我国对股指期货推出的准备已经较为充分。从时间上来看,仅仅从2006年9月中国金融期货交易所成立算起,两年半的时间已经过去。期间相关监管机构、交易所、期货公司以及其他金融机构都投入了大量的人力、物力和财力进行股指期货上市前的准备工作。期货公司更是投入了百倍的激情来备战股指期货,从人员、部门结构到交易系统都进行了大幅的调整和优化,券商系期货公司更是直奔股指期货而来,但股指期货推出时间的一拖再拖,使得各方的热情正在降温,期货公司的主战场也被迫重新回归到商品期货上来。由于股指期货是一种金融创新产品,人们对其还存在一定的误解,更多的关注了它的负面因素;但我们应该用发展的眼光看问题,应该认识到股指期货的推出对中国资本市场的发展影响深远,意义重大。 一、股指期货的推出有利于保障国家的金融安全,提高中国在国际金融市场上的话语权和定价权 国家安全除了考虑国防安全外,经济安全、金融安全也异常重要,现阶段金融安全越来越引起全球各国的关注。新加坡已经抢先推出了以中国A股市场为标的的新华富时A50指数期货,虽然由于其流动性不佳,目前还缺乏影响力,但随着我国金融市场开放程度的不断提高,对我国金融市场的潜在威胁会越来越大。因此,我国需要尽快推出股指期货以捍卫国内金融市场的定价权。 二、作为一种新型的投资工具,股指期货推出后将改变投资者的思维方式和操作思路 目前股票市场上只能“做多”,即只能通过股票的低买高卖才能赚钱,但股指期货可以进行双向交易,除了“做多”外还能“做空”,将大大增加投资者的投资机会。另一方面,股指期货具有价格发现功能,能够通过套利交易消除价格偏差,引导股票现货指数价格在合理的区间内运行,避免盲目的投机和炒作,强化市场的价值投资理念,理性投资将占据主导地位,有利于我国证券市场的健康发展。 三、股指期货作为机构规避市场风险的有效工具,能够优化机构投资者的投资组合和资产配置 股指期货上市后,会吸引包括基金、保险资金、企业年金、社保基金等更多的机构投资者参与到期货市场上来。机构投资者利用股指期货进行套期保值以规避系统风险的操作将成为常态,也将加速市场的金融创新,会有更多基于股指期货的投资理财产品面世,可以充分满足不同风险偏好投资者的需要。 四、股指期货的推出为期货公司提供了一个新的发展契机,有利于我国期货市场的发展壮大 期货公司可以投入更多的人力物力进行市场的研究开发,推动金融衍生品领域的变革,通过金融期货带动商品期货的发展,从而可以更好地服务实体经济。 从以上几个方面可以看出,股指期货的推出将会对我国资本市场产生积极而深远的影响,是中国资本市场发展史上具有划时代意义的事件。而且从其他国家和地区推出股指期货的实践来看,美国、英国、香港、德国在大牛市的开始阶段推出股指期货,日本在牛市末期推出股指期货,而台湾和韩国在市场大调整时期推出股指期货,各国股票市场的长期走势并没有因为股指期货的上市而改变。再从短期影响看,现在我国A股市场经过2008年的大幅下跌后,现在处于整理蓄势阶段,那么此时推出股指期货对A股市场的影响也将是最小的。“万事俱备,只欠东风”,股指期货的“破茧而出”,大家期待已久。 |
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