沪深股市自从去年10月中旬创下6124点历史高位后即开始了深幅调整，到昨天为止，上证指数已经跌去了2325.48点，跌幅达到33%。而大盘蓝筹股在此期间普遍走输大盘，累计跌幅超过40%。但有迹象显示，由于相对估值优势凸现，大盘蓝筹股有望重新进入基金等机构主力增仓的视野。

　　13只超级权重股年报将登台

　　从本周三开始，沪市前七大权重股的2008年家底将被陆续“晒”出来，分别为“石油双雄”——中国石油和中国石化、中工建三行、保险和煤炭的“一哥”——中国神华和中国人寿。而贵州茅台、中海集运、宝钢股份、中国铝业、中煤能源、国金证券等大市值公司也来“轧闹猛”。

　　尽管此前机构对大盘蓝筹股年报整体预期不算太差，但在各路资金看来，该板块的动向颇值得关注。一方面，上证综指又到了考验前期高点的敏感位置；另一方面，3月底是前期政策效果的“真空时期”，且反映上市公司盈亏状况的一季度报表也将随之而来。

　　而伴随大盘股年报临近，银行股于上周一预演“单兵救主”一幕，兴业银行带领银行股集体上攻，该板块指数上涨2.90%，为大盘展开新一轮上攻立下汗马功劳；3月20日，借助美联储欲买国债而引发原油期货大涨的外力推动，中石油力挽狂澜。与此同时，煤炭、有色金属和黄金股大幅飙升。

　　这不免让市场有了另外一个猜想：“大象”登台是否会引发资金流向大市值股票，从而将年报行情的炒作引入另一个阶段？

　　申银万国一份风格指数跟踪报告显示，3月份中小市值股票强势表现(显著超额收益)将阶段性结束，投资风格将面临转换。而在此之前的三个月，中小市值和沪深300的累计涨幅分别为11.09%和-8.06%。

　　专业人士认为，从长期追踪小盘相对大盘的超额收益趋势线变化规律来看，风格转换的时间节点已经到了。但大市值股票要单独上涨比较难，可能的情况是大市值股票相对于小市值股票，有超额收益。指望资金流向大盘蓝筹股，掀起一轮年报行情的条件尚不成熟。不过，大盘蓝筹股表现好坏，不仅会对指数构成影响，还可能进一步重置整个市场的估值水平，这将影响到各路资金对年报后续行情的炒作。

　　近期大象“跑赢”大盘

　　统计显示，造成大盘深幅调整的主导力量是一批权重股和大盘蓝筹股，而中小市值品种基本不受影响，逆势上涨甚至创历史新高的品种比比皆是。然而，自3月13日短期反弹以来，超级大盘蓝筹股跑赢大盘。

　　对于近两周将要披露年报蓝筹股来看，总市值超500亿元以上的有19只个股，3月13日以来平均涨幅为10.30%，而上证指数仅8.98%。例如，江西铜业、中国铝业、中海油服、盐湖钾肥、中煤能源、上港集团、中国神华和海螺水泥等大盘蓝筹股都跑大盘，期间此类个股上涨幅度均超10%。显示，尽管超级大象与大盘跑步差距不算太大，但这些个股的走势仍然强于大盘。

　　投资价值开始重新显现

　　不过，从历史上看，市场风格的转换一般历时3至5个月，以此推断，目前市场正处于风格转换期。有分析人士认为，虽然从资金面上看，大盘蓝筹股尚不足发动一波像样的行情，但由于相对估值优势凸现，大盘蓝筹股对于新资金建仓仍有较大的吸引力。

　　而有统计也显示，经历了大幅调整后，不少机构开始意识到，大盘蓝筹已经具有相当的安全边际。银河证券基金研究中心2月基金仓位跟踪显示，进入2月份以后，基金对于蓝筹品种的尝试性进入开始转变为偏好度的全面提升，基金在金融、保险业、采掘业、交通运输、仓储业等行业上的权重加大，同时对前期涨幅居前的造纸、印刷、石油、化学、塑胶、塑料、医药、生物制品等中小品种先市场一步进行减持，基金前期的策略化操作思路开始让位于价值投资理念，蓝筹股重新进入基金增仓的视野。

　　众多业内人士认为，具有国家背景的“大象股”将会是此轮行业并购重组中的旗舰，从中期看，预期向好要比已成为历史的数字更具有炒作动能；从短期看，紧接着出炉的2009年一季报相对会养眼。有分析人士认为，虽然从基本面和技术面上看，权重股存在向上的可能性，但推动庞大的躯体上行需要大量资金。在面临上证指数接近前期反弹高点的敏感时刻，大市值公司想要独立绘出“二八行情”，实在不易。