主要宏观消息

 欧元区9月Sentix投资者信心指数半年来首获增长。金融行业研究机构Sentix周一公布的数据显示，欧元区9月Sentix投资者信心指数自今年3月以来首度取得增长，而欧洲央行(ECB)的最新购债操作显然是投资者信心恢复的源泉。数据显示，欧元区9月Sentix投资者信心指数上升至-23.2，预期为-30.7，8月为-30.3。同时，分项指标中的预期指数从-23.3上升至-10.8，现况指数自-37.0上升至-34.8。

 美国7月消费者信贷意外下跌，彰显经济疲态。美国联邦储备理事会周一表示7月消费者信贷减少32.8亿美元，远低于路透访查分析师预估为增加91亿美元。7月美国消费者信贷近一年来首次下跌,因美国人减少信用卡债务,这是疲于创造就业的美国经济令人担忧的一个迹象。

 中国8月新增人民币贷款7039亿元人。中国人民银行11日公布的数据显示，初步统计，2012年1-8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元。其中，人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。

 8月铁路基建投资393.3亿元 增长19%现拐点。铁道部10日公布的数据显示，8月份全国铁路基建投资完成393.3亿元，相比去年同期增长19%。受铁道部资金链紧张等问题的影响，今年前7个月的铁路基建投资数据都比去年同期大幅下降，8月份实现“反超”，铁路基建投资出现“拐点”。

 

 铜铝：震荡等待美议息会议

 今日欧美方面的经济数据显示，欧洲消费者信心指数出现增长而美国的消费信贷确出现下降，表明欧洲整体的经济未来也许没有想象的悲观，但美国也没有之前预计的乐观，世界经济的分化并没有继续扩大。在欧美央行联合行动的前夜，市场仍在耐心地等待13日晚间美联储的议息会议结果，所以短期金属市场处于震荡等待之中。

 昨夜伦敦金属整体延续上涨格局，伦铜最高触及8100美元整数关口，伦铝也突破2040美元压力位。今日沪市铜铝出现高开，但由于获利回吐以及国内资本市场偏空，市场出现快速回落。但在下午临近收市，随着外盘的拉升，沪铜铝主力合约快速翻红，截止收盘，沪铜主力合约收涨0.69%，沪铝主力收涨0.10%。技术上看，沪铜主力成功收于57800元的压力位之上，上涨形态良好。沪铝主力合约表现偏弱，仍未突破15850的阻力位。由于市场仍在等待美联储的议息会议结果，预计基金属短期维持震荡上行，操作上建议多单持有。

 

 铅锌：维持震荡上行节奏

 基金属铅锌走势近日同样主要受国际货币政策消息主导，走势上跟随基金属整体震荡。但国内方面由于精锌的库存仍处于高位，所以期价表现相对较弱，不过随着国家对基建项目的不断支持，预计未来去库存力度较大，利好中期走势。国内精铅的消费较好，所以预计铅强锌弱的格局不会改变。

 昨夜伦敦铅锌维持上涨态势，其中伦锌涨幅达到2.40%，期价一度冲过2000元关口，伦铅上冲2125美元关口后小幅回落。今日沪市铅锌呈现震荡态势，尾盘随外盘回升，最终小幅收红。技术上看，主力合约上短期上涨行情仍是由空单减仓所推动的，多头仍未大量入场，但预计随着消息面的进一步明朗，基金属整体仍有上涨空间。沪锌1212看高至15900元一线，沪铅看高至17000元一线。操作上，建议多单继续持有并可逢低做多。

 

 钢材：继续构筑底部反转形态

 螺纹期货在连续大涨后，今日振荡整理。主力合约RB1301以3492开盘，最高3496元，最低3436元，收盘3461元，较上个交易日涨9元，日K线收出带有下影线的小阴线，但K线排列仍在构筑底部反转形态。

 在连续3天大涨并一举突破20日线后，多头需要休整，而空头借势发起反击，今天虽然收出阴线，但全天基本在3450上方振荡，仍属强势振荡。重要的是，今日RB1301成交509万手，资金交投活跃、多空争夺激烈的局面没有改变；RB1301盘中一度增仓8万余手，但尾盘减仓6.9万手，资金大进大出的局面也没有改变。午后在横盘振荡情况下，多空大举减仓，以备明日再战。

 我们认为，在连续下跌5个月并创历史新低后，螺纹期货连续三天放量大涨，是天量资金激烈争夺的结果，是典型的底部反转形态。反转的动力在于市场预期“9月份钢厂订单严重不足，将大幅减产并导致供需基本面转变”，减产预期是推动钢价上涨的重要原因。

 今天虽然收出阴线，但从技术上看，仍在继续构筑底部反转形态。因为从60分钟K线排列看，目前已经形成头肩底形态，今日振荡整理，是在构筑头肩底的右肩，而右肩在3436-3508之间，明显高于左肩，是典型的上涨形态，预计明日继续在3436-3500之间振荡，但尾盘突破3500的概率较高。后市多头可能一鼓作气涨破3600元。

 操作建议：

 底部反转进行中，后市强烈看涨。多单继续持有，3450附近仍可加仓；空单短线积极减持，以回避多头强烈反扑带来的损失，并有利于高位增持空单。 

 

 焦炭：涨势放缓 

 行情预判：

 谨慎看多明日行情。下一交易日可能出现震荡行情，支撑位1395，阻力位于1435、1470附近。

 操作思路：激进者低吸高抛，日内了结；稳健者观望，或平仓多单。

 盘面解读：

 经过连续的涨停行情，焦炭期货价格涨势放缓。此次反弹受中国政府基建投资利好作用最大，利好消息可以支撑行情，但仅有利好消息无法改变现货市场状况，这也是出现报复性反弹的逻辑，而报复性过程天生短命。但现在还不能确定反弹过程是否已到尾声，此时需要灵活的判断思路。股市和螺纹钢市场表现或许可以提供参考，短期内三者具有一定内在联系，需继续关注。

 基本讯息：

 山西省将打造4个千万吨级的焦化园区，园区将有意在吕梁孝义、运城河津、临汾洪洞、晋中介休设址，园区示范模式是山西省进行焦化行业兼并重组的三种模式之一。

 中日钓鱼岛事件持续升级，对市场的影响不容小视。需关注全球市场对此时的反应，尤其是风险偏好的变化。

 

 橡胶：政策预期利好 沪胶增仓上行

 

 东南亚天胶现货价格今日上调。据路透9月11日外盘报价，泰国RSS3烟胶（10月）价格3000美元/吨，上扬150美元/吨；STR20（10月）报价2800美元/吨，上扬50美元/吨；SMR20（10月）报价2700美元/吨，上扬50美元/吨；SIR20（10月）报价上调至2646美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价21950元/吨，上扬100元/吨。

 上周国内外丁二烯价格触底反弹，随着原材料价格的上涨，国内合成胶价格亦有止跌反弹趋势。今日齐鲁化工城丁苯胶市场报价为18700元/吨，上扬200元/吨；顺丁胶市场报价企稳19400元/吨。市场上商家仍然以观望为主，但对后市持看涨心态者逐渐增多。

 据悉在印度当地天胶市场上，缘于胶农看涨后市，产生惜售情绪，市场上天胶现货供应较为紧缺，另外前段时间降雨的影响也阻碍了割胶。尽管如此，但印度车市的发展速度已经放缓，来自轮胎制造商的天胶消费需求依然疲软。

 轮胎市场方面，9月26日是美国对中国轮胎“特保案”到期的时间。由于目前美国有关方面仍然没有公布相关政策，业内人士纷纷预计“特保案”将不会再延期。但连续三年的惩罚性关税，使得中国轮胎产品在美国市场份额锐减，部分公司的输美轮胎量减少了35%左右。因此“特保案”即将解禁的消息让国内轮胎业为之一振。

 今日沪胶低开高走，延续涨势，收于23290点，日内涨幅达1.06%。总体而言，橡胶基本面依然未摆脱弱势格局，库存的高压以及下游需求的疲软都未得到改善，但近期美元的走软以及市场对九十月份宏观政策的期待都提振了胶价，另外，10月长假前夕应有一轮备货行情，也将为沪胶反弹上行提供动力。关注9月12日美联储召开的货币政策会议。操作上，关注23450点的压力位。

国际油价：小幅上涨 

 在工业生产和投资数据后，中国最新公布的贸易数据再度证实中国经济增长十分疲软，由此可见，中国数据和上周五美国就业数据一样非常利空。但从另一方面来讲，由于中美经济增速放缓，这反而提高了美联储推出QE3的可能性，市场对美联储将刺激经济的预期显然盖过了对中美经济疲弱数据引起的担心，周一，原油期货价格小幅上涨，美国10月原油期货价格收盘上涨0.12美元，结算价为96.54美元/桶，10月布伦特原油期货价格收盘上涨0.56美元，结算价为114.81美元/桶，由此可见，市场显然跟看好美联储将会在本周四推出第三轮量化宽松政策。

塑料：减仓上行，上涨动能或将减弱

 受到国际油价继续走高以及周边市场其他品种不断上行支撑，今日连塑继续收涨，再次收出近期的新高。今日整个期货市场减仓迹象比较明显，暗示投资者对于行情的看法开始谨慎，尤其是这波涨幅启动的品种：螺纹钢和焦炭。这在一定程度上会减缓连塑的涨幅，另外连塑1301合约的期价慢慢接近我们先前预期的10400-1550的目标区间，获利投资者可以开始考虑逐步减仓，将盈利落袋为安。

 

 甲醇点评：今日高开低走 震荡回落

 今日甲醇以2706元/吨开盘后急剧回落后回调震荡以2708元/吨收盘，期间最高价2719元/吨，最低价2681元/吨，持仓量减少242手。今日甲醇国内国际甲醇现货价格大体都有所上涨，但值得注意的是甲醇下游市场的价格并未上涨。技术层面上看，甲醇日线已显疲乏，估计未来会有小波下行回调。从日线来看上升趋缓，虽然上方压力线不强，但是政策支撑线也不强，容易急上急下，未来震荡局面不减。下调的可能性较大。

 PTA: 突破三角短线继续走高，逢高抛空

 今日PTA继续走高，尾盘冲上7700点，收盘上涨102点，报收7706点，持仓减少19498手。多头主力减仓力度明显大于空头主力，PTA多头信心不足。

 进入9月份终端坯布销售相对平淡，价格小幅回落，库存有所回升。短期看，在节前下游备货还将继续，一旦备货进入收尾阶段，终端需求将明显减少。国庆后，旺季过去一半，需求将逐渐回落。因此，短期9月份下游需求支撑还在，9月中旬过后，支撑将减弱，而此时PTA产能窗口将陆续继续，PTA价格降重归弱势，短线不排除继续冲高可能。

 因此建议空单暂时离场，等价格冲上7800点后开始抛空，时间窗口也相对合适。

 

 PVC点评: 新增贷款回暖，经济阶段性回暖可期

 8月份新增人民币贷款7039亿，同比多增1555亿，较7月份5401亿元有明显增长。新增贷款增加，很大程度上市由于铁道部重启高铁建设项目，市场对资金的需求并不明显。国家依靠投资带动经济企稳的意图明显。PMI探底未结束，经济真正触底走高还有待继续观察。

 M1和M2同比分别增长4.5%和13.5%，增速较上个月有小幅回落。M1和M2增速平稳，国家为调控房价严格控制了流动性，房地产消费旺季来临，调控形势严峻。房地产投资拐点隐现，9月有望继续回暖。

 今日PVC继续小幅反弹步伐，收盘上涨0.46%，短线PVC的上涨还需要基本面的配合。暂时下游需求比较平稳，继续关注后期表现。

 中线谨慎看多，注意6700点上方的压力，短线继续看多。