主要宏观消息

 相关调研机构最新统计数据显示,8月我国铝线缆企业开工率为65.91%，较7月基本持平，较去年同期下降近15个百分点。 本期调研企业数量上升至23家，其中,中型企业开工率相对平稳，厂家表示8月的开工持平和新增订单较少有关，同时新增订单中周期较长，暂未拉动当月开工率回升。大型企业8月开工率回升，主要受到下游电网项目开工建设增加影响，而年产能小于3万吨的小型铝线缆企业则因总体开工情况不及7月，出现开工率大幅走低的现象。 

 8月末，中国金融机构外汇占款余额达256400 .83亿元，较上月净减少174 .34亿元。自7月年内第二次出现单月外汇占款净减少后，外汇占款下降的趋势有所加速。而8月外贸顺差较7月扩大，外汇占款仍下降反映资金外流加剧。央行公布的这一数据与市场预期有较大出入。此前多家研究机构预期8月份我国新增外汇占款规模可能回升，预计规模为300亿-1300亿元，而实际上8月外汇占款不仅未现回升，反而呈现出加速下降趋势。而海关总署公布的8月外贸数据显示，8月份贸易顺差266 .7亿美元。较7月份的顺差251 .5亿美元有所扩大。

 财政部最新公布数据显示，今年前8个月，全国国有及国有控股企业营业总收入增幅放缓，成本费用总额增幅连续7个月高于营业总收入增幅，实现利润仍处于下降区间。1至8月，国有企业累计实现利润同比下降12.8%。实现利润方面，前8个月，国有企业累计实现利润总额13790.9亿元。而国有企业成本费用总额为255922.1亿元，同比增长11.5%。

 

 铜铝：增仓上行

伦铜昨日小幅回落。美国自身疲弱数据及西班牙借贷成本上升导致欧洲经济再蒙阴影，铜价高位震荡整理。今日亚洲交易时段市场在一轮买盘推动下快速拉升，价格重返前几日高位并再次刷新反弹高点。今明两天美中两国将陆续公布房屋销售数据和PMI数据，届时会对市场短期走势产生影响。美国房屋销售增长预期推动金属价格上涨，同时中日钓鱼岛冲突升级也给市场带来利多效应。关注近两日数据表现，伦铜下一阻力8500美元，下方支撑则仍未与5日均线。伦铝跟随铜价反弹，但涨势弱于期铜，国内需求不振抑制价格冲高。技术上2200整数关口阻力不变，整体仍维持高位震荡格局，下方技术支撑位于2140~2115美元。

沪铜主力合约1301合约今日高开高走，午后的快速拉升引发技术买盘跟风并推动价格刷新反弹高点，最终收于全天高位。成交量与持仓双双上行。技术上60500附近阻力将面临考验，如有效突破，下一阻力位于60900。中线多头仍可参考上涨跳空缺口59500~59000作为止盈。沪铝主力合约1212今日收出一根光头光脚阳线。但反弹缺乏成交量支持，日内短线操作，中线多头止盈参15700。

 

 铅锌： 向上拉升

LME铅锌昨晚维持高位震荡整理。今日亚洲交易时段价格跟随其他金属品种一同走高。伦锌上冲2149美元高位，伦铅也上试2300美元附近整数关口。周四将公布中国及欧洲将公布PMI数据，期锌下方支撑位于2100附近，短多止盈可设置与此。伦铅价格已接近前期反弹高点2328，整体强势依旧，多头持有，止盈可参考2200美元。

沪锌主力合约1301长阳收盘。价格重返15900阻力附近。持仓与成交双双上行，市场有新多介入迹象。上方阻力分别位于15900和16000。下方支撑提升至15700。中线多头止盈15700。沪铅主力合约1211依托5日均线小幅上扬，下方支撑位于16050~15950，该位置也可作为中线多头止盈参考。短线以日内操作为好。

 

 焦炭：市场缺乏指引

行情预判：

谨慎看平明日行情。下一交易日可能震荡行情，支撑位1455附近，阻力位1500附近。

操作思路：低吸高抛或高抛低平，日内了结。

盘面解读：

焦炭期货价格在经历大幅波动后，市场走向明显缺乏指引。焦炭尾盘的快速下行，表明空头力量依旧存在并随时发力；多头力量仍然是意犹未尽，螺纹钢市场表现更为突出。在焦炭尾盘快速下跌过程中，焦炭期货持仓量也快速减少1.5万手之多，即盘内力量推动价格下跌；这与过去盘内力量推动价格上行、盘外力量推动价格下行的规律完全相反。操作上顺势而为，快进快出；保守者观望。

基本讯息：

前8月中国进口煤炭1.85亿吨，已超去年全年。

晋蒙煤炭产量均将破限。内蒙古煤炭产量预期目标9.2亿吨，1-8月份，内蒙古全区生产原煤6.8亿吨；山西煤炭产量预期目标8.1亿吨，1-7月份，山西省完成煤炭生产5.3亿吨。

 

 

 螺纹钢： 攻克3600 创反弹新高

RB1301延续震荡上行走势，收盘报3638元，成交量与前一交易日基本持平。国内建筑钢材现货价格继续全面反弹整体现货价，涨幅有所扩大，商家对后市持谨慎乐观态度。铁矿石价格表现抢眼，新加坡交易所的铁矿石掉期9月合约重回100美元/吨上方，主流现货品种也大多回到本轮下跌前的价格水平。矿价急跌急涨之后，钢厂只能提高出厂价应对成本压力，但供应大幅过剩的格局下，下游需求方并不一定认同高价，盈利稍有好转的钢厂可能重新陷入亏损。故此，实质性减产之前，建筑钢材基本面难言转暖。在利好预期和资金的双重推动下，本轮反弹能够走多远，尚存变数。 

技术方面，RB1301突破3600一线压力，上行通道保持完好，有继续向布林通道上轨运行的趋势，建议投资者维持日内短多操作思路。

上海地区三级螺纹马钢报价3640元/吨，较前一交易日上涨70元/吨；北京地区首钢报价3680元/吨，较前一交易日持平。铁矿石价格继续反弹，焦炭价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1000元/吨，印度粉矿（63.5%品位）111美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1130元/吨。

 

 沪胶：区间运行

 

 今日东南亚天胶现货价格基本企稳。据路透9月19日外盘报价，泰国RSS3烟胶（10月）价格企稳3200美元/吨；STR20（10月）报价3000美元/吨，下挫20美元/吨；SMR20（10月）报价企稳2900美元/吨；SIR20（10月）报价企稳2910美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价23500元/吨，较昨日上涨150元/吨。

 合成胶价格基本企稳。齐鲁化工城丁苯胶市场报价企稳20000元/吨；顺丁胶市场报价为20850元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。市场货源稀少，商家惜售情绪明显。

 据悉本月17日，奥巴马政府正式就汽车及零部件出口补贴向世贸组织发起新一轮贸易诉讼，认为中国“非法”补贴汽车及零部件出口，令美国制造商处于劣势。起诉书称，中国在2009-2011年间对出口汽车产品进行10亿美元补贴，指责该行为违反了WTO的自由贸易原则。今年7月，美国曾就中国向进口的美国汽车征税30亿美元提起诉讼。美国大选在即，近来中美两大经济体的贸易摩擦不断升级。

 今日沪胶高开高走，探底回升，早盘开于24345点，探底24120点，但午后随着持仓量的减少，价格冲高24625点，尾盘收于24535点。目前在政策面支持以及长假前夕备货需求的影响，沪胶价格得到支撑，但国内保税区的橡胶高库存压力恐仍将压制沪胶上行的空间，因而沪胶暂时呈现区间运行的格局，后市需要关注终端需求能否出现好转。关注25000点的压力位。

 

 

 大豆：美豆或有反弹 连豆弱势延续

 受技术性卖盘打压，美豆延续跌势，周二继续大幅收低。

 巴西国内分析机构Celeres周一公布的数据显示，巴西大豆远期销售进度较上周提高一个百分点至46%。去年同期销售仅为21%，目前大豆的高价对新豆销售起到明显推动作用，巴西大豆主产州马托格罗索远期销售进度已达57%，远高于去年同期的30%。伴随时间推移，巴西大豆种植逐步展开，当地消息显示，周一产区出现零星降雨，这能部分缓解前期干旱影响，推进早期播种的进行，未来几周对南美种植期天气变化应给予重点关注。

 美豆周二延续跌势，虽盘中一度反弹回升，但终盘回吐日内涨幅，目前美豆技术弱势依旧，期价距离60日均线近在咫尺，不过美豆在8月成交密集区1630一带获得支撑，未能击穿下方长期均线，加之快速下跌拉大期价与均线系统距离，短期表现反弹需求，但目前基本面缺乏新鲜题材，周边工业品表现继续强劲，豆类难以获得资金回流支撑，所以即使期价今晚企稳，仍需时间观察能否真正止跌，短期调整思路应继续保持。

 大连豆类出现轻微分化，前期表现强劲的1月豆粕今日延高开低走，弱势依旧，资金对其关注度继续下降，目前总持仓下降至205万手。目前市场整体仍未脱离QE3持续影响，工业品强势的延续继续抽取农产品板块资金，而豆类受制于技术性回调需求，表现尤其疲弱，由于基本面市场缺乏新鲜题材支撑，短期豆类弱势恐难以有效逆转，即使美豆今晚反弹回升，内盘弱势恐仍难以有效改变。所以前期空单可逢低减持兑现盈利，出现反弹则继续介入。

 操作上豆类空单继续持有，短线采取波段思路。

 

 油脂：窄幅震荡

 CBOT豆油涨跌互现；BMD毛棕榈油市场大幅下挫；今日国内DCE油脂高开窄幅震荡。

 国内现货方面，豆油、棕榈油现货总体稳定，菜油现货平稳为主。

 市场消息，1、CFTC持仓报告显示，截止9月11日CBOT豆油期货加期权上，总持仓381152手较上周减少19631手，基金多单89367手减少3402手，空单42574手增加2142手，基金净多单减少5544手至46793手。2、美国农业部每周作物生长报告中显示，截止9月16日当周，美国大豆收割率为10% ；之前一周为4%，去年同期为4%，五年均值为4%。大豆生长优良率为33%，之前一周为32%，上年同期为53%。大豆落叶率为57%，之前一周为36%，去年同期为28%，五年均值为37%。

 宏观方面，西班牙是否申请救助仍处于僵持阶段，西班牙当天的国债拍卖较为顺利，但求助不确定性因素依然存在。市场对欧债危机和全球经济前景的信心不足，隔夜美元继续小幅反弹，原油承压继续走低。

 受收获性季节压力影响，隔夜美豆继续向下调整。美豆油合约近弱远强，美原油、豆类期货继续下挫及技术性超卖等多空因素交织令豆油涨跌互现。美国农业部作物生长报告，截止16日大豆收割率为10%，高于之前一周的4%。美国农业部数据显示收割进程顺利加快盘面面临季节性压力，且夏末降雨或将有助于大豆产量的恢复。路透对14位分析师的调查预计，美国大豆单产为每英亩35.85蒲式耳，高于农业部9月12日预期的35.3蒲式耳。近期关注中国等需求市场的动向及南美大豆播种消息。BMD棕榈油市场周二大幅下跌，美豆类、原油的急速下挫及库存压力令市场承压，同时投机基金抛售打压棕榈油价格。根据船运机构ITS周六称，9月1-15日马来西亚棕榈油出口较上月增加12.1%至680，112吨。

 今日受美豆电子盘低位反弹提振，国内油脂高开后窄幅震荡。油脂季节性需求面预期仍保持良好，但受政策性限价及抛储传闻压力反弹乏力。需求与价格博弈令现货市场去库存化进程缓慢，库存压力仍高于历史同期水平。 

 操作建议：国内油脂市场现货市场维持疲软，美豆及原油市场下挫亦给国内油脂市场带来压力。随着新豆收割上市市场，面临季节性压力，短期油脂延续调整思路，基本面供应趋紧形势仍支撑市场。

 

 玉米: 技术反弹 期价重心上移

CBOT玉米期货周二再次收跌，但是跌幅有所收窄，市场仍对创纪录的玉米收割进程进行反应，同时多头获利了结操作也为市场带来了压力；连玉米期货周三延续减仓收涨的走势，盘中测试10日均线压力但是无果而终；截至收盘，期价重心小幅上移，但仍未收复周一的中阴线。

美国中西部现货玉米基差周二大体持稳，虽然收割进程创下纪录但是农户的销售却非常清淡，不满于收割期间低迷的价格，故使基差获得支撑。据芝加哥消息人士透露，9月18日，基金净卖出9000手玉米期货合约，延续了上一日的净卖出趋势，但是幅度有所缩减。

国内玉米市场仍在消化库存，港口贸易清淡，以平舱交易为主，产区贸易商出货积极，现货价格缺乏上涨动力。受到种植成本的提升，市场对未来临储政策还是存在很多的预期的，但是从历来的政策时间点来看政策出台的时间一般在12月份左右，因此，在新粮上市前，国内市场将继续处于消息真空期。

技术上看，近两个交易日，期价重心上移，但仍受制于短期均线的压制。KDJ指标形成低位金叉，并向上发散，MACD指标也走出绿柱缩减的走势。短期技术面走势改善，为期价走势提供一定支撑。

 操作策略：丰产预期下，1301形成2470-2430的震荡，近期区间下沿受到考验，若失守将走出继续寻底的行情。

 

 糖棉：消化政策预期 糖棉回落

 隔夜外盘商品市场呈现工强农弱的局面，原糖大幅回落，美棉小幅反弹。今天国内糖棉似乎消化昨天公布的政策而回落，截至收盘，白糖下跌1.34%，棉花下跌0.03%。

 18日，国家发改委发布了关于促进外贸的相关文件，其中涉及到出口退税的问题，而且下半年，对于这些措施进一步细化，并且实施。出口退税对于当前糟糕的国内纺织品服装出口企业来讲具有十分重要的地位，根据形势来推断，如果调整，那么上调的概率是非常大的。详见本周棉花周报《纺织品服装出进口退税分析》。

 对于白糖来讲，中秋以及十一国庆双节即将到来，说明前期对于糖的需求开始减弱，除此之外，就看新榨季的供需了。据了解，12/13年度糖出口量有可能增至5610万吨，因为消费能力提高，全球消费增加2%至1.72亿吨，但全球11/12年度糖库存量提高可能打压糖价。

 很显然，从10月份开始白糖就要面临新榨季了，新年度的供需矛盾成为市场关注或者炒作的焦点，而收储的作用暂时会被弱化，当前预期供给增加对于未来需求增长，糖价易跌难涨，因而主力价格跌破5400的概率加大，逢高试空。

 棉花方面，空头上方势力依然在，所以直接上行还是困难重重，不过受收储政策支撑，中短期而言，棉花上涨概率大。主力19500是重要支撑位，跌破放心买入；而在19700以下也可尝试逢低加仓。第一目标价位20000，第二目标价位20400。

 

 麦稻：强麦回升 早稻下行

 今日强麦和早稻走势分化，早稻主力1301合约早盘平开之后缩量窄幅波动，上方依旧承压短期均线，收盘前半小时开始放量下行。强麦主力1301合约早盘高开之后窄幅波动，午后开始放量击穿5日均线的压制，逐步上行。

 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收挫,因多头结清仓位、玉米期货下滑以及澳洲降雨令产量前景改善等。

 乌克兰谷物协会主席Volodymyr Klymenko表示，今年九月份乌克兰谷物出口量可能达到200万吨，其中主要的出口农产品为小麦。乌克兰谷物协会维持2012/13年度谷物出口预测数据不变，仍为1900到2000万吨。每月的谷物出口量在200万吨左右。

 强麦今日持仓显示多空主力双双大幅加仓，最近以来多空双方的操作都较为灵活，似乎都无长远打算，习惯见好就收。早稻今日多空主力双双减仓，多头第一的江西瑞奇在巨额增仓之后开始砍仓，而空头也顺势略有减仓。

强麦1301合约高开站稳2550后逐步放量拉升，最高触及2569，和我们昨天预测的阻力点相差一个点，从图表来看似乎走势又重回上行通道，从最近持仓来看多空双方似乎都无长远打算，但都不愿放弃，预计后市在2550附近反复争夺的概率较大。早稻方面，江西瑞奇在巨额增仓之后终于体会到了独行的艰难，开始砍仓。从持仓上看，今日多头的新进量不多，江西瑞奇的帮手略有增加但依然有限，而空头顺势略有减仓并未趁势扩大规模。今日价格进一步靠近前期低点，后市要特别关注跌破低点后的表现。

 

国际油价：继续下跌

 油价周二连续第二日下滑，周四将到期的美国10月原油期货跌1.33美元,结算价报每桶95.29美元, 美国11月原油期货跌1.33美元,结算价报95.62美元. 即上周QE3推出之后，市场明显缺乏进一步的利多题材炒作，而利空消息则是层出不穷，首先，美国石油协会(API)周二公布，美国最近一周原油库存增加240万桶。其次，美国政府释放战略石油储备的可能性进一步加大，美国白宫发言人卡尼周二也表示，在应对油市的问题上，白宫所有选项都健在，包括释放战略石油储备。第三，种种迹象表明，受到经济停滞不前的影响，OPEC产油大国沙特正采取行动压低油价。这些因素也导致目前整个市场看空油价的氛围浓郁。

塑料：QE3余温继续，连塑上涨减缓明显  

 美联储发布QE3计划之后，带动国际金融市场系统性大幅上涨，国内期货市场迎来难得的普涨格局。连续出现三天涨势后，今天塑料出现了横盘。今日国内国际塑料现货市场价格总体稳定。连塑今日午盘有因日本央行量化宽松而小幅上行，加之原油随日央行量化政策上涨，起到较大的支撑作用，部分多方获利平仓，最后以开盘价收盘。综合来看，短期内连塑强势开始有乏力迹象，短期投资者未来可以尝试日内逢高做空。

 甲醇点评：低开走高 或现压力

 甲醇今日开盘以2811元/吨低价开盘，后一路走高以2820元/吨收盘，期间最高价2843元/吨，最低价2803元/吨，持仓量增加300手。QE3涨势渐减导致短期多单平仓获利了结，价格有所回调后午盘出现一波明显上涨态势，但上方压力太强，渐渐回落。今日甲醇现货价格涨跌交织，以涨为主。对期价格起到一定支撑作用。从技术层面上看，长期看甲醇上涨趋势明显，但短期回调可能性较大，投资者可以考虑日内逢高做空。

 PTA: 上涨压力较大，PTA或继续震荡

 继欧洲和美国后，日本央行推出新一轮货币宽松量化政策，今日全球大宗商品强势上涨。PTA早盘低开，早盘低位震荡，午后有所走强，尾盘报收7948点，较前一交易日结算价下跌0.13%。

 上周五PTA大涨后便开始逐渐回路，持仓量持续走低，做多资金信心不足。短线PTA利多因素犹在，下跌窗口暂未打开，建议回至8000点附近多头逢高减仓。

 PVC点评: 止跌企稳，延续涨势

 日本央行推出新一轮货币量化政策，全球大宗商品价格继续上扬，PVC终止连续两日跌势，今日成交未能放量，涨幅不足，报收6765点，上涨0.22%，持仓量变化不大。

 PVC基本面无明显改善，本轮上涨依赖于全球新一轮的宽松量化，PVC上涨犹豫，持仓量和成交量无法及时跟进。市场观望情绪较浓。

 PVC上游的原料价格近期也是水涨船高，液氯止跌反弹，烧碱走货难度加大，上半年“碱肥氯瘦”有望发生反转，PVC价格支撑增强；煤炭价格表现稳定，10月份冬季储备开始有望带动现货走高。

 PVC上涨根基暂不牢固，不建议追高，回落到6700附近买入。