目前，在政策可能偏宽松的大背景下，乙烯的成本支撑或将带动PVC价格上涨，而下游需求有望转暖则进一步增强了PVC价格上涨预期。

从6月开始，PVC已经维持3个月的6400—6800区间振荡，近期随着振荡区间进一步收窄，选择方向的可能性加大。当前宽松预期增强，在上下游共同作用下，PVC有望展开一波小幅上涨行情。

乙烯价格带动乙烯法PVC价格上涨

从乙烯价格的运行情况来看，截至上周五，CFR东北亚乙烯报于1345美元/吨，较8月初大幅上涨210美元/吨，幅度超过15%。

乙烯价格持续上涨的动力主要来源于两个方面，一是上游石脑油价格的成本支撑。截至上周五，石脑油价格同期上涨的幅度也接近15%，且原油价格的继续上涨，以及新加坡轻质馏分油库存的持续低位继续推动着石脑油价格高位运行；二是东北亚乙烯装置的相继停车。9月仍处于停车检修的装置有3套，涉及年产能超过了300万吨，或将继续维持乙烯供应偏紧的局面。

受乙烯价格高企的影响，乙烯法PVC从8月至今已经上涨200元/吨左右。从历史乙烯法和电石法PVC价差来看，平均值为395.76元/吨，大于500元/吨的概率仅为16.45%，而目前价差已达570元/吨。因此预计后期价差收敛的可能性加大，在乙烯价格的支撑下，乙烯法PVC或将带动电石法PVC上涨。

基建项目将拉动需求

继9月5日批复25个轨道交通项目之后，9月6日国家发改委又批复了11个基础设施项目。从具体的项目来看，11个基础设施项目中有9个项目涉及污水处理，需新建和改造的污水管段超过350公里，这将一定程度上刺激PVC的需求。

另外，5—8月连续4个月北京新建住宅成交量均超过万套，使得北京住宅库存量正在快速减少，创下4年来的新低，而类似情形同样出现在上海等一线城市。如果未来需求出现反弹，PVC库存量的减少将提升房地产商新建住房的积极性；如果房地产行业逐渐转暖，这将大大刺激对PVC的需求。考虑到后期国家保增长的刺激政策以及房地产行业可能转暖，这些因素或将拉动PVC的需求。

总体而言，在政策可能偏宽松的大背景下，乙烯的成本支撑或将带动PVC价格上涨，而下游需求有望转暖则进一步增强了PVC价格上涨预期，后期PVC有望迎来一波小幅上涨。