对黄金走势的评论

沈峥

首先从技术分析来看，2011年9月伦敦金创出新高1919.45，随后开始了漫长的调整。从调整的过程来看，基本呈现一个时间跨度达到1年的大三角形整理。

我们注意到其中有两个重要的低点：1522和1527。一个重要的反弹高点：1790。将历史高点1919、次高点1790，两个重要的低点连线组合起来，我们可以非常清楚地看到，2012年8月22日有效突破了三角形的上边压力线，呈现加速上行。

从形态分析来看，有效突破后，理论上升高度为：1919-1522=397美元。如此理论上升目标在突破点1670+397=2067美元。

如果我们从黄金分割角度来看，以1919和1522和上下两边，加以分割，伦敦金以突破0.618\0.5两大重要阻力区域，当前正在0.318区域1766美元震荡蓄势。如能有效突破，则有望向更高的目标挺进。

我们从均线和周线来看，短期日K线的5、10、20、30天均线都呈多头排列，而60、120、250天中长期均线在1625—1657区域。可见即使出现回撤，下调空间也较小，估计在105--137美元左右。由于中长期均线当前支持黄金继续运行在中长期上升趋势，所以在当前投资者不宜摸顶放空。

对于做多的投资者而言，这个一个上升空间397美元，下跌空间105—137美元的投机游戏。由于上升空间大于下跌空间，做好资金管理的情况下，顺势做多是顺应时势的选择。

当然，从基本分析的角度来看，黄金的上升有赖于美国的三次量化在未来的实施情况和欧洲、日本“放水”的具体实施进程。由于美联储计划在未来时间每月购买400亿美元机构抵押贷款支持债券，而这个实施进程对美元指数的影响巨大。由于美元指数和黄金较长时间呈现负相关关系，投资者还需要紧密关注美元指数的运行，如果美元指数顺势下行，则黄金可安然持有。如果美元指数出现趋势性反转向上，则要注意黄金走势的上升持续性可能受到威胁。