股指期货的上市是中国金融市场的一件大事。股指期货对于国民经济运行和证券市场健康发展的重要性，各方已经达成共识，但是对于股指期货上市的时机却还有一些争议。股指期货上市时机成熟与否取决于股指期货上市所应该具备的条件。

　　推出股指期货应当具备以下几个条件：

　　一是对股指期货有迫切的市场需求。我国资本市场迫切需要股指期货来对冲系统性风险。股指期货是平抑股市波动、避免单边市行情最成熟、最有效的工具。当前，我国股市正处于复苏的关键时期，推出股指期货，对于完善股市内在稳定机制具有十分重要的意义。据统计，2007年上证综指日波幅高于2%的交易日达86天，占全部交易日的1／3，上证综指2007年上涨97%，2008年却又下跌65%，大大超出同期境外成熟市场波动幅度。引发我国股市暴涨暴跌的一个重要原因是由于我国股市缺失双向交易与对冲平衡机制，“是一个单边市”。推出股指期货将减缓市场系统性波动，实现市场内在稳定。国际经验证明，股指期货及期权是全球股票市场应用最为广泛、最为有效的风险管理工具。

　　如果没有足够大的市场需求，股指期货即使推出也难以成活，因为它将面临流动性短缺的问题，价格容易被操纵，起不到回避系统性风险的作用。我国A股市场经过近年快速发展，目前市值已经超过17万亿元，其中基金、QFII、社保等机构投资者持有的份额超过了44%，投资者A股开户数量已经超过1.2亿户。这些数据充分表明，我国证券市场对于风险回避的需求已经达到较高的数量级别。无论从参与的资金和参与者的数量上来看，现有的对于股指期货的需求都是现实而巨大，特别是在现有证券市场缺乏做空机制的情况下，利用股指期货进行风险对冲是资本市场投资者重要而现实的需求，这是股指期货推出的最重要的前提条件。

　　二是基本完善的风险防范与控制体系的建立。对股指期货的现实需求，是股指期货推出的重要动因和前提，但股指期货的长期平稳、健康运行就需要有相应的制度建设的匹配。没有相应的制度建设的匹配，仅有对股指期货的需求是不足以推出股指期货的。目前相关的配套法规，如新修订过的《期货交易管理条例》、《期货公司管理办法》、《期货交易所管理办法》、《期货公司金融期货结算业务管理试行办法》、《期货公司风险监管指标管理办法》，这些制度为股指期货的上市运行奠定了制度基础；建立了投资者保护基金、保证金监控中心以全面保护投资者的合法权益；建立二级结算制度，以分级结算的方式分散交易风险，降低金融期货市场系统性风险发生的可能性；建立股指期货的现金交割制度以确保交割时期现基差为零并最大程度的减少逼仓和市场操纵的风险。

　　三是股指期货交易主体的准备条件基本具备。与股指期货相配套的法律法规是股指期货推出的政策环境条件，除此之外，股指期货市场的各参与主体做好相关软、硬件、人员准备是股指期货顺利运行的另一重要前提条件。这包括了中国金融期货交易所、全面结算会员、特别结算会员和交易会员在软件、硬件、人员上的准备。中金所经过近三年的扎实准备，目前推出股指期货各个层面的准备工作基本就绪。完善了股指期货产品与规则体系设计，组织了较长时间的仿真交易，初步建立了跨市场监管协调机制。会员层面，期货公司不断加大资本金投入、完善内控与风险管理制度、提高人员素质，中金所建立了“三张门票”制度，严格会员入会程序，确保会员技术系统、风控体系与业务流程能够满足股指期货交易的需要。目前中金所有全面结算会员14家，交易结算会员有48家，交易会员27家，完全满足了金融期货交易所的股指期货交易的参与主体的数量条件。

　　四是经历过较为充分的投资者教育过程。股指期货是我国期货市场进入金融期货时代的标志性事件，而金融期货对于社会经济的影响比商品期货大得多，也深远得多，股指期货所影响的投资者数量远远大于商品期货投资者的数量，其中绝大多数投资者没有从事过金融期货的交易，甚至大部分的投资者也未真正从事过商品期货的交易。因此，对于期货的风险和交易机制并不十分了解，股指期货的上市运行，其投资主体必须要对股指期货有充分的了解和认识，并对其中可能蕴含的交易风险有着较为深入的了解和知情，这样的投资者才是合格的投资者，也才是股指期货市场所需要的投资。中国金融期货交易所和各会员单位举办了大规模、长时间的投资者教育活动，数千万人通过不同形式接受了投资者教育。这种对于金融期货知识的投资者教育活动的范围和力度在中国金融市场是绝无仅有的。同时，为了配合大范围多层次的投资者教育活动，中金所与各会员单位共同推出了股指仿真交易。通过股指仿真，一方面测试交易所的软硬件系统的安全性可靠性，另一方面让投资者通过仿真交易，积累对于股指期货的切身感受和交易经验，这是投资者教育最为贴近实战的形式。经历了近三年的持续、深入，形式多样的投资者教育活动，可以说股指期货上市的投资者条件也已经基本具备。此外，为了保护投资者，中金所在开展大规模投资者教育的基础上，建立了投资者适当性制度，确保会员公司把股指期货产品销售给适当的投资者，确保有资金、有知识、有经验的投资者才能参与股指期货交易。

　　以上四个条件可以说是股指期货上市所需要具备的四个最主要的条件，从目前的情况来看，都已完成，已经完全具备了推出股指期货的各项条件，股指期货可以择机平稳上市运行。