全球最大铅锌消费国中国和美国将推出更多经济刺激举措的可能性增加，周一伦锌盘中再创近期新高达到2024美元/吨，终收报于2009美元/吨，上涨47美元/吨，涨幅2.40%，成交量增加4305手为18343手，持仓量减少591手至26.2万手；伦铅达到2150.75美元/吨，盘中小幅回落，终报收于2122美元/吨，上涨24美元/吨。受外盘提振，料今日沪市铅锌仍将高位震荡，涨幅或收窄。

新湖点评：

基本面方面来看，锌供应宽松格局不改，近期伦锌库存继续走低，注销仓单量再度回升，显示出锌锭的融资需求依然旺盛。国内主要市场现货库存表现为减少，华东市场减少0.2 万吨至42.34 万吨，华南市场减少400 吨至8.78 万吨，而华北市场则保持0.8 万吨。国内高企的库存状况短期难改，而天量库存依然能满足任何短暂的锌需求，国内各地传出减产背景下，锌无紧张之忧虑。下游消费方面， 2012年1-7月, 镀锌板产量约为2000万吨,镀铝锌板为110万吨,这两大镀层板品种产量仅为中国钢铁总产量的不到4%,但其出口比例却高达14.3%和35.3%。2012年9月5日，澳大利亚海关与边境保护署发布公告，决定对中国镀锌板和镀铝锌板立案进行反倾销调查，中国镀锌板出口受到冲击，消费进一步受阻。

从消息层面来看，8月CPI同比涨幅反弹，PPI增速则创下34个月以来新低，显示在物价反弹的同时，需求依旧不足。但同时也为宽松政策预留了空间。美国方面，由于上周五公布的8月就业数据令人失望，市场对美联储即将推出第三轮量化宽松措施(QE3)的预期进一步升温。美国经济仍面临考验，企业招聘活动难以迅速复苏，疲弱的就业报告为美联储推出新一轮量化宽松措施提供了进一步支撑；欧元区购债也进一步为欧债解决提供了政策支持。目前来看，三因素政策预期形成共振效应，市场因此受到积极信号刺激，大幅上扬，铅锌也攀升至近期高位。但对于后市我们仍维持谨慎乐观态度不改，铅锌价继续向上修正，伦锌下一目标位2100美元/吨，伦铅2150美元/吨，沪锌15700元/吨，沪铅16000元/吨，达到则建议适量逢高沽空。目前伦锌核心波动区间1900-2100美元/吨，国内沪锌或在14800-15500元/吨间波动，伦铅2050-2250美元/吨，沪铅15600-16000元/吨。