一、宏观因素

近期沪深股市受QE3预期升温影响，和发改委集中批复巨额基础投资的影响下，上周五呈现“一阳指”走势，但在周末公布的CPI、PPI等重要的经济数据之后，今日盘面出现犹豫现象，未能够再接再砺，收复“中原”；截止到收盘时，上证指数涨幅达0.34%，报收于2134.89点；深圳成分指数涨幅达0.69%，报收于8769.54点；沪深300(2326.666,9.49,0.41%)现货指数涨幅达0.41%，收盘报2326.67点；期指09合约下跌0.15%，报收于2337.8点，减仓3401手。

宏观因素

近期美国劳工部公布的数据显示，美国8月18号当周申请的失业金的人数为37.2万人，超出市场预期；美国国际购物中心协会与高盛联合发布的数据显示，8月11日当周美国连锁销售较前一周下跌0.3个百分点，但、比去年期上涨3.6百分点；从消费者预期指数来看，美国人的消费信心在逐步恢复，对未来的经济走势从满信心，而且、企业近段时间货物周转加快，既然淡季的消费市场依然有生命力；由于失业人数高居不下，也导致了美联储对目前货币政策的效果产生了怀疑。欧盟统计局上周公布的数据显示，欧元区二季度GDP初值下滑0.2个百分点，年下跌0.4个百分点；欧元区6月份工业生产较前一月下跌0.6个百分点，比去年同期下跌2.1个百分点；从各项经济数据表明，欧洲经济还是受困于债务危机，并且欧元区的救市政策并没有起到任何效果。近期，从默克尔的讲话来看，有意维护希腊当局；局部来看，希腊与西班牙的经济运行情况还在恶化。这对中国这个以出口为主的国家来说是一件不幸的事情，在欧元区国家的投资有可能变成不良资产，结果会直接拖累国内部分行业上市公司，从而影响该公司的估值水平。

近日统计局公布数据显示：8月，2012年8月份，社会消费品零售总额16659亿元，同比名义增长13.2%；1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点；1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，环比上涨0.6%；8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%，环比下降0.5%。从整个数据来看，受宏观经济下滑影响，规模企业利润下滑趋势有扩大迹象。

市场因素

近期，发改委集中批复了多个省市轨道，港口，公路，机场等基础交通设施项目，总投资额超过万亿。这次大规模的基建投资，有利于解决钢铁，水泥，煤炭等行业产能过剩问题，企业以最快的速度兑现产品利润；有利于乳化型新行业；受此影响，钢材，水泥，工程机械出现报复性反弹，多数个股承接上个交易日的强势表现，如：海螺水泥(15.46,0.39,2.59%)。

货币因素

欧债危机以来，欧洲各国政要忙于解决欧元问题，近期，德国总理默克尔访华，就是希望中国继续投资欧元区；到目前为止欧元区的经济数据依然低迷；相反、有数据表明美国经济有复苏迹象。近期央行一直在向市场注入流动性，8月份前半月新增贷款数据来看，住房按揭贷款增长加快，说明住房贷款需求较强；房地产市场即将进入“金九银十”的旺季，后期资金流入房地产将是一个持续动作。中国国家统计局公布的数据显示看，PPI、CPI、PMI均出现不同程度下滑，暗示中国经济在继续回落，尤其是二季度GDP数据同比增长7.6个百分点，说明经济回落的速度在不断加快。国际资本回流已成惯性，国际资本流入美国以后，将分流到股市，债市，固定资产市场，从而成为美国经济复苏的加速器。

技术方面

经过前期的缩量下跌，市场预计下半年房地产投资增速会继续下滑影响，股市将逐步形成探底走势。沪深300现货指数与9月份合约之间，几乎没有升水现象，说明多头反弹动能基本消失。MACD还在空头下方，出现粘合现象，形态上看，已经形成岛形走势，今日盘中虽有反弹动能不足，在30天均线犹豫，空头可以择机继续做空。

二、预判与建议

操作上继续保持空头思路，经过上周的强势反弹，基本面情况并未改善，在30天均线附近继续做空。