9月第一个周五，股指期货在内外利好的影响下走出上市以来最大涨幅，主力合约盘中连续突破上方均线以及布林线中轨，带领现货放量上涨，极大的提高了市场参与热情及人气，随后的几个交易日盘中做多热情持续存在，股指高位震荡成为短期基调，随着政策利好消息影响逐步弱化，股指期货中期走势还将依赖经济本质。

欧债短期向好

最新消息，德国宪法法院9月12日公布，允许一定条件下批准欧洲稳定机制(ESM)和财政公约，驳回反对ESM以及财政公约的申诉。德国总统发言人表示，将尽快决定批准ESM及财政协定事宜；受此消息影响，晚盘欧美股市普涨，道指再创2007年12月以来收盘新高，欧元一度出现飙升；欧洲稳定机制主要任务是为成员国在严格的前提下提供金融救助，并保持受助国国债的可持续性，同时提高受助国从金融市场自筹资的能力；按照此前预订，ESM由800亿欧元现金及6200亿欧元通知即缴资本组成，预计将在2013年年中前取代目前的欧洲金融稳定基金(EFSF)。作为欧元区核心国家，德国将承担接近3成的供资比例，12日晚间德国宪法法院同时表示，无德国下议院核准的情况下，德国在ESM的负担不得超过1900亿欧元。

ESM的通过意味着短期欧债风险得到释放，危机国家国债可以延续进行，但欧元区经济衰退已经成为不争事实，评级机构标普9月12日表示，德国宪法法院支持ESM对欧洲经济体及欧元区的评级无影响。今年二季度以来多项数据表明欧洲主要国家包括德国在内均显示经济陷入疲弱，多个欧元区国家失业率持续高位，虽然欧债危机暂时告一段落，但欧洲经济复苏道路依然漫长。

数据编撰机构Markit 9月5日公布数据显示，欧元区8月综合采购经理人指数(PMI)终值下修至46.3，7月终值为46.5。调查显示，该地区经济或已在第三季度陷入衰退。欧元区8月综合PMI就业分项指数终值下修、欧元区8月服务业PMI终值下修、8月服务业PMI新业务分项指数终值同样出现下修。

期指中期弱势不改

整体来看，外围局势短期向好但发展过程仍旧关键，而国内政策碍于通胀因素上下两难，虽稳增长氛围有所偏暖，但经济继续低迷有损市场信心、市场未来走势不容乐观；盘面经历暴涨之后维持高位震荡，但主力合约近期减仓明显，反映多空双方分歧较大且趋于谨慎；我们认为在外围提振作用以及国内稳增长政策热点的不断涌现下，反弹或将持续，但中期来看必须配合宏观经济数据出现好转。