺术品目前已经出现了泡沫。

期货中国23、前些年，您在期货市场不断地创造高收益，您觉得那样的高收益在以后的交易中能否复制？您现在一年追求多大的收益率？为了获得这一收益率，您愿意承担多大的回撤风险？

付爱民：我觉得我的高收益是可以复制的。第一，我在整个交易过程中，资金是平稳增长的。第二，我现在是多品种交易，相对比以前单品种交易的回撤大大降低。现在整个回撤控制在10%左右，这可能已经算是比较大的回撤了。平时每天都是7-9个品种，当我真的觉得趋势性来的时候，就选择一两个品种甚至就一个品种。单品种做期货是过去的手法，现在没有特殊行情的时候，会把资产分散，只有特殊行情来的时候，才会把所有的资金收回。资金在不断整合，该收则收，该放则放。一个专业的交易员该放的时候一定要放出去，要敢于把资金压在少数几个品种上。把资金分散的目的是规避风险，判断不准的时候追寻小的利润，大机会来的时候还是要敢于出手。期货市场的容量是比较大的，这让我们得到一个概念，大资金在大行情中可以赚到钱，小资金在大行情中则是用暴利的做法。大机会来的时候应是顺势的，大势形成之后不会被对手吃掉，甚至小资金也可以把对手吃掉。浓汤野人棉花出场的时候已经有那么多的资金了，他就是小资金把大资金吃掉。所以大资金也不一定能赚钱，关键是对势的把握，势对了之后，资金就不用担心了。现在市场的容量越来越大，可以容纳大资金的运作。

期货中国24、2012年，您创立了上海睿福投资有限责任公司，请问睿福投资的定位是怎样的？它和市场上其他的投资公司有何不同？

付爱民：我对睿福投资的定位就是专业的交易团队，我们所有的市场工作都是外包出去的，因为我觉得交易是期货的核心，公司只配专业的交易员，没有其他人员。我分两步走，第一内部培养一批交易员，第二和优秀的交易员合作。目前我自己还在第一线交易，睿福投资不像以前采取股东式的合作，而是采取外派式的合作，如果我觉得资金比较大，会把一部分交给我的朋友。交资金给他的时候他的风格是适应当时的行情的，我们是看得懂交易员的人，这个行情适合谁，我就会把钱交给谁做。我只培养不同风格的人，某段时间我会用自己的人去做，在这过程中把不同风格的人与不同风格的老师傅放在一起。一方面交给其他朋友来做，一方面让我自己的交易员能得到培养。我们自己经过十年历练，相对是全能型的选手了，从短线到长线做过来。现在培养全能交易员的话，一方面是没时间，一方面是各人的特点不同，所以更加倾向于专业化培养，把人才分成几种风格以后，按照不同的风格来培养。这样时间也会比较快，交易员也会迅速成长。

期货中国25、同时，您也是青泽投资管理有限公司的董事、核心成员，青泽投资的核心团队由业内多位投资高手组成，请问，你们各自的分工是怎样的？

付爱民：我的定位是比较明确的，就是只做交易。其他董事有的做管理，有的即会做交易也会做管理，那就兼做。我相对来讲比较专业不懂管理只会交易。

青泽是大股东，同时他是交易的执行会主席，他是交易的核心。我们各自的交易是不受影响的，从资金的分布上，各个核心成员目前没有太大不同的差别。

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主持：沈良  录音整理：李婷

2012-09-04

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战

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