可考虑买螺纹抛焦炭的头寸：永安期货9月19早讯

每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）欧盟委员会周二表示，已同意向爱尔兰发放10亿欧元（13.1亿美元）援助资金。委员会称，爱尔兰的经济改革正取得进展。

（2）周一默克尔在新闻发布会上表示，支持欧洲央行行长德拉吉提出的购债方案，但称应该缓慢推进设立欧盟银行业监管机构。

（3）德国9月ZEW经济景气指数-18.2，预期-20.0，前值-25.5；欧元区9月ZEW经济景气指数-3.8，前值-21.2。

2、美国：

（1）美国9月NAHB房价指数为40，预期38，前值为37。9月NAHB房价指数为连续第5个月上涨，且为自2006年6月以来的最高值。

（2）QE3正迅速推高市场对美国未来通胀的预期，投资者判断美联储为达到就业目标将容忍更高的通胀，根据同期限通胀保值债券和国债息差，即盈亏平衡通胀率，周一市场对美国未来10年的通胀预期上升至2.73%，为2006年5月以来最高。

3、今日重点关注前瞻

周三（9月19日）：

美国8月新屋开工总数，上月74.6万户，预期76万户；

美国8月营建许可总数，上月81.1万户，预期79.2万户；

美国8月成屋销售总数，上月447万户，预期455万户；

股指：

1、宏观经济：8月份制造业生产持续低迷，实体经济依然疲弱，印证了8月PMI指数的反季节性回落；CPI小幅反弹，但整体通胀压力并不大，有利于政策面维持宽松。低迷的经济数据中不乏亮点，基础设施投资增速延续了此前的回升趋势，房地产投资增速显现企稳复苏迹象，消费增速走势平稳。新增贷款好于市场预期，中长期贷款占比回升，贷款结构继续改善。

2、政策面：

A、央行主要通过公开市场操作调节市场流动性，货币政策放松力度低于预期。

B、发改委密集批复基建投资项目，政策面现回暖迹象。加大基础设施投资力度也有利于对冲房地产投资下滑对固定资产投资增速的拖累。

3、盈利预期：上市公司中报业绩大幅低于预期，沪深300成分股2012和13年度一致预期利润增速经过前期的快速下调后，9月份以来基本趋稳。

4、流动性：

A、本周二央行以利率招标方式开展逆回购操作，其中7天和28天逆回购分别为200亿元和550亿元，中标利率均与上期持平。本周公开市场到期资金仍将净回笼590亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007) 3.15%，较前日下降9bp，隔夜回购利率2.93%，较前日小幅上升20bp。货币市场流动性维持相对宽松。

5、消息面：

国务院通过促外贸增长意见加快出口退税进度

外汇占款连续两月负增长

70城房价同比跌幅收窄环比涨幅放缓

新华社：稳增长政策不改楼市趋稳大势

多地重大项目集中开工投资稳增长决心凸显

小结：股指近期对利好消息反应较为冷淡，而对利空反应敏感，投资者情绪依然较为谨慎，短期取决于后续能否看到更多的经济维稳政策跟进，中期取决于经济中观层面的见底企稳。

铜铝锌：

1、伦铜C/3M转为贴水-8.75（昨-18.25）美元/吨，库存-2775吨，注销仓单-2525吨。伦铜现货贴水扩大，LME 仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位但略有下降。沪铜本周库存+5328吨，昨现货平水，现货跟涨较平稳，但废精铜价差扩大明显。国内库存下降，8月份进口需求回落，但终端房地产等数据改善明显。基本面上铜外强内库存压力大，美联储的QE短期内将带动铜价继续上冲，8400美元一带是个阻力位。

2.LME铝C/3M转为升水+0.5（昨-0.5）美元/吨，库存+61025吨，注销仓单-35025吨。伦铝现货转为升水，库存近期大幅增加，注销仓单大幅下降。沪铝现货转为贴水-115元/吨，本周库存+6140吨，伦铝基本面较好，但沪铝涨幅将会受限于库存和成本，进口和产量数据表明8月供应压力大，沪铝上涨空间有限。

3、LME锌C/3M贴水-29.75（昨-32.25）美元/吨，库存-1250吨，注销仓单+98750吨，近期伦锌贴水扩大，库存与注销仓单同降，单日注销仓单增幅十分明显。沪锌库存本周+2618吨，现货贴水-280元/吨。开放式QE助推锌价的金融属性，但国内基本面仍有压力，现货贴水幅度较大。

4.LME铅C/3M贴水-14美元/吨，库存-2350吨，注销仓单-2500吨。伦铅依然维持相对较强数据。沪铅交易所库存本周+2348吨，国内库存近期上升，现货贴水扩大明显。

5.日本第四季度铝升水敲定在254-255美元/吨，较三季度的200-210美元继续上涨。

结论：金属面临技术压力，宽松氛围未消退，外盘金属数据依旧比较强劲，国内都面临基本面上的压力。沪铜现货相对跟涨，但废精铜价差和库存是潜在压力。铝锌基本面上压力较大，空间有限。

钢材：

1、现货市场：昨日国内市场建筑钢材价格继续以反弹为主，市场成交情况略有好转。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3610（+40），二级螺纹3520（+50），北京三级螺纹3640（+30），沈阳三级螺纹3680（+50），上海6.5高线3510（+30），5.5热轧3570（+50），唐山铁精粉965（+10），澳矿885（+35），唐山二级冶金焦1285（-），唐山普碳钢坯3160（+40）

3、三级钢过磅价成本3480，现货边际毛利5.2%，期货盘面利润2.2%。

4、持仓：永安减持空单，沙钢增持空单。

5、小结：近期现货市场成交量有所好转，现货价格得到一定支撑，行情短期趋于走强，但价格反弹后钢厂恐又将增加供应，反弹高度有限。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场走势各异，其中唐山钢坯、矿石价格大幅反弹；焦炭、焦煤等市场基本稳定。

2、国内铁精粉市场普遍询盘有所增加，矿山方面报价有所提高，钢厂陆续有采购国产矿的计划。进口矿市场涨势趋缓，询盘较多，整体成交有所好转。

3、焦炭市场维稳运行，部分地区试探性拉涨。

4、国内炼焦煤市场弱势盘整。进口煤炭市场维持弱势表现，现货交投气氛一般，期货询盘略有增长。

5、天津港焦炭场存197.76万吨（0），秦皇岛煤炭库存674.35万吨（-11），焦炭期货仓单580张（+40），我国重点电厂煤炭库存天数25（+1），上周进口炼焦煤库存638.5万吨（-33），上周进口铁矿石港口库存9595万吨（-42）

6、天津港一级冶金焦出厂价1360（0），旭阳一级冶金焦出厂价1200（0），柳林4号焦煤车板价1100（0），唐山焦精煤出厂价1270（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价675（0），澳大利亚主焦煤1300（0），63.5%印度粉矿113.5（+3.5）

7、目前煤炭库存主要在坑口，钢材库存则在钢厂，中间环节及下游几乎是零库存，这增加了上游的议价能力。十一长假前，消费企业有补库需求，在宏观未明确好转前，螺纹焦炭很难有实质性改善。从基差角度，可考虑买螺纹抛焦炭的头寸。

甲醇：

1. 布伦特原油112.03（-1.76）；秦皇岛山西优混（Q5500K）635（+0）；

2. 江苏中间价2865（+0），山东中间价2775（-15），西北中间价2365（+15）

3. CFR中国价格364（+2），人民币完税价2881.47：CFR东南亚价格368（+2）

FOB鹿特丹中间价294（+1）； FOB美湾中间价373.795（+1.52）

4. 江苏二甲醚价格4350（-0）；

5. 华东甲醛市场均价1335（+0）；

6. 华北醋酸价格3100（+0），江苏醋酸价格3100（+0），山东醋酸价格3050（+0）；

7. 张家港电子盘收盘价2841（-5），持仓量23596；

8. 截止9月13日，华东库存41.8万吨（-3.2）；华南库存11.3（+0.4）；

9. 7月甲醇进口量25.92万吨（-0.78），出口量0.148万吨

10. 仓单预报0（-0），仓单1030（+0）

11. 近期甲醇价格稳步上移，而国内甲醇库存压力整体不大，在内陆价格强势以及期货走强的带动下，港口现货反弹强劲，后市价格仍不乏上行驱动。但目前外盘价格维持弱势，随着注销仓单的逐步释放，港口供应量将有所增加，考虑到需求端仍相对偏弱，为此随着期现价差的修复，在目前点位继续上行空间相对偏弱，建议多头警惕短期回调风险，逐步获利了结。

pta:

1、原油WTI至95.29（-1.33）；石脑油至950（-30），MX至1357（-10）。

2、亚洲PX至1580（-12）美元，折合PTA成本9040元/吨。

3、现货内盘PTA至8510（-80），外盘1122（-10），进口成本8875元/吨，内外价差-365。

4、江浙主流工厂涤丝产销一般，平均5-7成；聚酯涤丝价格稳定。

5、PTA装置开工率83（-0）%，下游聚酯开工率88（+0）%，织造织机负荷67（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至639（+37）万米，其中化纤布509（-3）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-5天左右，聚酯工厂4-7天左右。

PTA成本仍然较高，PTA负荷不高，现货PTA仍然处于偏紧状态，且十一长假备货需求存在，加之期货贴水较大，PTA高位回落但短期下滑空间也受到抑制，考虑到后市新产能释放的压力增加，中长期以空头为宜。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价949(-35），东北亚乙烯到岸价1320（-5）

2、华东LLDPE均价11225（+10），其中国产货价格11150-11400，进口货价格11100-11250

3、LLDPE东南亚到岸均价1345（-），进口成本10768，进口盈亏+457

4、石化全国出厂均价11060（+50），石脑油折合生产成本10750

5、交易所仓单1664张（-）

6、基差（华东现货-1301合约）：365，持有年化收益10%

7、小结：

基差的修复以期价快速上涨为主线，但同时也伴随着进口盈利和生产利润的快速修复，原油回调造成期价高位风险加大，短期或维持10700-10900区间振荡，中线多头仍可逢低接单，或日内短空

豆类油脂：

一．行情概况：

利多因素：

A、9月报告对美豆玉米供应紧张的确认；

B、美国压榨利润改善；

C、中国养殖需求也进入旺季，后期国内大豆港口库存预计下滑；

利空因素：

A、抛储大豆、玉米

B、高价抑制需求

C、基金减仓

D、里亚尔汇率以及美元指数的走势；

3. 关注要点：南美种植天气与国内猪禽养殖需求，油脂间价差

二．现货概况：1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－9.61％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－5.38％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损337(昨日进口亏损359)。棕榈油1月进口亏损39（昨日亏损81）；；2、广州港棕榈油现货报价7430(-170)；华东四级豆油现货报价9750（-200)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为4600(-50)；南通菜籽油现货报价11140(0)。青岛港进口大豆分销价5100(-50)。3、国内港口棕榈油库存65.4万吨(去年同期52.3万吨)。国内进口大豆库存总量678.26万吨（上周674.57万吨，2011年同期590.9万吨），9,10,11月到港量预估分别为420，380,510万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二连跌第三日,受累于美国大豆收割进程加快引发的季节性压力,以及基金驱动的多头清盘..

内外新闻：1.油世界预计,巴西2013年大豆产量将增至8,200万蒲式耳,今年年初为6,640万蒲式耳.阿根廷大豆产量将增至5,600万蒲式耳,今年年初为4,050万蒲式耳.

2.FSA报告称大豆种植面积7569.3万英亩，usda9月报告种植面积为7497.5万英亩

3.一农业气象学家周二表示,本周降雨将令美国中西部部分地区大豆和玉米收割放缓,但下周天气放晴会令本已创纪录的收割进度进一步加快.

4.一项路透对14位分析师的调查预计,美国大豆单产为每英亩35.85蒲式耳,高于农业部9月12日预期的35.3蒲式耳.玉米单产121.014，低于农业部9月预期122.8蒲式耳

白糖：

1：柳州中间商新糖报价5855（+40）元/吨，12094收盘价5757（-30）元/吨，12104收盘价5759（-41），13013收盘价5416（+6）元/吨；昆明中间商新糖报价5750（+0）元/吨，1210收盘价5640（-56）元/吨，1301收盘价5310（+2）元/吨；柳州现货价较郑盘1211升水163（+89）元/吨，昆明现货价较郑盘1211升水58（+49）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-27（-7）元，昆明1月-郑糖1月=-133（-11）元；注册仓单量1552（-1646），有效预报490（+0）；广西电子盘可供提前交割库存6000（+0）。2：ICE原糖10月合约下跌2.95%至19.44美分/磅；泰国原糖升水4（+0），完税进口价5498（-114）元/吨，进口盈利357（+154）元，巴西原糖完税进口价4987（-115）吨，进口盈利868（+155）元，贴水0.15（+0）。3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至8月底，累计销糖982.21万吨（同比增加25.05万吨），累计销糖率85.28%（同比下降6.28%），工业库存余额169.54万吨（同比增加81.28万吨）。

4：多头方面，万达减仓5365手，华泰减仓17049手，中粮减仓2791手，中国国际减仓2621手，广发增仓3041手，永安增仓3247手，银河增仓3861手，空头方面，华泰增仓13146手，万达增仓4249手，中国国际增仓2299手，广发增仓2992手；

5：澳洲农业资源经济及科技局（ABARES）称，澳洲2012/13年度原糖产量预估为450万吨，较前一次在6月的预估增加10万吨，出口预期将较上一年度增加近12%至340万吨，下一市场年度全球糖产量预期将增加380万吨至1.78亿吨，消费将增加2%至1.72亿吨，糖出口量或增加5%至5610万吨；截至9月17日，俄罗斯甜菜产糖量为80万吨，同比增加2.83%；

6：2011/12年度第2批收储正式发文，收储数量50万吨，收储品种为2011年10月以后生产的一级白砂糖，收储基础价格为每吨6200元（南宁车板价，含税），最高到库结算价为基础价格加上承储仓库的运杂费。收储时间为2012年9月20日9-17时，发运截止日期为2012年9月30日。

小结

A．外盘关注巴西产量及巴西、印度天气；

B．收储政策正式出台，发运时间截止9月30日，时间较为紧张，整体上讲，收储政策对盘面的影响中性偏空；随着北方甜菜糖的开榨，新糖即将上市，供应压力持续加大，长期关注本榨季的过剩及下榨季的增产预期。

玉米：

1．玉米现货价：济南2480元/吨（0），哈尔滨2320元/吨（-20），长春2360元/吨（0），大连港口新作平舱价2500元/吨（0），深圳港口价2570元/吨（0）。南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1301合约升水148元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水8元/吨。

2.玉米淀粉：长春3050元/吨（0），沈阳3000元/吨（0），秦皇岛3150元/吨（0），石家庄3150元/吨（0），周平3200元/吨（0）； DDGS：四平2400元/吨（0），广州2620元/吨（0）；酒精：四平6450元/吨（0），松原6400元/吨（0）。

3．下游养殖：出栏肉猪均价14.85（0）元/公斤，猪价继续小幅回升，鸡蛋均价9.11（0）元/公斤，淘汰鸡均价9.8（0）元/公斤。

4．大连商品交易所玉米仓单7272（0）张。

5. 昨日玉米合约成交量300716手，持仓666300手（-34908）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货30601（+43）、浙商期货24088（+390）、浙江永安18267（-11）；空头持仓前三：国投期货28009（+189）、新湖期货20365（+50）、海通期货18824（-795）。

小结：

交易所仓单不变，现货市场小幅下跌，10月份新玉米将大量上市，现货市场短期弱势。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2680元/吨（0），九江2620元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2720元/吨（0），九江2720元/吨（0），武汉2660元/吨（0）；粳稻价格：长春3300元/吨（0），苏州2950元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水B99元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3820元/吨（0），广州3870元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3950元/吨（0），广州4180元/吨（0）；粳米：长春4400元/吨（0）。

3．注册仓单1511（0），有效预报200（0）。

4．郑盘全天成交23082手，持仓82848手（-8542）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇20393（-2746）、华泰长城3336（-1）、安粮期货2526（-5），空头前三：国海良时4406（-230）、华泰长城3309（-62）、安粮期货2831（-27）。

小结：

交易所仓单不变，预报仓单不变，现货市场维持稳定。

麦子：

1．菏泽普麦价格2270/吨（+10），石家庄普麦2250元/吨（0），郑州普麦2260元/吨（+10），菏泽普麦较郑盘1301贴水B30元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2410元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2310元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2350元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2620元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2580元/吨（0）。