政协委员黄泽民建议——推出股指期货建立股市内在平衡机制

　　全国政协十一届二次会议昨日上午在京闭幕。记者了解到，今年有不少政协委员提出了尽快推出股指期货的建议，其中全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民的观点最具代表性。他认为，由于缺少做空机制，使得股市投资者的行为短期化和同质化，市场好时一拥而入“抢钱”，形势变时又争相出货“逃命”。“推出股指期货，建立股市内在平衡机制是打破这一‘怪圈’的一个可行的、长效的办法。”

　　“经过十年多的超常规发展，目前，国内公募基金入市资金量已占股票市场流通总量的近30%，加上社保、QFII、券商、保险公司等，机构投资者已成我国股市的主要力量。然而，在股指期货等对冲工具缺失的情况下，众多股票投资基金虽名称、风格描述各异，投资策略却很单一，核心资产高度雷同，‘抱团取暖’现象始终难以改善，股票、债券、现金三大类资产比例，股票仓位和重仓股变动频繁，即市场俗称的机构行为‘散户化’。”黄泽民委员说，国际经验表明，股指期货是全球股票市场中机构投资者应用最广泛也最有效的风险管理工具，它能通过改善微观层面各机构投资者的行为，达到在宏观层面上提高股票市场稳定性的效果。

　　黄泽民委员认为，股指期货可以有效改善投资产品的同质化现象，能为机构投资者提供套期保值工具，使其在预期市场下跌时锁定收益和成本，增强长期持有蓝筹股的信心。同时，股指期货可以双向交易的特点，也能有效改变基金行业和基金业绩“靠天吃饭”的窘况，促使各种风格基金的真正个性化，从而吸引社会闲散资金持续、稳定地流入证券市场，优化资源配置。

　　“金融危机的到来和深化，令我们对包括股指期货在内的金融创新采取了更加谨慎的态度。不过，从股指期货在此次金融危机中的表现看，它确实能够在危急关头为大量急需规避或控制风险的市场参与者提供对冲工具，帮助股票市场释放骤然增加的巨大风险，从而缓和市场调整的幅度，有助于股市走稳，并较快地恢复各项功能。”黄泽民委员表示，目前受全球金融危机影响，我国股票市场波动加剧，在股指期货各项筹备工作准备充分的情况下，推出国际上已经非常成熟的股指期货产品，为基金等机构投资者提供规避风险的对冲工具，有助于我国股票市场形成内在的稳定机制，促进其功能发挥，更好地为国民经济服务。