产业链裂解差

　　德国高院批准欧洲救助基金协议，美联储推出开放式QE3，中东局势紧张等因素支持油价上冲，但IEA释放原油储备传闻则对油价产生压制作用，预计短期国际油价将在95—100美元/桶高位盘整。

　　由于东北亚需求疲软，东南亚现货紧俏，本周初，乙烯CFR东北亚跌20美元/吨，至1325美元/吨，CFR东南亚跌15美元/吨，至1305美元/吨，两者价差缩小至20美元/吨。目前，上游原油面临技术压力位，且亚洲装置检修陆续结束，乙烯短期或面临下行风险。本周初亚洲石脑油裂解价差降至290美元/吨，乙烯裂解价差降至328美元/吨。中国大陆及台湾地区装置检修陆续结束，例如台塑2号裂解装置14日已重启，且满负荷运行，中国的扬子石化和中沙天津等9月中下旬计划重启。

　　现货市场

　　9月中旬，在成本支撑、货源紧张、QE3兑现等多重利好刺激下，国内市场报价继续上扬，部分贸易商和下游工厂采购积极性有所回升。本周石化厂7042出厂价继续调涨300—400元/吨，至11100—11200元/吨定价销售，部分涨至11300—11400元/吨。现货市场主流报价继续上涨400—500元/吨，至11050—11300元/吨。国内华锦化工装置运行正常，大庆石化线性装置计划9月上旬开车，扬子石化和中沙石化计划9月下旬重启，抚顺石化有望9月份释放产能。

　　国内美金市场二手盘成交活跃，报价大幅上探，例如9月份装船的LLDPE膜料伊朗报1280—1305美元/吨，沙特报1315—1330美元/吨，卡塔尔报1320美元/吨。

　　仓单

　　9月18日，大商所LLDPE仓单1664手，折合现货8320吨，比上周二增加487手。其中，华东地区870手，折合4350吨；华南地区60手，折合300吨；华北地区734手，折合3670吨。9月18日，L1209交割1604手，折合8020吨，交割结算价为10605元/吨。

　　技术分析

　　L1301上周五在QE3的刺激下强势涨停，运行区间上移至10500—11350元/吨。本周重点关10500—10650元/吨支撑带，11000—11350元/吨压力带。

　　操作建议

　　本周继续关注中国汇丰PMI数据、QE3效应及地缘政治因素。在成本支撑、社会库存偏低和下游需求逐渐启动情况下，连塑有望延续上涨态势。操作上L1301前期多单继续持有，空仓者以10300—10500元/吨区间为止损偏多操作，产业客户保持期现净多头寸，注意资金管理。