2、国内宏观经济面分析：

2.1有利因素：
　　固定资产投资：基础设施建设领域的投资保持着稳步增长的势头。同时，2012计划追加铁路建设投资4000亿元，加上“十二五”规划中的高速公路建设投资6.2万亿元、水利设施建设投资2.4万亿元。

居民消费： 5月16日召开的中国国务院常务会议决定推出总额达到1,200亿元的对消费进行财政补助的政策措施。

外贸出口：当前欧债问题仍在危机边缘徘徊，全球经济复苏虽然疲弱，但短期内大规模、雪崩式危机发生的概率较低。

2.2不利因素
　　1、房地产投资和销售的调整将使得社会总需求扩张速度放缓。2012年控制物价总水平的任务仍十分艰巨。2012年不采用扩张性货币政策刺激经济，房地产调控政策在2012年仍将延续，受资金和市场预期等因素影响，房地产及相关行业投资将可能出现明显减速，进而带动投资增速放缓。

2、地方财政债务压力和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约。因此，地方政府融资能力相对于庞大的投资建设任务将更显不足，这将对投资以及经济增长形成抑制。

3、节能减排等对经济增长的质量提出新要求，将制约粗放型增长。2011年，高耗能行业增加值和投资增速较快，使得节能减排形势日益严峻。

4、资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本。资源价格和劳动力成本上升是我国经济运行将要长期面对的问题，在这些因素的推动下，投资和生产经营的成本提高。

（二）豆油基本面

1、国内豆油报价最新情况：期货技术调整，现货报价趋稳
　　进入9月以来，油脂期货市场开始出现技术性调整，冲高回落，不过油脂基本面仍然偏多。现货方面，截止9月7日，沿海地区豆油最新报价维稳，个别地区调降，棕榈油价格稳中略降。沿海一级豆油现货报10000-10150元/吨；24度棕榈油现货集中在7870-8050元/吨。

据中国食用油网报道，3家有粮油加工业务的上市公司（西王食品/东凌粮油/金健米业），原材料存货均大减三成以上，反映原材料短缺状况，价格上涨已是必然。对于是否上调产品价格的问题，企业均称“短期内不会上调”，但对短期所指期限，却并无回复。分析来看，中秋国庆节前，食用油市场的趋势肯定是以上涨为主，不过目前大多数超市都已进行了价格调高，中秋节国庆节期间，食用油价格会涨到峰值。

2、油脂最新供应情况概述
　　8月份除黑龙江油厂以外，国内规模油厂大豆压榨量482.9万吨，比7月小幅下降，预计9月大豆压榨量基本保持450-480万吨。市场预计9、10月份国内进口大豆总量仅为600万吨左右，低于450万~500万吨的月度平均压榨需求，这有助于港口大豆库存压力的释放。自7月上旬以来，港口大豆库存量已经由690万~700万吨下滑至目前的600万~610万吨，降幅高达13%，说明在油厂原料库存锐减的背景下，压榨需求回升将令整体大豆商业库存趋于紧俏，诱发豆油价格上涨。

棕榈油方面，市场预计8月马棕库存有所增加，但增幅明显低于7月，我国目前主要港口棕榈油库存保持至75万吨左右，库存量依然保持在较高水平。尽管市场预期棕榈油的低价将带来替代效应，但前提就是国内需要完成棕榈油的去库存过程，否则棕榈油价格难以大幅上涨。

菜籽油方面，据国家粮油信息中心信息，四季度料进口菜籽110万吨，国内厂商签订了大量新季菜籽进口合同。目前船期统计，预计10月进口菜籽到港量45-50万吨，11月到港35万吨，12月到港30万吨，四季度到港量同比大增86%。后期进口菜籽大量集中到港将给国内菜油市场带来明显压力，菜油价格偏高且需求受限，继续上涨乏力。

3、发改委约谈及国储动向分析
　　发改委约谈哪个行业的企业，不久这个行业的产品就要涨价。在2011年约谈食用油企后，2012年初产品价格迅速上涨，说明企业成本提高最终还是会反映到价格上来。若在企业库存不足情况下再采取限价措施，很可能会出现因成本压力带来后遗症。在政策之手触及豆粕市场之后，豆油的价值将被油厂重新审视，“油弱粕强”的格局有望得到改善。

9月份将是贸易商备货的节点。近期现货市场上，贸易商备货已经展开，而油厂在发改委约谈的调控下，采用每日限量销售的策略，缓慢提升豆油销售价格，也意味着后市豆油现货价格上涨的可能性较大。多位粮油市场人士表示，中秋国庆双节价格上涨将箭在弦上，不得不发。

大豆价格持续上涨使油厂经营压力日益增大，油厂和政府的博弈使限价面临阻力加大，发改委的约谈渐露疲态。某粮油批发商透露，像金龙鱼鲁花等品牌食用油批发价一般比较稳定，国家发改委有过告诫，不能随便涨价，但通过层层批发转手后，很难保证零售价格能做到统一，多数经销商都会私自进行价格调整，特别是随着双节临近，食用油价格上涨趋势将会很明显。

值得注意的是，目前国储大豆1000万吨左右，豆油库存400万吨左右，国储菜油300万吨左右，2010年收储菜油大约还有40-50万吨的剩余，已近国储存储能力上限，菜油出库可能性较大，需要密切关注可能出现的抛储消息。

4、市场预计美国大豆库存触36年最低
　　分析师普遍预计USDA9月报告将微幅调降2012年美国大豆产量预估。调查中，14位分析师平均预测2012/13年度美国大豆年末库存预估在1.09亿蒲式耳，较USDA8月预估的1.15亿低5%。分析师平均预测美豆产量预估在26.57亿蒲式耳的9年低点，较USDA8月预估的26.92亿蒲式耳低1.3%。

5、油粕比价分析
　　监测数据显示，当前油粕期现比值均已处于4年多来的历史低位，后期修复的概率正在加大，而诱发比值回归的一个重要因素，便是豆油生产成本抬升对价格的支撑力。按照4650元/吨的豆粕报价和5500元/吨的美豆进口价格计算，豆油的理论成本在10400元/吨左右，且南美9、10月船期豆油到港成本也在10500~10600元/吨，远高于9月初国内四级豆油9950~10050元/吨的集中报价，内外价差大幅倒挂以及理论成本与实际报价的差距，必然引导现货商向上调价。而随着市场心态的明显好转，购销氛围逐渐回暖，这也为调价提供了坚实的条件。