QE3推出利多商品市场，沪胶14日高开高走，但之后并未延续强势。笔者认为，我们要谨慎看待QE3推出对市场的影响力。对于橡胶市场而言，其疲弱的基本面仍旧存在，胶价上涨动能欠佳，涨幅不会过高。

经济萎靡，橡胶刚需受冲击

橡胶受宏观大势影响较为显著，目前宏观经济环境虽略有好转，但欧债危机持续已久，仍未从根本上得到解决。本月将迎来希腊债务第三拨救助，欧元区对此分歧较大，很多国家反对继续救助希腊，而若希腊未能及时获得救助，将面临退出欧元区的风险，更甚至欧元区会瓦解。国内市场，经济持续衰退，迟迟未发出积极的救助信号，多头热情降低。

此外，国内现阶段反日游行一浪高于一浪，民众抵制日货行为日益高涨，预计车市的“金九银十”恐将不复存在，天胶刚需将受到影响。

库存高企，沪胶负重前行

9月13日泰国农业部部长表示，泰国政府橡胶库存已上升至10万吨，且预计后期还将继续上升。国内青岛保税区库存同样逐步递增，自今年5月份起保税区库存一路走高，目前已升至25.85万吨，处于历史高位。且现阶段正值每年的进口高峰期，预计后期库存仍将增加。库存高企，拖累了现货市场，沪胶负重前行。

需求欠佳，制约天胶上涨高度

9月份美国轮胎特保措施终止，但新的挑战迎面而来。欧盟将在11月实施轮胎“标签法”，届时欧洲销售的所有轮胎必须标示相应的数据，这对于中国轮胎企业影响较大，因为国内很多轮胎企业没有明显的标准，这会将很多企业拒之门外。此外，8月份我国汽车产销量分别为139.3万辆和138.11万辆，虽然同比均有所增长，不过因前期库存较高，去库存化较为明显。目前轮胎企业的整体库存仍处于高位，大概在150亿条，厂家开工率较低，为50%左右。天然橡胶终端需求疲弱，将制约沪胶的上涨幅度。

后期展望及操作建议

从技术角度看，近期沪胶走出一个小的头肩底形态，底部与颈线的位置约2100点，且右肩较左肩颈线位置低，这意味着此轮行情上涨力度不大，上涨空间应低于2100点，阻力位在24800附近。而目前沪胶价格处于24500附近，上涨承压。此外，MA60日线有走平上扬的迹象，其余均线均有序呈现多头阵营，RSI相对强弱指标直指80，处于买方市场，短期将继续上涨。

总之，受美国QE3推出以及泰国政府持续干预胶市的影响，短期沪胶仍旧存在上冲动能，但从中长期来看，胶市疲态难改。