本周，创业板和融资融券的传闻都让位于股指期货——由于中国金融期货交易所动作频频，市场有关股指期货业务的期盼又露端倪。而这场大戏中最精彩的一幕无疑是，在股市处于低点的情况下，机构大量囤股，股指期货已经显露了最好的推出时机。

　　技术层面尚难即刻推出期指

　　“目前股市较前期已经有了比较大的上涨，权重股的上扬应该主要是一次补涨。”王伟表示，从国际大形势看，美国金融危机在政府竭力救市之下，各路资金基本到位，市场信心开始恢复，因此支撑了股市的稳定;而国内经济形势本身就比国际好，经济发展支持股市上涨，加上国务院新近落实的几大产业振兴规划，都对市场的发展发挥了积极作用。

　　一季度出现的1.6万亿放贷量也意味着，市场总体资金量比较多，流入二级市场的资金也会相应增加，股市中金融业、权重股所占的比重最大，因此出现资金推动型的总体上涨是很正常的。

　　此外，近期不少期货品种也出现了上涨，比如近期旱情导致农产品(000061,股吧)价格上升等。

　　“目前股市已经开始具备股指期货推出的时机，只要股市能够进一步上涨且保持稳定。”王伟表示，作为业内人士，准备多年的股指期货是各机构都希望尽快推出的业务。

　　不过，目前股指期货的推出还面临着一定的制度性问题，虽然目前已经对合格投资者有了一定的筛选标准，但这个标准的细则尚未公布。此外，不少机构之间技术标准不统一，需要中金所进行详尽的规范公示，公示之后还需要给期货公司时间准备，这些都不是马上能够做完的工作。“比如现在一些技术设备不统一，仿真交易系统也没有经过大容量测试，再加上交易员没有实战经验，这些都是制约股指期货即刻推出的一些原因。”王伟表示。

　　一经推出或助涨股市10年

　　“如果下半年或者明年能够推出股指期货，很有可能帮助A股市场走入价值反复再发现阶段。参照美国市场黄金十年发展，股指期货也有可能帮助A股市场上涨10年。”王伟一直有一个观点，那就是纵观股市发展历程，从新兴市场朝向成熟市场转变都要经历3个发展阶段。

　　“第一个发展阶段就是股票价格‘鸡犬升天’，一般股票价格都会出现4~8倍的上涨，多数都会上涨5、6倍，很像2007年的股市;然后就是股票的‘价值回归’阶段，一般市场都要回调40%~80%，A股市场是回调了超过60%;第三个阶段就是股票价值的‘反复再发现阶段’”。王伟认为，A股市场正处在二三阶段的交替之中，如果此时推出具有稳定市场作用的股指期货，很有可能在经济形势稳步发展的情况下，给股市带来8~10年甚至更长时间的上涨。

　　不过，对于下半年何时推出股指期货合适，王伟也表示，这还需要观察一些指标。比如市场一直认为，美国金融危机在前一阶段次级债风波平复后，下一阶段其公司债及美国国债本身的问题将会爆发。如果这个情况属实，则金融系统将会再度受到冲击，甚至重新估值，股指期货金融衍生品的推出影响巨大。

　　此前，不少分析人士表示，机构抢筹蓝筹股的用意是在指数上涨时赚得筹码，另外可以利用反手做空平衡风险。不过，王伟表示，目前市场的套利工具都不大好用，新加坡A50指数由于交易量过小，对手盘承接力道不足，很难完成这一要求。

　　日本此前传出要推出针对中国股市的股指期货产品，但是目前各地市场都经历了金融危机的冲击，现在还只是一个培养阶段，没有听说据有多强的操作能力。

　　另外，即便境内外出现了套利可能，但是其中运作的资金一旦被查出，尤其是有境外背景的QFII或者其他大资金，信誉受到的损害将会更甚，目前看来市场上“合规”的套利工具还不成熟。